瑞达期货：郑糖震荡收跌  成交萎缩

　　国内盘面：周二郑糖主力1901合约量能俱减，期价在5100元/吨关口暂稳；当日期价收于5138元/吨，较上一交易日下跌了0.14%，持仓量减少10218手至384472手，成交量599622手。

　　外盘走势：洲际交易所（ICE）原糖期货周一收盘上涨，受后续买盘提振。 10月原糖期货收高0.13美分或1.2%，报每磅10.98美分，日高为11.13美分。

　　消息方面：1、据福四通（INTL FCStone）的分析师称，巴西北部和东北部各州的干燥天气将限制今年甘蔗产量的增长。该公司预计该地区的糖厂在2018-2019年度将加工4650万吨甘蔗，较上一年度增加2.8%。  2、欧盟6月出口糖26.1万吨，仅较5月份小幅增加1万吨，欧盟5-6月份出口受到穆斯林国家斋月影响而放缓。

　　现货方面：柳州中间商站台报价5300-5310，报价较前一日白糖报价下调了10；南宁中间商站台报价为5290，较前日白糖报价保持不变，总体市场成交相对较好。（单位：元/吨）

　　观点总结：国际糖市而言，巴西中南部地区糖厂7月上半月压榨4500万吨甘蔗，仅略低于去年同期的4770万吨，随着巴西生产的进度，其甘蔗单产下降的幅度在扩大。由于南巴西生产乙醇利润仍高于白糖，使得厂家仍愿意市场乙醇，这对外糖而言，巴西糖减产效应将慢慢显示。

　　国内白糖市场，基于政策对正规进口糖配额下调，叠加目前国内外糖价差处于倒挂，预计后市白糖进口量有所缩减的预期。但是走私糖无疑仍是目前市场最大的利空，关注最新打私情况。产销数据显示：7月广西累计销糖429.8万吨，同比增加52.8万，产销率达到71.34%，云南累计销糖140.92万吨，产销率达到68.13%。7月产区白糖销量尚可，特别是其产销率提高至两成上的水平。随着进入8月后，现货贸易商采购将迎来高峰期，预计后期白糖销量仍有一定的期待。库存方面：截至2018年6月末全国制糖企业累计总库存1045.52万吨，较去年同期下降3.59%，环比减少7.82%。在需求的提振下，制糖企业白糖库存速度明显加快。前五席位当中，五矿经易多头席位增仓较为显著，而作为空头席位代表的中粮期货也同步增持空头，预示目前郑糖将进入多空头在关键点位进入激烈，后期关注双方持仓变化趋势。操作上，短期建议郑糖1901合约逢回调买入，第一目标位看至5230元/吨，止损大致在5080元/吨。

责任编辑：吴化章