美豆中期走势仍然向好！

　　中美贸易摩擦局面辗转反侧，美国对中国屡次开展“301”“232”调查，从最初的贸易逆差到上周发动对中兴的禁售制裁，显然已经从“贸易战”开始转向了“技术战”，但在这其中特朗普也发表言论表示与各国和睦友好的发展都将是最好的局面，同时上周美财长姆努钦表示“正考虑进行一次访问”，并称对与北京方面达成协议持“谨慎乐观”态度，中国商务部发言人周日也表示对此欢迎，这一消息的传来给大豆及豆粕市场的人士带来的第一反应即是“贸易战不会打起来，中美关系正在缓和”。

　　除此之外， 4月5日特朗普曾喊出要对中国额外征收1000亿美元的关税，此后有接近白宫的消息称特朗普政府要在上周公布对华1000亿商品征税名单，但在过去的一周白宫并没有公布所谓的1000亿清单，反倒是昨天美财长对华示好，这些消息令市场因担忧贸易战而炒作国内豆粕市场的资金有所忌惮，已经有部分基金撤离，造成今天国内豆粕主力合约明显回落。华盛顿4月20日消息显示，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场上增持净多单，结束了此前连续四周的减持，同时截至2018年4月17日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权净多单部位明显高于前一周，表明大家对贸易战的担忧早就已经有缓解趋势。

　　贸易战虽为近一个月来炙手可热的话题，其对美豆及国内豆粕市场的影响无疑是非常重要的，但是笔者仍然要提醒大家，大宗商品价格最终仍会回到基本面。从上周公布的各项报告数据来看：首先南美的收割进度， 上周五公布的报告显示巴西大豆收割工作已经完成了91%，比一周前提高6%，接近上年同期的92%，五年平均进度为90%；在截至4月18日的一周里阿根廷2017/18年度大豆收获完成39.6%，高于一周前23.6%。南美收割进度的加快可能缓解市场对近期因贸易战影响的大豆进口的担忧，但从产量数据来看，阿根廷农业部预计2017/18年度阿根廷大豆产量预测值为3800万吨，和上周预测持平，较年度初期预测值低了1600万吨，较上年产量低了1950万吨，而阿根廷2017/18年度大豆播种面积为1800万公顷，低于2016/17年度的1920万公顷，这是播种面积连续第三年下降，因为农户转播玉米和小麦，在巴西产量没有明显增加的情况下，显然阿根廷的大豆已经不能为中国国内需求提供良好的供应。

　　在中国农产品未来十年展望中也提到未来10年大豆生产、消费将呈现同步增长态势，意味着虽然国内的种植面积恢复性增长，单产水平提升，年产量增加，但大豆食用消费增长较快，压榨加工消费平稳增长，大豆进口量仍将维持高位。另外笔者关注到，波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数周五触及逾三个月高位，海岬型船舶运费反弹，录得2014年8月以来的最佳周度表现。整体干散货运价指数上涨80点至1281点，为1月11日以来最高水平。加之上周五特朗普在推特上抨击OPEC的减产措施，称全球各国的原油储备屡创记录，油价被人为的抬高了，但目前的情形是美国很快也将成为与沙特和俄罗斯并肩的产油大国，唱空油价并不符合川普的利益，原油继续维持高位将可能是大概率事件，因此国际运费也将因此维持较高的价格，进而利多进口大豆价格。

　　而美豆近期的价格回落不仅仅是贸易摩擦的影响，美元的上涨也是助推因素之一，上周以来美元指数已经开始小幅上升，而债券市场反映投资者对美国经济的信心上升，而在这样的环境下美元更有可能走高，这无疑也令美豆价格承压，造成了近期的连续下跌，因此笔者仍然坚持上一篇文章的看法，美豆的需求并没有降低，近期内价格也不会有深跌机会，中期将是回升态势。

责任编辑：牛鹏飞