如何看待涨的“糟心”的豆粕

　　自过年后，豆粕期现货开始唰唰的往上涨，从年初的阿根廷干旱减仓，到现在全民都在讨论的贸易战，利多因素一波挨着一波。美国的大豆预估面积减产后，豆粕期货更是涨的不可收拾，一度触及3200的高度。

　　期货价格这么涨，按说现货贸易商应该喜上眉梢的，可事实并非如此。2017年大豆的丰产让目前国内大豆供给有充足的库存，而巴西的大豆丰产让五月前，国内豆粕现货都变得较为宽松，更为糟糕的是目前是需求淡季，整个养殖业的效益都不是太好。于是目前现货出现了个别的负基差，也是一个目前期现货两个境况的写照。生猪目前正在经历一个“猪周期”，据农业部最新数据，生猪存栏已跌破4亿头，加上猪价低位，短期存栏率不会快速上涨。

　　蛋鸡方面，鸡蛋价格大幅下跌，后期养殖户对于补栏存疑问，预计短期周期很难扭转，目前的存栏已经高企，也是近期鸡蛋大跌的原因，所以这块需求很难继续大幅度增加。

　　除了需求弱以外，来讲讲目前的豆粕库存，现货豆粕和期货处于冰火两重天，油厂不断催提货，涨价的时候催提货，倒不是油厂傻，而是在全力开工的情况下工厂容易胀库。

　　需求和库存的周期错配造成豆粕市场的一种虚假繁荣，豆粕期货涨的一片火热，现货却成交冷淡，这时候，最头疼的是现货贸易商，如果目前点价，出货不快，如果后期回落怎么办？如果现在不点基差，后期是不是不会低价点的机会？这些问题应该是目前现货贸易商最要考虑的问题，这个难题好解也不好解。

　　今年因为阿根廷的减产缺口，我们都知道今年豆粕要涨，期货低位做多便是，拿到涨到飞升的时候平仓，现货哪？我们更多的需求考虑出货周期以及赚的差价，目前现货状况，分批进货，没必要跟着期货喊打喊杀，远期合约倒是可以考虑提前点一下。在五月前后，豆粕也有其不确定的因素存在，主要有几个方面：1、本周五美国将宣布向中国征税清单，中国会不会打大豆这张牌需重点关注。2、阿根廷大豆收割开始，收割后库存会否有所上调，前期产量数据是否过分悲观，是否有修正也可关注本月美农报告。3、贸易战对猪肉的反倾销能否激发国内生猪存栏率的上升，从而增加豆粕饲料的需求。

　　总的来说，豆粕远月看好，近月宽松，现货需调节近与远的关系，目前的现货不能跟着期货一起疯，回落买入，不追高，而期货，逢低买入便好（建议09或者01和约）。

责任编辑：张瑶