国债期货：期债或保持偏弱震荡 0425

【观点与策略】

期债或保持偏弱震荡。TF1806支撑位97.635元，压力位98.225元；T1806支撑位94.645元，压力位95.215元。资金面维持紧势，央行昨日仅进行300亿元7天期逆回购操作，隔夜期国债逆回购利率全天在10%上下波动，银存间质押式回购利率也几乎全线上行，今日起定向降准1个百分点，看流动性是否改善。另外，中央政治局召开会议也提出要持续扩大内需，表明对稳增长的态度，这将提升经济增长预期；海外方面，美债也继续下跌，这两者都将压制期债上涨动力。我们认为，期债或保持偏弱震荡。

【昨日国债期市】

5年期国债期货主力合约TF1806开盘97.880元，最高97.980元，最低97.820元，收盘97.930元，上涨0.115元，涨幅0.12%，振幅0.160元，成交7015手，较昨日减少421手，持仓19153手，增仓598手。10年期国债期货主力合约T1806开盘94.880元，最高95.020元，最低94.800元，收盘94.930元，上涨0.105元，涨幅0.11%，振幅0.220元，成交33461手，较昨日减少1331手，持仓43795手，减仓375手。

【昨日国债现市】

5年期活跃CTD券为130005.IB，IRR为7.42%，10年期活跃CTD券为160010.IB，IRR为3.63%，目前R007约10%。

昨日利率债市场收益率整体涨跌互现，其中短端上行明显，长端小幅下行。具体来看，SKY_3M上行6BP至2.75%；SKY_10Y下行1BP至3.59%。

货币市场方面，4月24日银行间质押式回购市场共成交21572亿元，增加1.11%。其中，隔夜收于4.00%，较前一交易日上涨61bp，7天收于10.00%，较前一交易日下跌400bp；中期方面，14天收于5.50%，较前一交易日下跌39bp；长期方面，1个月收于5.70%，较前一交易日上涨27bp。3个月收于4.50%，较前一交易日下跌2bp。

【财经资讯】

4月24日，央行进行300亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放300亿元。

【市场观察】

人民币汇率方面，人民币兑美元中间价调贬195个基点，报6.3229，为3月23日以来新低。

沪深两市整体上涨，上证综指上涨60.92点（或1.99%）至3128.93点，深证成指上涨226.19点（或2.19%）至10556.82点，创业板指上涨53.81点（或3.07%）至1806.86点。

【技术分析】

技术上，TF1806小涨，截止收盘日K线收于10日和20日线上方，目前5日、10日和20日线向上，K线位于布林带下轨，布林带轨距开始略有放大，MACD指标动能柱绿色，DIFF线和DEA线在零轴附近，KDJ指标处于脱离超卖位置。T1806全天走势与TF1806相似。