期市空头完胜！PTA连涨21天创近5年新高

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　　新浪财经讯，8月16日，今日早盘仅有PTA、焦炭为市场仅存的多头，其余品种几乎全数重挫。PTA近期由于主要原料PX被国外垄断，进口成本大幅增加，导致PTA期价疯狂上涨，今日涨幅超4%，至此已猛涨21天期间不曾有任何回调，如此强劲前所未有，价格已创近5年新高。近期各国汇率波动巨大，昨夜燃油跌停，原油、沥青跌幅均超4%，接近跌停。今日橡胶、沪金、沪银等跌幅均超3%。

　　今日重点关注：PTA在多方质疑、风险提示中，今日迎来大幅上涨，成交量堪称传奇仅上午成交额已超1800亿元，近PTA1901一支合约就碾压A沪深两市成交额总和。

期货涨幅排名

　　期货涨幅排名：PTA涨3.9%，焦炭涨2.36%，PVC涨1.5%，锰硅涨1.32%，塑料涨0.31%。

　　期货跌幅排名：燃油跌5.12%，橡胶跌4.68%，沪锌跌4.12%，原油跌3.4%，沥青跌3.15%，沪银跌3.04%，沪铅跌2.72%，玻璃跌2.6%，沪铜跌2.46%。

期货跌幅排名

　　PTA高处有点“冷” 跟风“悠着点”

　　PTA基本面利好颇为确定，但是短期多头发力，涨速过快，现货已经露出跟涨乏力的疲态。高价对下游的压力日渐增加，基差开始回落，因此不宜盲目追高。

　　当前正值PTA下游需求淡季，但淡季不淡的行情对PTA的推涨作用十分明显。最近PTA涨势加速，期价创出近3年新高，也吸引了众多投资者的眼球。

　　原料价格上涨，7月中旬以来，受供应偏紧、需求增强提振，PX价格持续上涨。国际上，沙特阿美石油公司位于拉比格的134万吨/年PX装置今年停车数次，于7月中旬左右再度停车；韩国SK的40万吨/年PX装置和另一套100万吨/年装置均于6月检修；日本JX公司60万吨/年的PX装置也在6月检修。国内彭州石化75万吨装置7月全线停工，目前已经重启。

　　近日亚洲8月PX ACP达成，买方逸盛石化与卖方韩国SK、买方台湾中美联合与卖方埃克森美孚、买方盛虹石化与卖方日本JX均达成于1060美元/吨CFR亚洲。

　　PX价格从7月中旬至今已经上涨了超140美元/吨，根据成本贡献作用，PX对PTA价格有600—700元/吨的推涨作用。但随着PX装置检修陆续结束，供应增加，以及油价涨势趋缓，后期PX价格或有所回落，届时对PTA的成本支撑将减弱。而2018年年底及2019年国内大炼化项目投产后，PX自给化程度增加，大概率将进一步压低PX价格。

　　下游需求旺盛，PTA连续上涨一方面得益于上游成本的推动，另一方面下游聚酯涤纶行业淡季不淡也给市场添了一把火。除春节以外，自2017年下半年至今，聚酯的开工负荷一直居高不下。不仅如此，由于行业快速扩张，今年上半年聚酯产量同比大幅增加。2018年3月至6月，聚酯产量同比增幅分别达11%、15.4%、18.4%、17.8%。在聚酯高开工的支撑下，PTA得以快速消化，库存创出历史新低。

　　2018年聚酯新增产能共420万吨，其中长丝290万吨，瓶片110万吨，工业丝20万吨。今年年底至明年仍有400万—500万吨聚酯新增产能释放，而目前PTA仅有的可增加产能为福海创（原翔鹭）的165万吨/年以及宁波逸盛一套65万吨/年长期停车的装置。若下游聚酯维持88%以上的开工负荷，则PTA的供应缺口短时间难以填补，低库存格局将延续。

　　社会库存处于低位，PTA社会库存自今年3月以来持续下滑，由145万吨已经降至75万吨。与聚酯产能的扩张形成鲜明对比的是，2018年PTA几乎没有新增产能。现货紧俏也在基差上得以体现，1809合约基差扩大始于7月30日，长期徘徊在100元/吨以下的基差迅速增长至289元/吨。现货市场坚挺对期货市场的上涨产生明显支撑。

　　后市展望，虽然PTA基本面利好颇为确定，但是短期多头发力，涨速过快，现货已经露出跟涨乏力的疲态。高价对下游的压力日渐增加，基差开始回落，因此不宜盲目追高。下游开工率、基差和上游PX价格是行情能够继续坚挺的重要指标，只要下游开工率能够维持高位，在当前PTA产能水平下，库存大概率维持在低位。在基本面依然向好的格局下，若PTA价格出现回调，可考虑买近抛远正向套利策略。而PTA单边多头在观察到升贴水快速下跌的信号后，可考虑逢高减持。

　　库存意外增加 纽约原油期货重挫3.76%

　　新浪财经讯 8月15日美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国原油库存意外增加，加之全球大宗商品集体下滑，导致美国原油重挫。截至23：25分，纽约原油期货主力合约跌超3.76%，报64.52美元。

　　分析人士认为，对于原油价格预测主要因素将是特朗普的态度，如果伊朗问题上特朗普能够软化，伊朗出口受到的影响较小，那么后期原油价格将以偏空为主。如果未来特朗普的铁腕政策能够一直执行下去，那么不排除原油价格再回到80美元/桶之上。

　　小道传闻：伊朗或对华折价出售原油。据新浪期货独家获得的市场小道消息，近期伊朗已经向中国提议，愿意按照打折的优惠价格长期向中国提供石油。代价就是中国不会减少从伊朗的石油进口。

　　而此前伊朗原油的大买家印度已经表示，愿意服从美国的制裁安排，减少50%的伊朗原油进口。此外，韩国已经宣布完全中止从伊朗进口原油，欧洲方面壳牌石油和道达尔石油两大巨头，主动暂停了从伊朗进口原油。

　　目前中国尚未对是否维持伊朗原油进口正式表态。因为伊朗长期心向欧洲，炼化设备等也都是采用欧洲标准、欧洲采购，对我们此前并不积极。此外也不想与美国在伊朗制裁问题上产生正面冲突。

　　此前受到人民币贬值预期和伊朗进口可能减少的影响，内盘原油、燃料油、甲醇期货均出现了较大幅度的溢价上涨。

　　美国或满足于现有的制裁状况？

　　此前，特朗普曾扬言要让伊朗的石油出口归零。但现在看来，美国很可能满足与只是让伊朗的石油出口减半。

　　一方面，这样可以减少对中国的要求，不用非要中国暂停从伊朗的石油进口。另一方面减产50%也就是回到了伊核协议之前的状态。这样一来也可以有效的减少伊朗的资金链，从而迫使伊朗减少对叙利亚和也门武装的支持。

　　只要最后能够打破“什叶派”之弧的建立，就可能满足美国的最低地缘政治目标。从而使得特朗普可以专心针对经济问题。

责任编辑：吴化章