期市暴动！甲醇冲击涨停橡胶转牛|涨停_新浪财经

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　　新浪财经讯，8月22日，今日期市全面飘红，盘中甲醇冲击涨停，距离涨停仅差5元。除去股指、鸡蛋、豆粕等少数品种微跌之外，其余品种全面上涨。其中甲醇、橡胶、焦煤都有冲击涨停的气势。昨日橡胶尾盘突然涨停，似乎是意味着数年的熊市即将结束。网友调侃称“橡胶终于被从地下室抬出来了，再不努力连PTA都比橡胶贵了”。

　　今日重点关注：橡胶久违的涨停，必然是市场的新亮点，后期可以种点关注橡胶的相关基本面是否被得以改善，今日资金介入明显，基本面预期也相对复杂。昨日马来西亚橡胶局长与海南农垦集团签署合作备忘录，在公路技术方面使用橡胶提升公路寿命等合作。另据媒体报道，印度橡胶产区近期遭受特大洪水灾害，目前尚未统计橡胶受灾情况。

期货涨幅排名

　　期货涨幅排名：甲醇涨4.68%，橡胶涨3.16%，焦煤涨3.13%，动力煤涨2.63%，PP涨1.38%，沪锡涨1.31%，焦炭涨1.31%。

　　期货跌幅排名：IC跌0.96%，鸡蛋跌0.44%，菜粕跌0.28%，豆粕跌0.13%。

期货跌幅排名

　　甲醇继续关注行情高位运行态势

　　甲醇方面，大涨之后昨日郑醇再次震荡回跌，一度跌破指数3300，总体依然呈现高位运行，近月09合约最低跌至3170，主力01合约最低跌至3310，夜盘开盘后维持跌后震荡，尾盘快速拉升翻红；现货方面，昨日国内报价有涨有跌，幅度不大，内蒙地区跌20元报2600，江苏地区持稳报3300元，国际市场CFR中国维持394美元中间价；期货仓单继续维持0水平，有效预报1110张；消息方面，美原油指隔夜大幅拉升，收复65美元，今早开盘在65.1美元附近，PP、PE期货昨日再次高开低走维持回调节奏。对于今日的行情，继续关注行情高位运行态势，关注指数3300关口支撑作用。

　　甲醇供应释放，是否继续震荡发展？

　　8月甲醇期货、现货价格创出阶段性高位，1901合约最高涨至3400元/吨左右，江苏现货最高也超过了3300元/吨。这一轮甲醇的上涨有市场氛围高涨、海外装置检修、人民币连续贬值等原因。展望后期，短期从装置恢复和下游需求来看，甲醇供需较为宽松，中期天然气紧张和燃料需求旺盛预期暂无法证伪，预计中期甲醇仍将维持强势格局。

　　中美继续展开谈判，人民币贬值压力减轻

　　近期土耳其、南非等新兴市场货币大幅度贬值，土耳其受到美国制裁后更加剧了全球恐慌情绪，人民币进一步受拖累连续贬值，离岸人民币汇率最低跌至6.95左右。目前，国外方面，土耳其采取部分措施暂时稳住了里拉汇率，美元高位震荡，从澳元等商品货币反弹来看，国际避险情绪正在收敛。

　　国内方面，上周受到中国出访美国继续商谈贸易摩擦事件影响，人民币大幅反弹，离岸汇率最高涨至6.82以下，继续关注谈判向好的可能性。总体来说，人民币汇率贬值压力得到缓解，甲醇进口成本有望降低，进口量增加，港口货源紧张压力或能够得到缓解。

　　进口成本偏高，海外装置不稳定

　　人民币本轮贬值从7月开始，一方面，由于美元处于加息通道，美元本身强势，另一方面，国内货币政策边际放松，人民币持续在6.8以上波动，这使得甲醇进口成本处于高位。目前，甲醇CFR中国价格在395美元/吨左右，换算成人民币完全成本大约为3405元/吨左右，对比江苏17日3250元/吨的价格要高出155元，进口持续亏损。

　　今年受到生物燃料需求较好以及多套装置运行不稳的共同影响，CFR东南亚价格从二季度末开始走势独立，整体维持在400美元/吨上方。7月开始中国和东南亚两地进口价差保持在40左右，按照中国到东南亚运费30左右计算，中国转口至东南亚有利可图，所以如果转口量增加，会给港口货源带来压力。

　　7月份我国甲醇进口在50.5万吨，较2018年6月份进口量（45万吨）增加5.5万吨。7月我国甲醇出口量在1万吨，环比增加0.4万吨。根据8月目前的到港量来看，我们预计8月到港量有望靠近70万吨，环比大幅增加，但与过往比较量并不大。纸货市场back结构已经慢慢转为contango结构，近月紧张的状况有所缓解，但由于港口纸货有只交易进口货的特点，纸货目前仍然升水现货，说明港口市场总体预期货源紧俏，对进口量能否增加存疑。

　　甲醇装置恢复量大，期货已经转为升水结构

　　在利润较好的情况下，甲醇装置由于去年生产负荷大，今年装置不稳检修较多，但目前甲醇装置开工率总体保持在较高水平，上周全国开工率68.94%。据我们统计，8月至9月，有多套装置重启，恢复量在465万吨/年左右，而新增检修量在225万吨/年左右。甲醇秋季检修来临，但是今年上半年装置陆续检修，预计下半年集中检修概率小，装置恢复量与检修量大体相当。苏北焦炉气限产装置逐渐开车外售，总体上甲醇供应方面将迎来一定增量。

　　后期从国内供应方面来看，2018年下半年仍有部分甲醇新装置投产，但多有下游配套装置。如延长延安能化180万吨/年甲醇装置、鲁西化工80万吨/年甲醇装置、山西晋煤华昱100万吨/年甲醇装置、大连恒力炼化50万吨/年甲醇装置、山东瑞星50万吨/年甲醇装置计划投产。随着上述装置的投产，2018年国内甲醇供应量将继续保持增长，但近年增速总体上不高。

　　目前，甲醇以华东现货计算基差已经转负，现货贴水。7月下旬以来基差从250左右迅速修复，可见期货对后期供应压力预期打的很足。目前，对于下半年天然气保民用而导致的天然气供应短缺成为一致性预期，并且现在无法证伪，所以1901合约以及甲醇1-5价差都处于高位。下一步应该关注在基差为负情况下甲醇套保盘的压力，河南已经贴水300以上，注意仓单生成。调整过后，中期仍然以看多为主。

　　下游利润有所恢复，等待需求支撑

　　目前下游聚烯烃补涨，使得甲醇最大下游MTO利润逐渐修复，按粒料与甲醇1：3计算，目前价差在550左右，近两年价差高位在800附近，持续修复需要聚烯烃走强拉动。实际装置方面，前期由于装置检修或盈利问题，MTO开工不高，目前阳煤恒通降负，青海盐湖延后重启，产业对于MTO利润上涨的期望暂时不高。短期江苏某大型装置提前重启，有拿货需求，注意采买节奏对盘面的影响。

　　传统下游等待淡季将过，今年夏季传统下游需求尚可，目前甲醛开工率恢复至30%以上，且价格传导性较好，利润得以维持。醋酸近期装置多检修，上半年价格冲高回落后企稳，现价在4500元/吨左右，利润较高。所以下游方面需等待MTO利润确认，以及传统下游淡季过去后，装置负荷提升和重启带来的需求支撑。