豆粕库存周度分析 （5.14-5.20）

油厂大豆库存继续增加

本周大豆继续集中到港，周度到港量在220万吨左右，油厂开机率仍偏低，大豆库存继续增加。截止5月18日，国内主要地区油厂大豆库存508.5万吨，较前一周增加31万吨。其中华东福建小幅下降，华北基本稳定，其余各地区均有明显增加。

豆粕库存基本稳定

本周油厂开机率仍处于偏低水平，压榨供应减少，豆粕库存基本稳定。截止18日国内主要地区豆粕库存在112.2万吨，较前一周五略增0.2万吨。其中东北华北广东小幅增加，山东华东基本稳定，广西福建有所减少。

豆粕未执行合同量继续小幅下降

本周基差合同成交依旧清淡，油厂积极催下游点价提货，执行合同为主。截止18日国内主要地区豆粕未执行合同量在581万吨，较前一周五减少37万吨。其中山东华东地区降幅较大，广东小幅增加外，其余各地区变化不大。

油厂开机率维持偏低水平

本周油厂开机率仍处于偏低水平。5.14-5.20该周油厂大豆实际压榨162万吨，略高于前一周的155万吨，但低于预期的170万吨。5.21-5.27该周油厂大豆压榨预计在165万吨附近，短期开机率仍受豆粕胀库压力影响。

大豆压榨利润继续好转

本周大豆升贴水继续走弱，进口成本大幅下跌，套盘压榨利润好转。18日巴西6月船期进口成本3117（上周五3271），对1809合约榨利176，上周五114元/吨；巴西7月船期对1809合约榨利115，上周五82元/吨。对国内现货榨利在-10至70元/吨。周内油厂采购十余船大豆，以8-9月巴西豆居多。目前7月采购完成，8月完成逾7成。

豆粕现货基差维持弱势

本周豆粕现货继续跟盘大幅下跌120-160元/吨，沿海地区主流报价在2800-2890元/吨。华东、广东、山东基差在m1809-100附近，广西在m1809-150，天津-50左右，较前一周相对稳定。周内整体成交依旧一般，累计成交60万吨左右，以低价现货为主，基差合同成交清淡。下游需求不景气，提货积极性低，贸易商亏损严重，放缓采购节奏，油供应压力较大，短期现货基差难有改善。

豆粕消费略有好转，周度消费量推算在126万吨，高于前一周的121万吨，但低于上月同期的131万吨。

总结

中美贸易紧张局势缓解，贸易升水基本挤出，供需面压力也施压盘面走势，连盘豆粕明显偏弱，后期料随着美豆上涨榨利回调，寻求成本支撑，此外进一步关注6-7月天气炒作情况。基本面弱势难改，油厂开机率偏低，豆粕库存相对稳定。饲料需求短期难见起色，下游采购提货积极性低，贸易商亏损，缩减采购量。目前主要地区豆粕基差普遍低至-100下方。短期供需面压力难有缓解，基差依旧维持弱势，关注后期区域性停机增加价格变化及需求情况。

作者：XXX；来源：大宗商品信息中心；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

（责任编辑：周虎杰）