孟春："互联网+不动产登记"2019年6月底前将全面实施

　　新浪财经讯 9月9日消息，2018 第三届中国（郑州）国际期货论坛在郑州举行。来自中国证券投资基金业协会、相关投资机构、现货企业等机构的代表汇聚一堂，围绕投资机会和机构发展问题深入探讨。新浪财经全程直播。

　　国务院发展研究中心宏观部研究员孟春出席大会并发表主题演讲。

国务院发展研究中心宏观部研究员 孟春

　　孟春指出，现今，我国经济运行仍面临一定的下行压力。

　　从国际环境看，中国经济正面临着风险和不确定性因素，国际环境更加复杂多变。随着中美贸易战的展开，双方开始加征关税，关税会印象中国出口产品的相对价格，预计中国下半年贸易增速将有所下。同时，金融危机后，主要经济货币政策正常化步伐的加快或将对全球金融市场产生一定的压力和冲击。

　　从国内环境看，首先是我国表外融资业务收到明显抑制，7月份委托贷款存量同比增速下降，贷款存量同比增速下降。其次，我国基础设施投资增速明显放缓。第三，房地产调控或对房地产投资影响较大。强环保对企业生产经营产生较大影响，倒逼企业发展转型。

　　关于未来宏观经济形势的展望，孟春表示，第一，积极的财政政策将更加积极，基础设施投资力度将加大，一是补短板地区和领域的投资将大幅增加，二是地方债和城投债发行提速，三是推动投融资政策改革，四是税收调整加快，鼓励企业扩大资本支出；第二，货币政策更加稳健，保持流动性合理充裕，一是央行指出中国存在存款准备金率较高的特有情况，预计年内存款准备金率存在进一步下调的可能性，二是资管新规执行细则发布，缓解金融条件快速收紧压力，也降低了由于监管政策迟迟不出台所带来的不确定性，有利于资产端的扩张，三是央行重启外汇风险准备金，稳定人民币汇率预期，四是P2P风险化解工作持续推进，规范网贷行业的发展；第三，在区域政策方面，粤港澳大湾区规划建设加速；第四，“互联网+不动产登记”将实施，2019年6月底前将全面实施，房地产市场监管将更加有效；第五，国有资本市场化运作改革加速，实行国有资本所有权和经营权分离，加强国有资本流动性，促进垄断性行业对市场的开放；第六，在对外方面，要应对好中美贸易摩擦，以经济建设为中心。

　　孟春总结，纵观当前经济形势和风险挑战，我国经济平稳增长的基本条件没有变，各类风险挑战基本可控。面对复杂的国际环境，需要做好应对预案，将外部冲突的影响降至最低。国内政策方面，符合我们主动选择的政策取向，需要保持战略定力，一以贯之，把握好节奏和力度，稳步推进经济转向高质量发展。

　　以下为速记全文：

　　孟春：尊敬的戴柏华省长，方主席，各位领导，各位嘉宾朋友，大家上午好！

　　很高兴来到美丽的郑州市，参加今天的国际期货市场论坛。这是一次期货市场业界的盛会，今年已经是第三届了，论坛是越办越好，一次比一次规模大，影响深远。这一次论坛的主题是期货市场服务现代化经济建设。刚才听了戴柏华省长、方主席的重要讲话，和陈理事长、罗伯特·巴罗教授精彩的演讲，很受启发教育。主管方面领导希望我就去杠杆环境下的中国宏观经济给大家做一些分析和展望。

　　大家知道，今年7月31日，中共中央政治局会议要求把防范化解金融风险和服务实体经济更好的结合起来，坚定的做好去杠杆的工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台的时机。在去杠杆的这样一个环境下，我国的宏观经济运行状况怎么样，面临哪些压力和挑战，下一步的走势会怎么样。这些都是我们期货业界的朋友关心的问题。下面，我想围绕着这样几个问题，结合个人的研究，谈几点个人的看法和意见，和大家分享交流。

