银河期货：俄沙放松减产预期下多头获利了结情绪浓|银河期货_新浪财经

【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来，银行卡被盗刷、买理财遇飞单的案例屡见不鲜，金融消费者维权举步维艰，新浪金融曝光台将履行媒体监督职责，帮助消费者解决金融纠纷。【在线投诉】

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易

客户端

　　核心观点：

　　路透报道称，消息人士透露，沙特和俄罗斯正在酝酿将产油国日产量提高100万桶，把减产协议执行率降至100%。委内瑞拉持续下降的原油产量，伊朗因遭受美国经济制裁存在潜在的供应缺口，沙特与俄罗斯两国准备以放宽减产的方式，来安抚消费者对供应减少的担忧。沙特与俄罗斯两国计划在6月欧佩克会议之前至少会晤两次，为维也纳会议最终决议奠定基调。不过，沙特能源部长法力赫补充称，就算是放宽限产举措，也会逐步实施一面冲击市场。我们认为OPEC+国家“适度增产”的概率较大，目前全球原油库存水平已接近其再平衡目标，部分产油国产量不稳定，从战略层面来看，不得不说是OPEC+国家慢慢“全身而退”的良好契机。

　　5月20日，委内瑞拉举行大选，现任总统马杜罗获得连任，选举的不公平与不透明性遭到美国、拉美国家、欧洲国家的谴责，此次大选的选民投票率很低，反对派称之为独裁者的加冕礼，可能招致美国对委内瑞拉更多的经济和金融制裁。过去3年，因为国内灾难性的债务危机，导致委内瑞拉的原油产量从240万桶/日减少至150万桶/日，如果美国对委内瑞拉实施经济制裁，将令委内瑞拉的石油产业更加雪上加霜。

　　策略上，中短期建议向上反弹做空（日内有技术性修复行情）。上周CFTC持仓报告显示，5月份，基金净头寸持续下滑，持仓多空比例及净投机头寸占比也出现了见顶的势头。在此前的报告中，我们一直在强调基金净头寸与价格走势出现明显背离，谨防踩踏式回调行情。现在来看，已经开始兑现，后期仍然需要提防基金多头继续出货的风险。基本面方面，美国产量持续增加，上周商业库存水平大幅上行，而真正的旺季还未到来，消费并没有我们想象中乐观，前两周反应的库存其实一定程度上是失效的，据统计，降库主要是因为原油跨市价差驱动下，美国净进口量下降。

　　未来重点风险事件：OPEC+在6月维也纳会议上，调整减产规模；美国可能制裁委内瑞拉；中东地缘政治问题

　　一、市场概述

　　上周五，布伦特、沪油、WTI纷纷跳空，布伦特、WTI分别收于76.44美元/桶、67.88美元/桶。沪油周五收盘价为477.4元/桶，布伦特、WTI、上海原油周跌幅分别为2.64%、4.77%、1.87%。Brent-WTI价差继续走扩，目前两者价差为8.56美元/桶，前一周期价差为7.23美元/桶。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）周度报告数据显示，截至5月22日当周，纽约商品交易所（NYMEX）原油期货基金净多头减少11058手，至633386手；生产商净多头增加8873手，至-665502；伦敦洲际交易所（ICE）Brent原油期货基金净多头减少45069手，至473866手；商业净多头增加24200手，至-814830。从持仓数据上看，基金净头寸连续几周出现下降，持仓多空比例及净投机头寸占比也出现了见顶的势头，表明俄罗斯与沙特可能会放松减产的预期下，多头兑现上涨预期后获利了结情绪浓厚，需提防多头继续出货引发的踏空行情。