产业早报|资管新规稳市场预期 有色短期有望企稳

　　产业早报 | 资管新规稳市场预期，有色短期有望企稳20180723

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　　宏观股指

　　观点：央行发布资管新规细则，稳定市场预期

　　此次资管新规出台，充分考虑我国金融市场以及实体产业发展的实际情况，将有利于消除市场的不确定性，稳定市场预期。但需注意的是，新规出台后，增量资金流入市场规模较小，同时上周三晚间央行窗口指导向商业银行额外提供MLF资金，用于支持含城投债的信用债投资为市场误读，将在一定程度上影响本周初市场反弹空间。因此，周初上证50、沪深300指数逐步兑现资管新规利好后，需适当降低短期盈利预期。

　　操作上建议：上周五早报点评的IH8月多单续持，本周初需关注上证50指数运行至2535缺口附近时的成交量能情况，考虑是否止盈，供参考。

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　　黑色品种

　　观点：市场情绪消退，成材涨势难以持续

　　螺纹

　　在环保压力之下供给端呈收缩之势，但市场情绪过热，已经兑现了大部分涨幅，需求端受季节性因素影响实际并无明显改善，库存微降也侧面反映出终端采购的疲软。在供需矛盾并不突出以及期货贴水较低的情况下成材涨势难以持续，建议多单择机兑现利润。

　　铁矿石

　　进口矿到港资源及矿山发货量略有下降；在环保限产及库存饱和的情况下，钢厂采购意愿不足，港口疏港下滑。港口库存依旧高位运行，短期难以缓解。矿石仍是供大于求，上涨动力不足，预计维持在450-480区间震荡运行。

　　焦炭

　　焦炭盘面与基本面分化，煤焦比1809为1.76，本周缩窄0.03，煤焦比1.7左右可适当做多焦化利润。焦炭1901升水1809合约35元，本周增加69元。盘面上可做焦炭1809−1901反套。

　　焦煤

　　本周蒙煤通关恢复，徐州焦化可能复产，但由于煤矿安全检查和焦炭持续走弱，焦煤整体供给端及需求端同时收缩，但供给端收缩力度更大，焦煤开始逐渐走强。

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　　有色金属

　　观点：有色基本面支撑  短期有望企稳。

　　铜

　　前期贸易战带来的利空在慢慢消化，而临近月底市场关注的智利铜矿谈判结果也将揭晓，很可能提振铜价。而且铜价跌至年内低位，精废价差缩小，短期做空动力不足。预计铜价下周震荡偏强走势，伦铜区间6000美元，沪铜4.8万元支撑。

　　镍

　　价格上镍价延续震荡，外部宏观风险仍存，市场情绪较为谨慎，但有基本面加上库存下降作为支撑，预计下周镍价延续区间震荡，沪镍关注105000元支撑。

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　　化工品种

　　原油

　　全球经济增长放缓等宏观因素是压制油价上行的一大因素，基本面数据时好时坏也使得原油供需格局并不稳定。综合宏观面及基本面来看，短期油价有筑底反弹的可能性，但布油在80美金关口位仍较难突破，关注产油大国月度产量变动情况。国内盘操作上，短期以反弹思路对待。

　　PTA

　　短期PTA供应开始逐步增加。需求上，聚酯开工率仍维持在高位，综合产销表现尚可。综合来看，PTA上游成本端存在不确定因素，是目前的一大关键点。供需基本面在下方的支撑仍存，价格上不排除继续创新高的可能。关键时间点上需要关注持仓的变化，如果主力合约大幅减仓，则观望为主。

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　　棉纺

　　观点：贸易战特朗普再加码，棉花消费支撑受短空影响

　　供应方面，7月工业库存维持一个月用量，折皮棉77.9万吨。山东棉花长势尚可。新疆地区单产小幅下降植面有所上升。

　　消费方面，淡季影响显著，上周价格几次上冲失败。周五特朗普再度宣称加征关税范围可能扩大至5050亿美元，不可避免的设计纺织服装、冲击棉花消费支撑。但该消息非官方口径，也为给出具体方案，短期利空允许。

　　策略：上周压制点依旧有效，关注宏观风险。震荡偏空。

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　　鸡蛋

　　观点：现货稳中有落，主力仍看震荡

　　今日鸡蛋现货北京、上海维稳，产区河北、辽宁、江苏稳定，山东局部地区小有回落，河南全面回落。

　　近期蛋价将进入稳中调整的阶段，近月08合约或上行受阻，09合约短线仍看震荡，01合约短线调整，前期空单可择机兑利。

责任编辑：吴化章