　　今年以来，面对错综复杂的国际国内形势，我国各地区各部门以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中全会精神，坚持稳中求进的工作总基调，妥善应对各类风险挑战，实现了国民经济的平稳发展。从上半年的数据来看，国内生产总值同比增长6.8%，连续12个季度运行在6.7%到6.9%的区间，经济保持了平稳增长的势头。但是从7月份和8月份的部分数据来看，我国经济增长已然面临较大的下行压力，主要是受国内去杠杆控债务严监管控防降强环保等措施叠加的影响，外部面临中美贸易摩擦的升温和美元加息周期的冲击，一些新型经济体货币大幅度贬值，经过运行是稳中有变。展望全年，政策趋向应该是以稳为主，这里面包括稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期，各项政策的效果也将逐步的显现，部分的指标会有所好转。有望实现年初预期的目标。

　　第一，分析一下国内经济运行目前的态势，国内经济运行总体上来看是呈现出了一种积极的态势。

　　一是我国的供求关系更趋平稳。从供给侧来看，压减技术落后、环保不达标和过剩产能，加快处置僵尸企业。从需求侧来看，世界经济在经过长期的底部徘徊以后，主要的发达经济体恢复增长，国内消费是保持着平稳较快的增长，制造业的投资和民间投资的增速呈现回升的态势，共同推动需求有所回暖。从主要指标看，工业产能利用率已由2016年一季度的72.9%上升到2018年第二季度的76.8%。

　　二是我国经济的质量和效益不断的提升。一到7月份规模以上的工业企业主营业务成本率是84.45%，同比下降了1.27个百分点，主营业务收入利率是6.46%，同比是提高了0.37个百分点。相应的公共财政的收入增长10%，这当中税收增长是13.97%，保持了较快的增速，非税收入是降低了13.4%，企业的非税负担是明显的降低。从生产率上来看，全要素的生产率延续了小幅回升的势头，目前已经恢复将近2%的水平，这些都表明我国经济发展的质量在不断的改善。

　　三是去杠杆取得积极成效。当前宏观杠杆率趋于稳定，市场预期已经发生明显的变化，金融意识的合规在明显的增强，表外业务得到有效规范，野蛮扩张、非法集资等金融乱象初步遏制，金融风险得到有效控制。根据国际清算银行测算，2017年四季度末，我国宏观杠杆率是255.7%，出现了2012年以来的首次下降，这当中主要是非金融企业部门的杠杆率下降了2.1个百分点。

　　四是就业形势保持了良好的态势。7月份，全国城镇调查失业率是5.1%，与去年同期持平。上半年，全国居民人均可支配收入同比名义增长8.7%，较去年期略降0.1个百分点。就业形势和居民收入增长稳定，增强了国民经济运行的韧性，为推进供给侧结构性改革和适应国内外环境的变化提供了有力的支撑。

　　五是物价水平保持稳定。7月份全国居民消费价格同比上涨2.1%，比上半年提高0.1个百分点，涨幅温和。这当中食品价格的涨幅低于非食品价格，消费品价格低于服务消费价格，经济增速、失业率、物价水平等核心指标保持稳定，这些都表明经济发展是保持了平稳的势头。

　　六是制造业投资增速回升。1到7月份，制造业投资增长7.3%，明显好于2016年河2017年的同期水平，特别是高技术制造业的投资，同比增长12.2%，增速比全部投资快4.9个百分点。一到7月份，民间投资同比增长8.8%，增速比上半年提高0.4个百分点，比去年同期高1.9个百分点，民间投资的信心逐步恢复，对于经济持续健康发展具有重要意义。

　　七是“一带一路”建设成效显著。中非合作论坛刚刚落下帷幕，“一带一路”倡议已经提出5年，今年8月27日，习近平主席主持“一带一路”建设工作五周年座谈会并且发表了重要的讲话，习主席讲话强调要推动共建“一带一路”走深走实，造福沿线国家的人民，推动构建人类命运共同体。今年7月，我国对“一带一路”沿线国家和地区的贸易总额达到了4.57万亿元，增长11.3%，占外贸总额的27.3%，是对美贸易的2倍多。前7个月，中美贸易额是2.28万亿元。这些就有效的缓冲了中美贸易摩擦的影响，帮助我国打开了新的外部发展空间。现在回头来看，“一带一路”凝聚着中国的智慧和高瞻远瞩。

