我国豆粕需求疲软大豆买兴暂难放大|农产品_新浪财经

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现阶段，国际大豆市场对于中美经贸磋商达成一致的乐观情绪持续体现，在中美经贸关系趋于改善的背景下，美豆基本面因素暂无明显利空题材，当然如何“有意义”的增加美国农产品进口还要继续观察。此前加税担忧之下，中国厂商自4月初暂停询盘美豆，但考虑到南美供应上限以及出口时间窗口，中国仍需恢复美豆采购（2018年7-12月船期），如此一来2018年5-9月及明年2月全球乃至中国市场对于美豆的依赖度仍将继续上升。现阶段巴西和阿根廷大豆农民售粮量均超过去年同期，但8-9月美西大豆贴水报价目前仍有一定竞争力，也开始吸引中国厂商询盘，但据悉基本没有成交，我国豆粕市场疲软格局仍对盘面继油厂进一步买兴形成拖累，但后续采购意向和节奏仍需保持高度关注。周三美豆上涨并创下两周半来的最高水平，因为有迹象显示中国恢复采购美豆，提振豆价连续第四个交易日上涨。

受消费终端表现不佳制约，我国生猪价格上涨空间受限，养殖亏损严重，近期受国内玉米和豆粕均价下行影响，猪粮比价和猪料比均有所反弹，效益亏损幅度略有减少，但依然处于深度亏损格局中每头亏损依然高达120-140元，养殖户存栏、补栏积极性仍不高。同时前期南方多地引发暴雨，对水产养殖造成威胁，水产养殖需求启动有所延迟，豆粕整体出货仍不快。养殖整体亏损对于中期豆粕消费产生持续压缩，从上周期间的豆粕成交情况来看，5-6月2850/-100的基差吸引了一部分刚需采购，而考虑到9月之后船期的大豆供应担忧基本解除，因而预计至少7月份之前豆粕基差都难有像样反弹。

根据汇易统计数据显示，截至5月18日，我国主流油厂豆粕库存总量119.93万吨，环比上周126.48万吨下降5.17%，同比略降2.29%；当周未执行合同量为606.41万吨，环比上周632.38万吨下降4.11%，同比去年增幅则为42.54%。当周豆粕价格持续下跌后，买家逢低补库，上半周成交相对良好，且部分油厂开机率不高，因而豆粕库存持续下降，预计伴随着后期进口大豆到港量激增，豆粕库存难有较大幅度的进一步下降；预计伴随6月或者7月进口大豆到港量的进一步激增，国内豆粕库存仍将给出一个阶段性高点，而从趋势上来看，10-12月的豆粕基差将会好于6-9月。

据悉中国油厂采购了至少1船8月美西大豆，买家为中储粮。央企采购被视为一种信号，其他油厂或将积极采购8月美豆。预计中国油厂7月头寸已经买了近680万吨，预计还有40-50万头寸待采，8月船期美西大豆相当于7月船期巴西大豆和美湾。而8月头寸预计只买了470-500万吨，9月不到100万吨,8-9月还有600-650万吨的需求缺口。按照昨日的贴水报价，目前6月船期巴西大豆仍有报盘150N，7月170N,8月190N，明年1-2月份报盘170H上下浮动，阿根廷出口市场冷清，贴水报价相对稳定，7月稳定在190N附近；美湾10月195X-200X,11月204X，美西7/8月165N，10月176X,11月179X。巴西货币贬值带来的卖压使得美豆短期优势并不突出。