焦炭暴涨暴跌是常态，焦炭1809最高接近2800，升水现货200点，目前临近交割做卖出套保是非常合适的，所以看到短期盘面的快速回调也存在这一因素。
回顾焦炭这轮大涨，环保限产给了多头源源不断的勇气，现货一直提涨也在一步步印证这个逻辑。目前的焦炭依旧比较紧缺，从当下的基本面来看是没有出现行情拐点的，而唐山地区钢厂9月1日开始限产，需要关注实际限产对炉料需求较少的影响程度。
上周的库存也显示近期焦炭明显过于紧缺，库存似乎有种“深不见底”的感觉。中央环保组入驻相关区域，山西地区环保限产加剧，多数焦企均为零库存甚至“负库存”状态，部分企业处于无货可卖，看涨情绪依旧较高。下游钢厂库存处于中等水位，主流钢厂库存仍在下降，补库积极性较高，焦炭现货价格依然有提涨空间。
所以对于焦炭1809合约来讲下跌空间其实不大，未来真正的战场还在1901合约上，在当前环保压制开工下是看不到供需反转的。
环保督察组入住汾渭平原后，焦企已经主动进入高压限产状态，从前期10%上调至30%，一步到位的后果就是预期已经打满，后面很难再进一步，反倒是焦化企业会考量环保力度强弱，如果力度不强则会逐步恢复生产。
焦炭盘面就是这样往往喜欢先抢跑，也或许是基于对9月唐山钢厂限产的预期，前期做多的资金开始撤离，反正都是提前炒预期，先给你回调个2、300点你难不难受？到时候是反转还是回调不得看政策的弹性有多大么。
来源：招商期货研究所
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责任编辑：张瑶
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