瑞达期货：现货需求尚可 郑糖止跌反弹

　　国内盘面：周五郑糖主力1901合约量能俱增，期价重新站上5100元/吨关口；当日期价收于5100元/吨，较上一交易日上涨了1.37%，持仓量增加1640手至394704手，成交量812772手。

　　外盘走势：洲际交易所（ICE）原糖期货周四从三年低点反弹，交易商称因跌至低位后出现空头回补。全球糖价在未来几个月预计收复部分跌幅，但今年仍将大幅下跌，因供应过剩情况高于预期打压市场。10月原糖期货合约收高0.11美分，或1.05%，报每磅10.59美分，盘中跌至三年最低的10.37美分，且为10月合约低点。

　　消息方面：1、据最终统计，海南2017/18年蔗糖榨季共榨甘蔗143.20万吨，比上榨季的128.28万吨增加14.92万吨；产糖17.25万吨，比上榨季的15.27万吨增加1.98万吨；甘蔗混合产糖率12.05%，比上榨季的11.90%提高0.15%；一级品率93.93%，比上榨季的84.51%提高9.42%。  2、压榨企业和咨询机构周四称，油价高企激发了市场对生产燃料的需求，使得巴西压榨企业在下一榨季仍将乙醇作为生产重点，糖生产退居次席。

　　现货方面：柳州中间商站台报价5260-5280，报价较前一日白糖报价上调了10；南宁中间商站台报价为5250，较前日白糖报价上调了20，总体市场成交相对较好。（单位：元/吨）

　　观点总结：国际糖市而言，巴西中南部地区糖厂7月上半月压榨4500万吨甘蔗，仅略低于去年同期的4770万吨，随着巴西生产的进度，其甘蔗单产下降的幅度在扩大。7月巴西共计出口糖187.08万吨，同比锐减约30%。基于巴西出口锐减，对外糖产生一定提振，但谨防其他产糖国供应过剩的承压，后期需关注其巴西糖醇压榨比例。

　　国内白糖市场而言，广西集团现货价格处于5230-5280元/吨区间为主，现货成交情况顺畅，主要近期贸易商等补货的积极性提高；随着进入8月后，现货贸易商采购将迎来高峰期。截至2018年6月末全国制糖企业累计总库存1045.52万吨，较去年同期下降3.59%，环比减少7.82%。制糖企业白糖库存速度明显加快。进口糖方面：中国6月份进口糖28万吨，同比增加14万吨。2018年1-6月我国累计进口糖138.19万吨，国内外糖价差逐渐缩减，预计后期进口糖量仍维持稳定增长。基于白糖处在纯销售期而言，需求将成为后期市场的焦点。随着社会库存低位，不断刺激现货上补库，去库存效应将逐渐凸显的情形下，将刺激现货销售成交向好。鉴于市场对7月全国产销数据看好的情形下，短期郑糖将延续反弹态势。操作上，短期建议郑糖1901合约偏强思路为主，上方测试5150元/吨压力。

责任编辑：吴化章