豆类不应只盯着贸易谈判 还需关注阿根廷

　　中美谈判在今日拉开序幕，对于此次谈判有感到乐观的，也有消极的，各路大神开始纷纷预测贸易谈判的各种情况，然而贸易谈判从来都不是决定豆类走势的决定性因素，最后还需回归供需面，否则就会反受其害，现在的豆粕负基差是一个很好的例子。

　　说到供需面还需看阿根廷，这是目前除贸易摩擦外能够左右豆类供需的主要因素。阿根廷大豆因为前期干旱，产量不断 下调，阿根廷本土机构已经下调至3650万吨，美农报告也将阿根廷大豆产量下调至3800万吨。近期阿根廷不断采购美豆以及巴拉圭大豆，说明减产属实，不存在太大水分。

　　这还不算最惨，随着雨带季节性南移，目前南美产区旱涝分明。其中阿根廷中东部持续大范围降水天气，预计3-6日，阿根廷雨带仍集中于圣达菲-布宜诺斯产区一带，轮番降雨冲击大豆收割前景，或进一步扩大弃收面积，目前预计将有4.3%的大豆无法收割，如果弃收面积继续扩大，那么产量损失将进一步扩大。部分机构预测阿根廷大豆实际产量可能在3200-3500万吨。这不禁让人想起2016年 的阿根廷水灾，而今年是旱涝都来了。

　　至于目前盘面为什么没有 显现就稍微讲一下，一个是目前为巴西大豆的主要出口期，巴西4月大豆出口超过1000万吨，逼近纪录高位；周三出炉的政府数据显示，巴西4月大豆出口超过1000万吨，逼近历史最高月度纪录；巴西外贸秘书处（Secex）数据显示，巴西上月出口大豆总计1026万吨，略低于2017年4月的1043万吨，距去年5月创下的纪录高位1096万吨不是很远。

　　巴西出口凶猛，内盘 需求趋弱，鸡蛋和生猪养殖一直 起不来也是一个很大的问题。

　　养殖周期扭转需要大量的时间。

　　目前豆粕的矛盾就是远期的供给短缺与目前需求疲软的矛盾，如果处理好远与近，强与弱，是在今年豆粕市场的关键点。

　　至于豆油，库存仍然是大难题，豆油总库存依旧在130万上下，港口库存在116万上下，在需求端没有爆发的情况下，豆油短时间很难得到扭转颓势，大幅度上涨还需等待。

　　另外近期很多人在问贸易谈判的事情，个人感觉贸易谈判双方分歧点太多，很难短时间达成协议 ，如果结果是继续谈判已经是很好的结果，让我们拭目以待。

　　来源：大内期手

责任编辑：张瑶