　　第二，我国经济运行面临的一些下行的压力或挑战。

　　今年以来，在去杠杆、控债务、严监管、控防降、强环保等背景下，加上外部环境的不利影响，我国经济实现平稳增长来之不易。当前，我国经济发展仍然面临着多重的风险和挑战，尤其是国际环境更加复杂多边。当前主要是贸易摩擦升级的风险，今年以来，美国采取单边主义，挑起贸易战，中美贸易摩擦不断升级。3月份，美国炮制出了所谓的301调查报告，7月6日，美国不顾多方面的反对，对中国340亿美元输美产品加征25%的关税。八月23日，美国对另外160亿美元的中国输美产品加征关税。中国政府为维护正当的权益，及时采取了反制措施，关税影响中国出口产品的相对价格，类似人民币汇率的升值，近期人民币贬值的压力加大，一定程度上与关税上涨有关系，市场自法的调整对冲了关税效应。主要经济体货币政策正常化的冲击，金融危机后的宽容货币政策逐步退出，主要经济体货币政策正常化法加快，或将对全球市场产生一定的压力和冲击。1到7月份，货币累计出口增长5%，比去年同期明显的下降，主要是受汇率因素的影响。如果以美元计价，那就是增长12.6%，高于去年同期水平。这之前中美贸易摩擦升级的影响主要还是停留在心理和预期的层面，按照美元的计价，我国的出口增速是12.6%，与去年相比不降反升。随着双方开始加征关税，影响进一步实质化，根据广交会成交情况等先行指标，我国下半年贸易增速预计会有所下降。关税影响中国出口产品相对价格，类似人民汇率升值，假期人民币贬值压力加大，一定程度上与关税上升有关系，市场自发的调整对冲了关税调整。

　　国内方面主要是政策的主动位置带来的一些压力。第一是表外融资业务受到了明显的抑制。在去杠杆严监管背景下，社会融资规模增速下滑，这当中主要的原因是表外业务融资萎缩，7月份委托贷款和信托贷款合计减少了2142亿元，5月份和6月份分别减少了2747.2亿元，和3265亿元。这样就导致了7月份委托贷款存量的同比增速是-5.36%。信托贷款存量同比增速下降达到了6.8%，表外业务增速的放缓有助于防止表外业务的局部风险演化为系统性的金融风险。二是基础设施投资增速明显放缓，过去5年基建投资对投资增长的贡献逐年上升，去年贡献一度接近60%，这是亚洲金融危机以来的最高水平。无论从效率还是从成本上都难以支持这样的投资结构。今年以来，去杠杆控债务的力度加大，一到七月份，全国固定资产投资同比增长了5.5%，比去年同期下降2.8个百分点，这当中基础设施投资增长5.7%，比去年同比下降了15.2个百分点，对投资增速下滑影响是比较大的，对整个投资的贡献是低于过去20年的平均值。三是房地产调控对房地产投资的影响比较大。今年一到7月份，房地产新开工面积同比是增长14.4%，绝对水平超过了2013年的历史高点，但是从国际经验上来看，人均GDP水平超过11000亿元之后，人均超过一套，供大与求转换为供需平衡。从2016年开始的这一轮反弹，离不开房地产去库存，较低的利率等因素的支撑。近期土地购置和新开工显著增长，但是现金流吃紧，年内投资有一定的压力。后续随着一系列涉房政策的调整，房地产投资和销售的增速将逐步的向中长期的趋势来回归。四是强环保对企业生产经营会产生较大的影响。近期环保督查取得了重要的成效，也对一些地区的经济发展产生了影响，强环保主要冲击的是一些高耗能、高污染、设备陈旧等环保不达标的企业，当然也有一些地方环保标准执行不严，有一些是刚上线的机器设备就不符合国家标准，导致企业关停，造成比较大的损失。但是也要客观的看待这个问题，强环保是倒逼发展转型的重要抓手，那些实现转型升级、环保达标、工艺先进的企业，不仅没有受到损失，还占有了更大的市场，产品价格有所回升，企业盈利的能力显著增强。从我们的调研当中确实看到这样一些环保达标的企业发展空间还是比较大的。

