新兴市场风暴多可怕？ 国际油价恐迎“牛熊”换挡

　　来源：Wind

　　周一（6月18日）国际油价在震荡交投中上涨，部分收复上周五出现的深度跌幅，一方面市场对石油输出国组织（OPEC）增产忧虑有所缓解，另一方面，投资者仍在评估美中贸易争端潜在影响。

　　但原油多头仍不能掉以轻心，因美银美林（BofAML）近日公布报告警告称，近期新兴市场风险持续聚集，该地区潜在的经济衰退风险恐大幅拖累原油需求，受此影响，油价或在明年跌至60美元附近。

　　周一，美国WTI 7月原油期货电子盘价格收盘上涨0.77美元，涨幅1.18%，报65.83美元/桶；ICE布伦特8月原油期货电子盘价格收盘上涨1.93美元，涨幅2.63%，报75.37美元/桶。周二亚洲时段，美、布两油均自前一交易日收盘价附近小幅走低0.5%左右。

　　瑞穗能源期货总监Bob Yawger表示，本周油价的波动性将会相当高。OPEC成员国和其他主要产油国有关潜在增产规模的暗示很可能会推动市场。

　　OPEC+增产幅度或低于预期，原油多头暂获支撑

　　本周五（6月22日），OPEC第174届大会将在维也纳正式召开，本次峰会可能对减产至今的成果进行评估，并且讨论会否继续减产或逐步增产。这一消息令原油投资者高度紧张，此前沙特和俄罗斯已经温和增产，并暗示他们准备在这次会议上增加产量，因此引发油价自三年半高点大幅下跌。

　　周一厄瓜多尔油长表示，俄罗斯和沙特提议参与限产的OPEC和非OPEC产油国日增产150万桶/日。但是外媒消息显示，OPEC的第二大和第三大产油国伊拉克和伊朗表示，他们将反对大幅增产，因为这样做会违反先前达成的，实施时间直到今年底的限产协议。

　　Tradition Energy市场研究部门总监Gene McGillian表示，油价预计上行，因预期增产幅度可能在30-60万桶/日，远远少于此前150桶/日的预期。委内瑞拉和利比亚供应受困扰也扶助支持油市。

　　NGP Energy Capital Management能源分析师Anas Alhajji认为，OPEC和非OPEC主要产油国在本个夏季产油量并不能达到原本的计划，要达到这一水平需要花比市场预期更长的时间。所以，OPEC及OPEC+会议的结果对于油价的提振可能超出大部分人的预期。

　　分析认为，OPEC目前的减产履约率已经达到纪录高位，减产幅度已经超过的减产协议要求的180桶/日，达到了接近250万桶/日。尽管今年夏天这样的高履约率可能会开始降低了，但原油供给仍然是处于限制中的。在这样的背景下，即使维也纳会议决定增产，其实际的速度、幅度和对价格的影响恐怕都有限。

　　新兴市场恐拖石油需求增长，2019年油价预期不容乐观

　　尽管市场对于OPEC增产的担忧暂时缓解，但美银美林提醒油市投资者需对新兴市场原油需求可能减少的风险保持警惕。

　　在上月初，美银美林成为华尔街第一家暗示原油价格将重回100美元的机构。

　　但是，近期以来，包括阿根廷、土耳其和巴西在内的新兴市场地区接连发生局部金融风暴；上述多国货币市场遭遇巨震。其中，阿根廷寻求IMF的援助，巴西因高油价引发了全国范围的罢工，多个机构下调上述国家GDP增速。

　　当前，美联储正在加息路径上，对这些高负债国家构成实质压力，相关国家货币相对美元出现贬值的情况下尤为如此。美银美林表示，新兴市场地区潜在伴随而来的经济衰退可能会降低对石油的需求；此外，石油的需求端也存在不稳定因素；今年5月，因为油价高企，国际能源署将石油需求下调了10万桶/日。

　　美银美林认为，新兴市场的经济可能出现放缓，这可能拖累石油需求增长。目前，鉴于新兴市场经济衰退风险上升，该机构预期，2019年油价可能会跌至60美元/桶。

　　此外，值得注意的是，过去六个月，美国对中国原油出口量平均为36.3万桶/日，中国和加拿大是美国原油的最大买家。上周五，中国宣布将向美国进口商品征收关税，并表示拟对从美国进口的原油征收关税。

　　交易商表示，这可能导致产量不断上升的美国页岩油少了一个买家。能源对冲基金Again Capital的合伙人John Kilduff指出，“他们是一个很大的出口市场，未来我们会注意到这一点，其他买家吸纳这些原油需要时间。”

　　因此交易商担忧，尽管美国页岩油最终会出售给其他买家，但在没有中国买需的情况下，价格可能受到抑压。（编辑：胡敏）

责任编辑：张瑶