大商所：完善多元开放衍生品市场体系

  深化服务全球钢铁产业

   22日，由中国煤炭工业协会、中国钢铁工业协会、中国炼焦行业协会和大商所联合主办的“2018中国国际铁矿石及焦煤焦炭产业大会”（更多报道见2版）在上海举行。大商所总经理王凤海在致辞中表示，大商所将持续推动期货市场对外开放，完善多元开放的衍生品市场体系，为全球产业提供丰富、全面、完整的避险产品和避险工具。

   据王凤海介绍，在去产能逐步深入、环保限产常态化等多重因素影响下，钢铁、煤炭市场的供需稳定面临挑战，价格波动剧烈，产业客户利用期货管理价格风险的需求持续增加。今年1—7月份，大商所黑色系期货品种交易活跃，成交规模稳步增长，成交量、成交额、日均持仓量分别为2.26亿手、16.33万亿元和132.95万手，同比增长21%、41%和10%，其中焦煤和焦炭的成交量、成交额和日均持仓量涨幅分别超过80%、100%和30%。在市场流动性提高的同时，市场结构也进一步优化，参与煤焦矿交易的客户数超过30万户，较去年同期增长19%，单位客户持仓占比为38%。此外，期货市场功能进一步发挥。以铁矿石期货为代表，目前超过1200家产业客户参与交易，国内前十大钢铁企业已有8家参与，境内外前十大铁矿石贸易商全部参与交易，期现价格相关性在0.95以上，铁矿石期货价格已成为现货贸易定价的重要依据；套期保值效率达90%，有效满足企业风险管理需求。

   他表示，钢铁、煤炭产业已经进入深化供给侧结构性改革、加快推进转型升级的新阶段。一直以来，大商所着力防范市场风险，持续探索黑色系期货品种服务实体经济的新路径和新方式。今年5月4日，铁矿石期货引入境外交易者业务落地，期货市场国际化取得重大进展。通过引入境外交易者，促进境内、境外市场相互连通，有助于吸引全球产业客户共同参与，形成公开透明、具有普遍公信力和广泛代表性的铁矿石期货价格基准，满足全球钢铁产业链的风险管理需求。铁矿石期货国际化启动3个月以来，已有83家境外客户完成开户注册、56家境外客户参与交易，铁矿石期货与现货、境外市场价格保持较好互动。为进一步拓展境外市场，今年大商所在新加坡设立了首个境外办事机构，并获香港证监会批准成为自动化交易服务提供者，成功注册全球法人机构识别编码，更好地服务境外交易者。

   同时，大商所场外市场建设取得新突破。2015年以来，大商所探索场外风险管理工具，在黑色系领域累计支持开展了16个场外期权试点项目，助推产业企业利用期权工具管理价格波动风险。2017年，大商所首次推出基差贸易试点，支持期货公司、产业客户完成5个试点项目，为钢铁、煤炭产业客户提供基于“期货价格+基差”的新贸易定价方式和个性化风险管理工具。此外，大商所推出10只煤焦矿相关商品指数，已有多家市场机构申请开发商品期货基金。

   为提高期货市场运行质量，2017年大商所实施铁矿石仓单服务商制度，设立11家服务商和40家服务会员。该制度实施以来，仓单服务量占同期交割量的29%，有效解决了近月合约市场参与者仓单处理的后顾之忧。为进一步改善近月合约流动性，大商所在铁矿石期货引入15家期货交易商、增挂5个跨期套利合约，促进非主力合约功能发挥。通过调整优化铁矿石、焦煤交割质量标准，铁矿石、焦煤交割品定位更加清晰，期货价格代表性进一步提升。

   此外，大商所持续深化市场培育。2017年起大商所依托龙头企业、行业协会等建设7家产融培育基地，以龙头企业为抓手面向国内宝钢、鞍钢、包钢、淮北矿业等17家重点钢铁企业开展专门培训，充分发挥龙头企业参与期货市场的示范带动作用。

   “为进一步适应钢铁、煤炭行业高质量发展要求，大商所将以铁矿石期货引入境外交易者为契机，持续推动更多符合条件的品种对外开放，建立健全与国际成熟市场接轨的业务规则体系，吸引更多境外机构参与。”王凤海表示， 在深化对外开放的同时，进一步完善多元开放的衍生品市场体系，积极推进铁矿石期权上市和废钢、气煤等新品种研发，提供丰富、全面、完整的避险产品和避险工具。为促进期货功能发挥，大商所将进一步完善现有品种合约规则，推进铁矿石合格供应商制度、焦炭升贴水制度以及铁矿石期货动态升贴水制度研究，进一步降低交割成本。此外，大商所积极推动场外期权、基差贸易和商品互换试点，打造个性化风险管理服务，持续提高市场服务水平。未来，大商所还将推进在新加坡注册认可市场运营商，支持更多期货公司、金融机构拓展境外市场。

   他表示，当前国际市场发展的不确定性增大，国内深化供给侧结构性改革，钢铁、煤炭行业机遇与挑战并存，希望市场各方凝聚共识、深度合作，共同推动期货市场更好地服务实体经济、服务国家战略。

   据了解，来自国家相关部委、证监会、相关行业协会以及超过400家国内外产业链企业、金融机构的代表参会。大会以“深化变革，乘势而为”为主题，聚焦新时期全球钢铁、煤炭产业转型升级和风险管理，探索衍生品工具服务产业企业和全球贸易的新路径、新工具。