环保政策对焦炭市场供需面的影响不容忽视

环保政策对焦炭市场供需面的影响不容忽视
2018年06月26日 09:52 新浪财经综合

【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银行卡被盗刷、买理财遇飞单的案例屡见不鲜,金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履行媒体监督职责,帮助消费者解决金融纠纷。 【在线投诉】

  会议纪要 | 7位大咖 现场解析黑色系全产业链(钢联半年度会议)

  来源: 黑色小组 美期大研究 

  核心观点

  宏观经济分析与大宗商品价格展望

  永安期货宏观分析师  王鹏

  关于宏观经济近期走势,王鹏主要从消费、基建、房地产三个方面概括:

  一、 消费是支撑经济增长的重要部门,未来短期可能维持;

  二、 基建短期有反弹可能,中长期要等待经济压力尽显时出手;

  三、 房地产有长期需求、刚需、以及政府调控,从目前情况来看,人口刚需特征显著,但明显减弱。假设其他条件都不变化,2026-2039可能是下一轮刚需高峰。此外,城镇化对房地产需求的支持整体渐弱,短期有支撑但在放大差异,在这里,分三个阶段进行分析:

  1、改善需求已经体现,但居民负债对改善需求有压力;

  2、低库存成为房地产业链核心驱动因素,生产端收缩拐点可能已过;

  3、就业和收入是消费的支撑,也可能成为风险点。需密切关注房地产新开工持续启动对大宗工业品价格的提振,房地产方面需要跟踪国家政策,另外谈到未来房地产公司有个坎--现金流,从逻辑推理上说,这个坎过去,结论不会太悲观。

  最后,王鹏对于大类资产配置建议指出,债券估值中短期变动不大,长期继续高估,与历史均值比较,目前10年债收益率继续高估。与国债收益率相比,股票上证50和沪深300比较不错。5月大宗商品收益下降,工业品下行比较明显。6月测算结果显示,金属板块吸引力最强,建议关注金属板块。

  铁矿石过剩矛盾仍未缓解 高品增加或至均价回落

  钢联铁矿石分析师  俞晨

  俞晨首先回顾了上半年铁矿石市场运行。

  从供应端来看,2018年国外矿山产量整体基本持平,高低品矿结构性调整。前5月澳洲巴西发运同比增2010万吨,5月中国铁矿石净进口铁矿石同比约增1600万吨。国产矿方面:精粉产量同比下降约1900万吨。

  从需求端来看,一季度冬季限产,3月份后邯郸、唐山非限产季限产政策、江苏环保以及青岛上合峰会等影响下产量同比下降明显。2018年前5月Mysteel统计全国生铁产量累计3.24亿吨,同比去年降1694.9万吨。

  1. 品种结构性矛盾导致中低品矿山成本增加。全球铁矿石需求量约在19亿吨左右,对应2018年Q1成本曲线在60美元。高低品价差拉大导致中低品矿山成本抬升。50-60美金附近对应约3亿吨铁矿石产能。

  2. 港口高品矿与贸易商库存对价格的影响。高利润驱动下,高品粉库存对价格呈现密切的负相关趋势。港口贸易份额占比提升,贸易矿库存对价格的影响增加。同时要关注的是中小型贸易商对价格阶段性产生的影响。值得注意的是,钢厂补库节奏对价格的影响,高利润下钢厂由被动补库转为主动补库,对价格的影响和先行性增加。当前钢厂库存处于高位状态,但环保限产频繁导致日耗仍处在低位。同时,区域需求不同导致的港口间价差,一季度华北地区受冬季限产影响疏港影响较大,但沿江和华南地区疏港量同比增加明显。当前45港口铁矿石日均疏港量283.5万吨,达去年同期高位。

  3. 钢厂利润变化对品种需求的影响。根据历史数据总结,钢厂利润在600元以上时钢厂并不会考虑高低品间性价比问题,因此高低品价差不断提升,反之亦然。由于钢厂库存周期的原因,高低品价差变化较利润变化通常有30-40天的周期。目前港口库存在1.6亿吨附近,利润下降时钢厂配矿变化对矿价压力较大。

  4. 废钢与铁水的替代性影响。当前江苏地区电弧炉吨钢毛利润在479元/吨,长流程吨钢毛利吨1238元/吨。转炉废钢比列高企及电弧炉新增产能陆续投放,使得废钢与铁水价差收窄,电弧炉逐渐成为利润边际企业。

