期货业进入“国际化元年” PTA期货有望接下一棒

　　期货业进入“国际化元年” PTA期货有望接下一棒

　　本报见习记者 王 宁

　　今年3月份原油期货上市，随后铁矿石期货引入境外交易者，而PTA期货国际化进程目前则在提速。可以说，今年是期货业的“国际化元年”。

　　在9月8日至9日举行的“2018第三届中国（郑州）国际期货论坛”上，多位业内人士表示，随着行业对外开放的不断深入，尤其是“一带一路”建设的持续推进，我国期货市场的国际化水平也在逐步提升。继原油期货上市和铁矿石期货引入境外交易者，PTA期货有望成为下一个国际化品种，目前其引入境外交易者工作正在有序推进，开户、交易系统准备工作已经完成，保税交割许可已经获准，正在履行审批程序。

　　PTA期货国际化进程提速

　　近年来，PTA期货市场运行平稳，市场规模稳步增加，价格发现、规避风险功能有效发挥，服务实体经济能力持续增强。数据显示，2015年至今，PTA期货每年的日均成交量均在55万手以上，日均持仓量在65万手以上，成为国内市场规模最大的化工品期货品种。

　　PTA期货价格已经成为现货贸易的定价基准。2018年1月份至8月份，PTA期货价格和现货价格的相关性高达0.99，产业企业参与PTA期货的广度和深度普遍增加。据统计，目前有90%的PTA生产企业和贸易企业，80%以上的聚酯企业都在利用PTA期货规避风险；今年前8个月，参与PTA期货交易的法人客户持仓量占比达66%。

　　郑商所相关人士表示，从2017年10月份开始，郑商所启动PTA期货连续活跃措施，采取降低目标合约的交易和交割成本、引入做市商等措施，引导投资者参与目标合约交易，目标合约成交量、持仓量明显增加，买卖价差明显下降，合约连续性明显改善，为产业客户连续参与PTA期货交易交割提供了便利。

　　“可以说，PTA期货市场的功能得到了有效发挥。”一位参会的业内人士表示，PTA产业链上的上中下游企业利用PTA期货工具规避经营风险的方式方法，可以说是丰富多彩。从在期货市场上直接购销，到点价交易、基差交易、仓单交易、仓单融资、场外期权、调节产能、管理库存、运输方式等等。据悉，PTA期货市场服务实体企业的能力持续增强，在国内期货品种功能评估中，PTA期货稳定在前5名，是功能发挥最好的化工品种。

　　郑商所副总经理喻选锋介绍说，下一步郑商所将主要从三个方面开展工作，进一步培育发展PTA期货市场：一是实施PTA期货对外开放。稳步推进PTA期货引入境外交易者工作，欢迎国外PTA产业链企业利用PTA期货市场，共享风险管理工具。目前，郑商所已经修订相关业务规则12项，新增规则2项，开户、交易系统准备工作已经完成，保税交割许可已经获批，审批程序正在积极推进。二是研发推进PTA期权交易，完善聚酯产业风险管理体系，满足实体企业个性化、多样性的风险管理需求。三是研发上市短纤等相关品种，完善聚酯产业链期货品种序列，为聚酯企业提供更多套保工具。

　　开放是市场发展内在要求

　　随着行业对外开放的不断深入，尤其是“一带一路”建设的持续推进，我国期货市场的国际化水平也在逐步提升。特别是今年，原油期货的成功上市和铁矿石期货成功引入境外交易者，标志着我国期货市场国际化发展迈出实质性步伐。未来，随着更多重大开放举措的落地，期货市场加快国际化发展，将是大势所趋。

　　与会人士认为，商品贸易是全球性的，因此商品期货市场也是全球性的。开放是期货市场的内在要求，期货市场国际化发展的重要性，可从以下两个方面来理解：一方面是提升期货价格代表性的需要。高质量期货市场的重要标志，就是期货价格具有更广泛、更权威的代表性。商品期货对应的大宗商品供求日益呈现出全球化的特征，只有更加开放，让境内外的投资者都能够便捷地参与交易，汇聚全球的供求信息，这样产生的期货价格才更有代表性，才会有更加广泛的影响力。

　　另一方面是服务双向开放的需要。随着中国经济的高速增长和对外开放的不断深化，越来越多的境外企业到中国谋求发展、拓展市场；与此同时，随着国际竞争力的增强、投资贸易便利化、“一带一路”建设的持续推进，越来越多的中国企业迈出“走出去”的步伐。双向开放的不断深化，使得这些企业对利用期货市场进行定价和管理风险的需求日益强烈。

　　“只有大力推进国际化发展，期货市场才能不断提升服务实体经济的能力和水平，更好地服务企业的国际化发展，助力‘一带一路’建设和中国经济的对外开放。”郑商所总经理熊军表示，在推进特定产品对外开放方面，结合品种特点，郑商所选定PTA作为试点品种，制订PTA引入境外交易者方案，完成了规则论证、制度修订、系统开发等准备工作。目前，《关于PTA期货申请特定品种的请示》已上报证监会。

　　熊军透露说，郑商所接下来将继续深化实施各项准备工作，以PTA对外开放为契机，引入一批实力雄厚、知名度高、管理规范的境外参与者，优化市场结构，提升国际化水平；在PTA成功试点的基础上，研究推动郑商所其他进出口贸易量大、境外投资者交易需求迫切的特定品种对外开放。

　　据悉，下一步郑商所将进一步拓展境外注册品牌交割业务；持续推进完善相关配套政策，将更多境外商品纳入郑商所的期货交割体系；继续拓展保税交割品种及保税区范围，实现保税交割常态化。在境外设立机构方面，郑商所在新加坡设立代表处的请示已获证监会批复同意，目前正积极推进设立代表处的各项筹备工作。

责任编辑：牛鹏飞