郑棉涨势脱离基本面 理性回调

  自5月16日以来郑棉期货迎来了一波强势上涨行情，5月16日郑棉主力1901开盘价为16375元/吨，短短4个交易日，出现两次涨停，5月21日收盘价冲高至18105元/吨，涨幅达1730元/吨。然5月22日郑棉走势已显露上涨乏力迹象，夜盘收跌245元/吨，跌幅1.36%。今日（5月23号）早盘开盘后继续下跌。郑棉冲高后回调，这在预期之中。具体原因，通过调研分析如下：

  “解铃还须系铃人”，为什么出现回落还得从支撑此轮上涨的原因说起。第一，目前已经进入后抛储时代，市场担忧后期国内供应存在缺口。虽然目前储备棉库存不足500万吨，但今年自3月12日开始轮出以来每日挂牌量始终保证在3万吨，9月份之前国内皮棉供应情况较乐观。下游纺织企业对于这一点认识的很清楚，因此在面对郑棉强势上涨的行情下，下游纺企对原棉采购依然维持理性。长期供应方面，虽然存在供应缺口且储备棉库存处于低位，但是随着中美贸易和解，并且中国同意后期增加美国农产品进口，后期不排除大量进口美棉的可能性，长期供应还应多方面考量。第二，通过新疆受灾区棉田调研发现近期异常天气对棉花苗期生长影响有限，至于对棉花产量的影响，现在定论还为时尚早，毕竟决定棉花产量和质量的关键时期在于生殖生长期。

  总之，近期郑棉涨势过于猛烈，已经脱离基本面行情，但是又实实在在的给现货带来一些影响。首先，在本轮郑棉强势上涨的行情带动下，现货皮棉价格上涨200-300元/吨，为什么现货跟涨幅度较小，原因还是在于目前市场供应方面，也就是在整体供应宽松的环境下，下游对于原棉的上涨持观望态度。另外储备棉轮出资源中新疆棉的投放量大幅上升，5月16日新疆棉投放0.84万吨，到了5月21号上升至1.80万吨。在国家储备棉的大力调控下，现货棉价上涨有限。其次，储备棉成交量、价齐升，自5月16日以来，成交率始终维持在80%以上，并且近两日（5月21日-22日）成交率均为100%，同时竞拍加价幅度亦上升600元/吨左右。由此可见，郑棉期货上涨对于储备棉的竞拍热情有明显带动作用。再次，部分棉企借此机会消化了大量的库存，亦有部分企业锁定利润，将现货进行套期保值。

  综上所述，本轮郑棉期货是在资金的助推下炒作新疆的天气涨起来的，所以回落在预期之中。但是在此波上涨的利好提振下，皮棉现货价格完成上调，虽涨幅有限，但对于长期以来平稳的现货市场来说，已令人激动。后期郑棉如何演绎，尚需密切关注。

作者：陈彩娟；来源：卓创农业；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

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