  同时他预测了2018年整体铁矿石的供需形势。

  从供应端来看,全球矿山产量不及预期,2018年初预估全球主要矿山产量增加4000万吨,目前全球矿山预计产量下降980万吨。国内矿山生产受环保影响较大,2017年国内铁精粉产量约2.65亿吨,2018年预计2.4亿吨左右。

  从需求来看,高炉开工受环保政策的影响全年降幅较大。2018年一季度全国高炉铁水产量同比下降1200万吨。2018年全年铁水产量预计下降2250万吨。

  最后总结:铁矿石过剩矛盾仍未缓解,高品增加或至均价回落。2018年中国铁矿石净进口量10.9亿吨,较2017年增1700万吨;国内铁精粉产量2.4亿吨,降2500万吨。生铁产量全年降2250万吨,需求约减少3600万吨,至年底港口铁矿石库存有望达1.68亿吨。全年铁矿石55-75美金内区间震荡,全年均价在65美金左右。

  2018年双焦市场以环保驱动为核心 全年焦炭价格高位震荡

  钢联双焦分析师 熊超

  熊超从2018年煤焦的供需来看,环保利润双驱动下供需紧平衡。

  2017年我国共产原煤34.89亿吨,增2.4%;焦炭产量4.36亿吨,降3.0%;2018年1-5月共产原煤13.97亿吨,增0.2%;焦炭产量1.76亿吨,降3.5%。2018年1-5月我国共进口焦煤1952万吨,同比下降35.36%。

  2018年1-5月我国焦炭出口总量386.79万吨,同比增加47.26万吨,涨幅13.92%。

  焦煤从供应来看,截止6月19日,288口岸蒙煤通关量97.29万吨,环比5月减35.01万吨,1-5月通关552万吨,同比去年降33%。5月从澳洲进口291万吨,环比4月增29.9%;同理可推测,由于5-6月进口成交情况相对较差,6-7月进口焦煤到港环比将下降。

  焦煤从需求来看,结构分化,环保要求严厉,提升钢厂对焦炭的品质要求,从而提升焦化对低硫煤需求增加。

  焦炭从价格来看,目前焦炭提涨情绪浓厚,环保限产继续发酵,焦企影响较为明显,短期供需矛盾仍在,后期焦炭大概率仍有1-2轮上涨可能。焦企盈利情况将持续偏好。同时熊超指出,运输也是很重要的一点,汽运费对焦炭的影响也是较大的。

  最后总结:2018年双焦市场以环保驱动为核心,全年焦炭供应将呈现下降趋势,整体价格预计高位运行。行业利润也将重新分配,焦化利润较往年或将继续好转。

  2018下半年热轧产量仍高位运行 区域价差趋于常态化

  钢联热轧分析师  胡赛男

  2018年年中产量创下三年内新高,预计上半年热轧产量增加300万吨,尽管2018热轧板卷产量虽增,但库存却连续19周的下降,维持在历史相对低位,供需处于极度平衡。

  任何事物都有周期,价格高,利润大,投放量就会相对增加。而这也直接导致了区域市场的反常态变化,华北地区如日中天,而华南地区整体偏弱。由高价格背后引发的市场变化主要有,板材品种间价差分化,冷轧夹缝中求生,利润驱动生产,而价差分化则引导利润走向。同时由于国内价格高,国内外价差,出现倒挂。对出口有较大影响,钢厂近期仍以国内市场为主。中美贸易事件,导致国外经济不明朗,不确定性因素较多。

  2018年预计热轧产能将达到29890万吨,新增10条产线2930万吨;由于区域价差趋于常态化,也导致生产区域结构的改变、区域资源结构的改变,如华南湛江、防城港、莆田的资源投放、华东市场本土资源的爆发,北方钢厂资源投放策略的改变,由于华南是主要家电等终端消费市场,而北方则是贸易为主,将很有可能导致华南地区的板材价格持续处于偏低的状态。

  展望后市:三季度季度热轧、冷轧均价预计在4050-4150元/吨、4600-4750元/吨;在利润支撑、需求支撑下,2018年下半年热轧产量仍维持高位运行、热代冷产品状态下普冷势必承压运行、区域价差区域呈常态化发展。

  上半年钢坯市场供需两弱 但区域流通更灵活

  钢联钢坯分析师  王美

  王美从价格利润、区域流通两个方面概括了上半年钢坯市场基本面。

  1. 价格利润:2018年上半年唐山地区钢企钢坯含税成本平均2512元/吨,理论计算盈利均值约为1000元/吨,依然维持良好的利润。

  2. 区域流通:全国主流钢坯外销企业样本77家,2018年上半年外销量约1800万吨,其中唐山57%、天津、山西、东北、江苏占比6-9%不等,整体供应呈减少趋势,其中山西有一部分增量,江苏减少明显。尽管吨钢利润表现可观,但2018年上半年钢坯市场供需两弱,区域流通更灵活。