　　第三，宏观经济形势展望。

　　通过分析我们可以看出，国内面临的一些压力多是政策主动调整的结果，是为了防范和化解重大风险隐患做出的必要选择。下一阶段，政策调整对宏观经济运行会有重大的影响，今年7月31日，中央政治局会议强调，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生变化，要抓住主要矛盾，采取针对性的措施加以解决。会议对下半年的经济工作进行了部署，提出了要保持经济平稳发展，补短板，防风险，推进改革开放，解决好房地产市场问题，做好民生保障和社会稳定工作等方面的内容。以中央政治局会议的精神为核心，当前各方面政策出现了一定的调整，总体上来看，下半年政策的趋向是以稳为主，做好稳就业稳金融，稳外贸，稳投资，稳预期的工作。我想强调以下几点：

　　一是积极的财政政策将更加积极，基础设施的投资力度将会进一步的加大。中央政治局会议要求，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大的作用，加大基础设施领域补短板的力度。结合7月23日国务院常务会议的精神，下半年基建投资发力我认为会在多个方面产生影响。一个是补短板的地区和领域投资将会大幅增加，包括基础设施条件比较差的中西部地区和农村地区，水利、防洪跨区域的铁路和高速，环保等建设领域。基建产业链上的水泥、钢铁、设备制造等行业也会受益。

　　二是地方债务城投债发行的提速。未来三到4个月，将会发行万亿元的地方债券。债券市场将面临一定的承接压力。

　　三是推动投融资政策改革，稳投资相关的实践将有效的加速和引导投融资政策的改革。结合当前放管服工作的开展，各领域的行政审批制度将会更加优化，审批核准速度有望加快。

　　四是税收调整在加快，鼓励企业扩大资本支出，部分行业增值税留抵退税，降低先进制造、研发类企业的增值税负担。根据财政部2018年的退还部分行业增值税留抵税额有关政策通知的规定，留抵税额的行业包括了先进制造业、现代服务业、电网企业，增值税留抵税款…规模较大，这项政策的执行将显著的降低这一类企业的增值税的压力，缓解运营资金的不足问题，促使企业将更多的财力投入到研发活动和技术创新，降低相关产品的价格，提高产品的盈利能力和国际竞争力。

　　第二，货币政策更加稳健，保持流动性合理充裕。政治局会议提出，协调好各项政策的出台实际，同时指出要保持流动性的合理充裕，这里面一个是央行在二季度的货币政策执行报告当中，专门解释了技术货币增长与流动性供给之间的概念区别，指出了中国存在存款准备金率较高到情况。预计年内的存款准备金率存在进一步下调的可能性。二是资管新规执行细则发布。缓解金融条件快速收紧的压力，也降低了监管政策迟迟不出台带来的不确定性，有利于资产端的扩张。央行在出台三个月以后，发布了进一步明确金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知。  非标资产回标等方面出现一定程度的合理放松。这个通知还明确了新规执行的尺度，方向和力度也要更加务实，要有助于稳定市场对于金融条件快速收紧的预期，环节非标资产过快萎缩的压力。同时，近期央行加大公开市场投放的力度，鼓励商业银行配置2A级及以下的等级信用的债作为中期借贷便利抵押物。下调国库存利率，以及窗口指导信托加快项目的投放等等。这些都表明货币金融政策有望从客观上的偏紧转向中性。

　　央行重启了外汇风险准备金，人民币兑美元中间价的报价重启，为应对贸易摩擦和国际汇市导致的波动，近期央行再次将远期的首汇业务的外汇风险准备金率从零调整到20%，对远期收汇增收的风险准备金，有助于促进金融机构的稳健经营，防范金融宏观风险，同时对市场释放人民币稳定的信号，平稳市场的情绪。但是具有远期购汇需求的业务，资金成本将会有所增加。

