油粕下跌趋势或难长期持续

　　市场预期中美贸易战不可避免，进口商和油厂提前进口了大量油菜籽和菜油。近期菜油及菜粕大幅下跌，使得前期囤货看涨的市场参与者颇为“受伤”，持续稳定的菜籽也难独善其身。受中美贸易摩擦升级以及美农月度供需报告利空影响，美豆期货持续大幅下行，不断削减国内油脂油料的进口成本，加之近期国内菜油及菜粕供应充裕，而需求不振，最近一周国内菜油及菜粕价格跌幅较大，拖累国内油菜籽价格稳中低走。

　　下游产品价跌菜籽稳中走低

　　虽然今年国内夏收油菜籽减产，而且随着时间推移，农民菜籽剩余量越来越少，但由于中美贸易摩擦导致外盘大豆、加拿大油菜籽价格下跌，削减国内进口成本，加之国内油脂油料需求不振，菜油及菜粕价格大幅下跌，使得油厂不敢抬价收购剩余不多的油菜籽。

　　目前大部分地区油菜籽收购价保持稳定，局部地区小幅下滑。据监测，本周初，四川成都油菜籽(水杂11%，含油38%)到厂价为2.80元/斤，安徽肥西油菜籽(净货，水杂12%，含油35%)装车价2.53元/斤，湖北枝江油菜籽(水杂12%，含油40%)装车价2.65元/斤，湖南常德油菜籽(水杂10%，含油38%)装车价2.65元/斤，均保持稳定;江苏兴化新菜籽(净货，水杂9%，含油39%)收购价2.48元/斤，周环比下跌0.02元/斤。

　　由于国产油菜籽总体产量下降，且因下游产品价格下跌，油厂加工利润缩减，最近一周内地国产菜籽加工油厂开机率依旧维持在2.41%的低位。后市来看，由于农民手中国产夏收油菜籽剩余量较少，仍有一定惜售心理，加之菜油和菜粕价格继续下跌空间有限，国产油菜籽价格料将探底回升，稳中趋涨可期。

　　供应压力较大菜油大幅下跌

　　由于市场预期中美贸易战不可避免，进口商和油厂提前进口了大量的油菜籽和菜油。当前正值油脂需求淡季，在供需较为宽松的环境下，最近一周，国内菜油期现货价格出现大幅下跌，刷新近一年来低点。据监测，本周初，广东东莞油厂进口一级菜油报价6340元/吨，四级菜油6140元/吨，周环比均下跌210元/吨;广西钦州油厂进口四级菜油报价6080元/吨，下跌250元/吨;广西防城港进口一级菜油6450元/吨，四级菜油6200元/吨，均下跌200元/吨;湖北荆州进口一级菜油6530元/吨，四级菜油6250元/吨，均下跌280元/吨;四川成都进口一级菜油6740元/吨，下跌250元/吨，四级菜油6510元/吨，下跌240元/吨。

　　近期，包括油菜籽、菜油在内的油脂油料商业库存高企，短期供应相对充裕。据监测，截至7月13日，国内沿海地区进口菜籽总库存为68.4万吨，周环比增加6.1万吨，增幅为11.29%，较去年同期增加1.18%。两广和福建地区油厂菜油库存为10.4万吨，为近4年同期次高水平，仅比去年同期略低3.26%。继抛售大豆、豆油临储库存后，本周二临储菜油开始抛售，计划抛售量为6.29万吨，实际成交5.47万吨，成交率为86.92%，平均成交价6077元/吨。在对周边国家大豆出口至我国实行零关税后，又拟放开长江中下游油菜籽主产区进口加拿大等国油菜籽的限制。这些措施将增加菜油供应，一定程度上消除市场对油脂油料价格的看涨预期，稳定市场价格。

　　夏季为油脂消费淡季，大中院校放假，集团消费下降。在大部分临储菜油出库后，市场预期菜油总体供应量下降，而一味追捧菜油货源，导致菜油与豆油、棕榈油的价差扩大，不利于菜油的终端消费。据监测，截至目前，四级菜油与豆油的价差仍在800元/吨，远高于往年水平。随着油脂库存逐渐消耗，三、四季度消费旺季来临，菜油期现货价格有望止跌企稳。

　　外盘下跌拖累菜粕小幅下行

　　美豆“跌跌不休”，影响加拿大油菜籽期货大幅低走。7月美农报告利空，使得美豆再下一城，不断刷新低点，拖累加拿大油菜籽同步低走，从而导致内盘豆粕和菜粕价格稳中下行。据监测，本周初油厂普通蛋白菜粕出厂报价：广东东莞2490元/吨，周环比下跌60元/吨;广东湛江2420元/吨，下跌110元/吨;广西防城港2360元/吨，下跌120元/吨;广西钦州2470元/吨，下跌40元/吨;福建漳州2500元/吨，下跌80元/吨;江苏无锡2550元/吨，下跌50元/吨;辽宁营口2600元/吨，下跌50元/吨。

　　目前是水产养殖旺季，油厂菜粕成交明显好转，加速消耗菜粕库存。据监测，截至7月13日当周，沿海地区油厂菜粕成交量为1.48万吨，周环比增加5.71%;年初至今累计成交40.9万吨，同比增加14.47%。由于油厂开机率下滑，加之下游提货较为积极，油厂菜粕库存急剧下降。据监测，截至7月13日，两广及福建地区油厂菜粕库存为2.01万吨，周环比下降52.14%，较去年同期下降59.8%，为历年同期最低水平。

　　利空效应导致菜油、菜粕下跌，使得前期囤积看涨的市场参与者颇为“受伤”，持续稳定的菜籽自然很难独善其身。中美贸易战将使油脂油料进口成本增加、进口量下降，加之后期菜油、菜粕消费转好，油粕下跌趋势或难长期持续，油厂及经销商一味抛货、杀跌并不可取。

　　(文章来源：粮油市场报)