  从供给、需求、库存三个方面展望下半年钢坯市场基本面:

  供给端:2018年理论来讲全国钢坯资源供应将进一步缩紧,但考虑钢企会以需求及利润为导向,进行品种之间量的平衡调整,钢坯供应有弹性;

  需求端:下游调坯轧材企业对钢坯的需求或更多取决于利润的合理修复。

  库存:2018年钢坯冬储库存增幅超去年同期,但整体增长量可能低于2017年,下游厂内为节约资金成本采购模式或倾向于直发为主,库存由仓储向下游厂内转移;后半年仓储库存或保持低位。

  总结:她认为在环保常态化及产业深化升级的大环境下,限产将成常态化,伴随第四季度取暖季政策的出台,钢坯价格或有冲高的可能。同时,全年钢企利润或仍将维持良好的水平。

  2018年国内螺纹钢供应仍有宽松 下半年价格或宽幅震荡

  钢联螺纹分析师  万超

  万超首先回顾2018年年初的价格回落主因是由于价格过高,冬储情绪不足导致的大幅回落;第二是需求迟到,库存激增所引发的恐慌性抛盘,其间中美贸易摩擦加大了价格下跌的幅度。2018年2季度价格开始筑底反弹与2017年类似,有供应收缩的原因,同时叠加了迟到需求共同作用。由于年初价格的大幅回落及5月底集中出现的环保限产,供应并未如预期般展开,尤其是电弧炉的增量明显不及预期,直接导致了库存从二季度以来建材总库存连降12周至900万吨左右。

  他预计2018年螺纹钢出口同比下降,螺纹钢表观消费将小幅增加;2018年取暖季限产对螺纹钢的影响有限,2018年螺纹钢产量同比增加。据Mysteel调研数据推算,2018年螺纹钢产量2.26亿吨,较2017年同期增加431.7万吨(或1.95%),其中长流程企业螺纹钢产量为1.86亿吨,同比降1.79%,产量占比为82.30%,短流程企业螺纹钢产量为3965.1万吨,同比增24.10%,产量占比为17.70%。

  展望全年,2018年国内螺纹钢供应仍有宽松,出口出现下降,表观消费同比小幅增加。和2017年相异点在于,今年下半年供需博弈将较为剧烈,价格表现为宽幅震荡,钢厂利润将有所回归。

  环保政策对焦炭市场供需面的影响不容忽视

  焦炭协会会长  崔丕江

  崔丕江指出自2016年供给侧改革以来,煤焦钢行业市场的供需变化,价格和效益的明显改善,最重要的因素是近几年来1亿多吨地条钢被取缔,表外违规产能被清除,使市场的供需达到了新的平衡,从而推动煤焦钢价格的大幅回升。据中焦协调查,目前全国规模以上焦化生产企业有455家,冶金焦产能4.45亿吨,再加上兰炭企业,大致有500多家,产能超过6亿吨,也是产能严重过剩行业。

  2018年焦炭价格起伏波动较大。主要有以下三点原因:一:焦化行业集中度偏低,产能处于严重过剩状态。二:独立焦化企业定价机制还不够科学合理,同质化竞争严重。三:环保限产执行力度在不同地区差异较大,区域间供需平衡调节滞后,短期内造成供需错配。

  目前环保限产执行力度在不同地区差异较大:

  1. 山东地区:焦企开工幅度淄博、聊城、德州在80%,济宁90%,其他市焦企大部分处于满产状态。

  2. 山西地区:焦企限产仅在局部地区,临汾、长治、晋中地区有10%-30%限产幅度,其他地区实际开工率接近满产。

  3. 河北地区:全省焦化企业的限产率基本在30%-50%。

  4. 江苏徐州地区:当地政府采取了强制性措施,10多家焦化企业已经将焦炉推空停产。

  5月份以来,从焦炭主产区利润情况看,山东、河北、山西焦企利润在200元/吨左右,内蒙地区焦企利润100元/吨,个别在200以上,焦企与钢企利润相比差距缩小,钢价企稳小降,焦炭价格继续上行。

  最后,崔丕江强调,2018年我国焦化市场的供需状况还将处于供过于求的局面,焦化环保合规达标的监管影响将是重要因素。

责任编辑:张瑶

铁矿石 热轧 焦炭 期货

热门推荐

收起
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

7X24小时

Array
Array

股市直播

  • 图文直播间
  • 视频直播间