豆粕短期利多因素增加，未来还有天气可以炒作

 买豆粕观点

贸易战暂告段落，盘面回涨至1030前高。美豆即将进入播种生长季，目前暂无天气升水注入，南美减产年份市场对天气的敏感性更大，因此基金难见大幅净空动力。

短期利多因素有：中国降低进口汽车关税以带动声明后的利好格局；巴西央行近期干预抑制雷亚尔续贬；巴西港口卡车司机罢工影响付运；短期利空因素有：巴西丰产及美豆播种偏快。短期支撑980~1000。

油厂近期催提普遍，胀库停机有所缓解，但5~7连续三个月900万吨级到港压力将继续主导国内市场。终端库存中等偏低，养殖利润不佳限制需求表现，即期采购毛利恶化至平水略亏，油厂采购动力下降，预示产业端对连粕的进一步打压预期有限。

目前升贴水150~160继续下跌幅度有限，但巴豆供给未见紧缺，美豆询价增加出口竞争待重启，升贴水也难见上涨。考虑油厂榨利-50元/吨，估测连粕2900~2950支撑较为明显。后续终端仍将继续观望，等待天气市或单边趋势性上涨，而后补库操作才能使国内盘面和基差出现恢复性上涨。

  基金持仓

周五CFTC报告截至上周二（2018-5-15），美豆基金周度净卖出2.1万手，持仓由净多12.2万手减至净多10.1万手。FCstone日度预估截至本周二为净多10.4万手，其中预估周二净买入5000手。

注：数据来源于CFTC（仅期货）及FCstone日度跟踪整理；合约总持仓、多空持仓及净持仓占比季节图参见买豆粕网【数据中心-市场结构】

 资金流向

今日国内商品净流出资金6.20亿元，其中工业品流出9.29亿元，农产品流入3.09亿元。双粕回涨：M1净流入3.28亿元，前五日平均净流入1.12亿元。油脂链收跌：Y1净流入0.67亿元，前五日平均净流出0.48亿元。

数据来源：买豆粕网-数据中心

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（责任编辑：周虎杰）