新浪财经讯 9月9日消息,2018 第三届中国(郑州)国际期货论坛在郑州举行。来自中国证券投资基金业协会、相关投资机构、现货企业等机构的代表汇聚一堂,围绕投资机会和机构发展问题深入探讨。新浪财经全程直播。
福建省金纶高纤股份有限公司总经理刘德伟出席下午的PTA分论坛并作主题致辞。
![福建省金纶高纤股份有限公司总经理刘德伟](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/118/w550h368/20180909/vzmb-hivtsyk5493487.jpg)
刘德伟表示,一般来讲,聚酯工厂在当期就可以去接此后1-2个月的销售订单,可以根据销售订单价格倒推PTA和乙二醇的价格。
举例来讲,比如接了10月份的短纤,倒推回来PTA如果认为自己加工区间可以达到1100元,现金流是200元,可以根据对应的PTA的价格在远期期货里锁定自己需要的PTA数量。
“之所以要根据要宏观,最关键在于如果自己对于自己某一个盈利空间预期值过高,可能出现期货对应的月份锁不到相应的价格。”刘德伟表示,今年4-5月份,瓶片企业的加工空间超过2000元/吨,但在8-9月还想锁对应的PTA价格根本不会实现。那么,造成了远期订单销售了以后,由于没有原料套保造成大幅亏损。“因为到了8月份,聚酯工厂其中瓶片的加工空间压缩到400-500元,是处于现金流净亏的状态。”
在他看来,套保要与时俱进,不断做出调整。合理的利用PTA期货对于产品跌价风险的对冲和对于原料库存对冲都是有效的套期保值手段,这样可以使企业经营利润处于一个比较稳定的区间。
当遇企业检修期时,聚酯企业可以通过期现结合,利用pta基差。远月合约升水,则卖期货;远月合约贴水,则卖现货。“在套保目标下采购pta不拘泥于期货月份,采购原料用远期合约加减升贴水更灵活而且风险可控。”
从远期销售订单角度参与PTA套保时,刘德伟称聚酯企业需根据下游产品价格和交货期在PTA期货市场上对应做原料买入套保。“根据PTA库存需要,灵活参与主力合约的期转现,发挥实体企业的优势。”
“以PTA合约价格为参考操作部分现货(控制原料库存) 买交割补合约。” 福建省金纶高纤股份有限公司总经理刘德伟表示,当PTA期货价格低于合约货均价买入,通过期转现或到期交割,尽可能使得运费最低,保证资金充足,履行合约卖现货,保返利。
首先,摸清汇总企业整体现货库存情况后,统一制定套保策略而不是多头管理。与此同时,通过合理利用近月合约降低成本。
TA803合约作为首个目标合约,日均成交2.05万手,基本满足入场交易条件。“TA803合约交割1.5万手,折合PTA7.5万吨,TA807合约交割1.02万手,折合PTA5.1万吨,表明了行业对于近月合约连续活跃的需求。”
责任编辑:吴化章
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