　　四是现在P2P的风险化解工作将持续的推进，针对近期不法网贷机构风险暴露的事件，有关部门拟定十项措施进行防范化解，这里面包括指导网贷机构通过兼并重组、资产变现，与金融机构合作等多种市场化的手段，来缓释流动性的风险。同时落实中小微企业无还本的续贷，对接四大资产公司，被称为金融稳定器的四大资产管理公司的对接工作也将实质性化解P2P集中爆雷的风险，对规范网贷行业的发展，将会形成较强的利好。

　　第三，在区域政策方面，粤港澳大湾区规划建设加速。相关的工作会进一步加快，粤港澳大湾区建设将推动三地的人流、物流、资金流的互联互通，特别是区域交通这种项目的建设，跨境的投资，跨境的创业就业等将成为率先突破的领域。近期我到粤港澳大湾区做了一些调研，深感粤港澳大湾区的建设确实在加快。

　　互联网+不动产登记将会实施。所有的直辖市，副省级城市和省会城市将全面实施互联网+不动产登记，任何一位中国公民名下拥有的已经确权的不动产，包括房屋、土地等等，都可以在资源部的系统上查到。房地产市场监管将更加有效，房地产征收的基础将会更加牢靠。

　　国有资本市场化运作改革在加速。国务院发布关于推进国有资本投资，运营公司改革试点的实施意见，要求通过改组组建国有资本投资运行公司，改革国有资本授权经营体制，实现国有资本所有权与企业的经营权来分离，实行国有资本市场化运作，优化国有资本的投向，向重点行业、关键领域和优势企业集中，推动国有经济布局优化和结构调整等等。这些试点工作将进一步释放国有资本投资运营的活力，加强国有资本流动性，扩大国有资本以财务投资方式与社会资本合作的规模，改变部分领域国企直接建设运营的单一的模式，促进垄断性行业对市场的开放。

　　六是在对外方面，要应对好中美贸易摩擦。针对中美贸易摩擦，我们不愿意打，不怕打，必要时也不得不打。最关键的是，要保持战略定力，避免犯颠覆性的错误。苏联在冷战当中被拖入军备竞赛，日本，这些教训是要吸取的，关键是要坚持以经济建设为中心，不断提升我国综合国力，要全面增强创新能力，抓住新技术革命的机遇，加速技术追赶，加强前沿技术的研发，用新技术提升传统产业，大力发展新兴产业。我们还要做好出口受阻企业的救援工作，帮助企业转向内销，或者转向其他的出口市场。同时加强下岗工人的救助，培训与转岗工作，维护社会稳定。越是在中美贸易摩擦的时候，我们越要加强对外开放，虚心学习，比如我们要学习美国人的法制精神，学习日本人的精细管理，学习德国人的精准调控市场的方法，学习英国人的战略思维。过去500多年来，英国人在重大的战略问题上没有犯过颠覆性的错误，英国善于顺应历史潮流，在跟法国、荷兰、葡萄牙、德国、日本的战略竞争当中，每一次都能胜出，是老谋深算。英国当年撤出各个殖民地大多数是比较平和的，英国人现在看好中国，在西方国家当中率先加入亚投行，积极推动人民币国际化。英国脱欧以后首先要和中国谈自由贸易协定，在英国人眼里，中国是持续向上的，英国人都对中国有信心，我们自己更应该有信心，要自信。

　　最后，纵观当前的经济形势和风险挑战，我国经济平稳增长的基本条件没有改变，各类风险挑战基本可控。面对复杂的国际环境，需要做好应对预案，将外部冲击的影响降至最低。至于国内政策，符合我们主动选择的政策取向，需要保持战略定力，一以贯之，把握好节奏和力度，稳步推进经济转向高质量发展阶段。    

　　以上就是我就去杠杆背景下中国宏观经济的形势和大家分享的个人的一些分析、展望。供大家参考，不妥之处请大家批评指正！最后，预祝本次大会取得圆满成功，谢谢大家！

责任编辑：张瑶