瑞达期货：原糖走跌回升 期价减仓上行

国内盘面：郑糖主力处于换月过程中，1805合约减仓缩量，K线组合现旭日东升之势，预示后市技术面将看好；当日期价收于5659元/吨，较上一交易日上涨了0.73%，持仓量为266916手，成交量230998手。SR1809合约持仓量为360490手，成交量为197144手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周五从上日触及的两年半低位回升,原糖和白糖期货市场周五将因耶稣受难日假期休市。全球最大产糖国-巴西的货币雷亚尔兑美元走强,提供了一些支撑。5月原糖期货合约收高0.14美分,或1.2%,报每磅12.35美分,之前未跌穿周三触及的两年半低位12.18美分。

消息方面：1、截至3月15日，海南机制糖厂已榨甘蔗量134.41万吨，比上榨季同期的124.49万吨多榨9.92万吨；尚存蔗量10.59万吨（不含土糖区），比上榨季同期的1.97万吨多8.62万吨；产糖量15.91万吨，比上榨季同期的14.59万吨多产1.32万吨；产糖率11.84%，比上榨季同期的11.72%提高0.12%。2、福四通预估巴西中南部2018-19年度糖产量为3150万吨，之前预估为3240万吨。福四通预期巴西中南部 2018 19 年度甘蔗压榨量为5.907亿吨，之前预估为5.925亿吨。

现货方面：柳州中间商站台报价5790-5810，报价较前一日新糖报价保持不变；南宁中间商站台报价为5820-5930，较前日报价下调了20，总体市场成交一般。（单位：元/吨）

观点总结：国际市场方面，甘蔗行业组织Unica报告称，3月上半月巴西中南部压榨甘蔗334万吨，同比增加1.68%；巴西中南部糖厂陆续开榨，使得3月上半月糖产量大幅提高。叠加泰国及印度产量干过剩的担忧，预计ICE期糖延续弱势。

国内糖市，产区现货价格一度下调，但是产区的挺价意向增强；压榨方面，目前预计广西累计有53家糖厂收榨，同比减少43家。进口方面：2月份中国进口糖继续维持地量，仅为2万吨，比1月份的3万吨更低，同比锐减87.4%。伴随进口许可的发放，平均月发放量在18万吨附近，预计后期进口糖量将有所回升的可能。加上近期陆路走私糖堪忧。整体上，外盘无利好支撑，国内糖价需求仍处于淡季，社会库存高企的情形下，郑糖难以企稳。而后期糖价主要受国家的政策以及产区天气将成为主导影响因素。操作上，建议郑糖1805合约继续走弱的概率较大，前期高位空单继续持有，下方看至5500元/吨支撑。