股指上方压力仍大

　　经过几天休整，三大期指收复了前期部分“失地”，但若以此判定股指调整结束，为时尚早。

　　近日，监管层不断释放出积极信号，为市场筑底提供了政策面的支持。8月8日上午，国家发改委、人民银行、财政部、银保监会、国资委等五部委联合印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》，提出多项具体政策措施，支持市场化债转股，推动降低企业杠杆率。随后，证监会发文《坚持改革开放促进资本市场平稳健康发展》，要求全面深化资本市场改革开放。

　　养老目标基金入市也提振了市场的做多情绪。8月6日首批14只养老目标基金获准发行，养老目标基金作为长期投资资金，对目前疲弱的市场而言，也是一针强心剂。

　　上周末，中国证监会按法定程序核准了3家企业的首发申请，筹资总额不超过42亿元。在维持了一段时间平稳少量的IPO发行之后，这被不少二级市场投资者解读为利空。不过，走势较弱的二级市场，经不起大规模“抽血”是所有投资者的共识，IPO增速也表明了管理层稳定市场运行的信心，对此不必过度解读为利空。

　　多家机构判断A股的政策底基本确定。但是，就以往走势而言，市场底一般会晚于政策底出现。

　　IF主力合约在跌破前期低点之后再次反弹，日线形态上似乎筑成双底，或将迎来反弹。但是，就均线形态上看，上行压力较大，即使反弹，力度也不大；跌破前期低点也意味着在低点位置没有有力的支撑，存在着较大的下行风险。IC主力合约在跌破新低之后，反弹至前期平台位，从技术形态上看，上行存在较大压力，大概率将会在5000点的平台位进行整理。IH主力合约虽然没有跌破前期低点，但是沿下降通道运行的趋势仍旧十分明显，近期的走势应当是以围绕60日均线波动为主。

　　从持仓量方面来看，三大期指持仓增加，量能有所放大，表明了有资金流入，市场活跃度增加。此外，从净持仓来看，多头增仓幅度低于空头增仓幅度，表明短期上行动能不足。不过，在空头增仓幅度占优势的情况下，期指最近几天能够小幅收涨，在一定程度上也是利好，不必对后市过于悲观。

　　后市预计整体以调整为主，在大部分均线尚未黏合甚至是反压的情况下，上涨压力较大，目前应当是用时间换空间，底部是“磨”出来的。

　　（作者单位：海通期货）

责任编辑：牛鹏飞