章毅：亚太交易所为投资者创造新机遇

　　新浪财经讯 3月31日，由资管网和直达国际共同主办，联合多家证券银行金融机构、行业协会、私募机构、研究机构、实业企业等，举行的“第五届（2018）中国资管精英大会”在深圳召开，新浪财经作为独家网络财经媒体直播本次会议。亚太交易所 MD首席市场官章毅发表演讲，他演讲的主题为：亚太交易所为投资者创造新机遇。

　　以下为文字实录：

　　大家下午好！

　　在座很多老朋友，这几年我们都是一起做资产管理，做FOF、MOM，一起选优秀团队和好的策略，仿佛套利机会出现在哪里我们就出现在哪里，但是今年转变了一下角色，今年我们在新加坡亚太交易所，我们在积极准备为大家创造和设计新的投资品种和新的套利机会，今天我和大家一起了解一下APEX和了解一下APEX新的合作机会。

　　很多年前大部分中国人出国全部为了讨生活，出售劳动力。现在在一带一路倡导下，我们带着技术、资金出去投资，去建桥、搭路，我们希望不仅只是做实体经济，我们希望我们也可以跟海外联通，建设和中国联通的交通枢纽，建设我们的金融市场，我们带着这样的历史人物和自己的使命过去的。

　　今年2月份我们拿到了新加坡政府给的两个牌照，一个是交易所牌照，一个是清算所的牌照，也是我们中国第一次走出国门自主创办的第一家期货交易所。在未来3年APEX想要在农产品、能源化工、金属等大宗商品，以及股票、汇率、外汇等方面三年之内上市至少12个品种以上，立足于新加坡，在中国的大门口打造大宗商品交易的亚洲价格基准，进一步背靠中国把我们影响力推向全球。

　　至于为什么办这个交易所？这也是这两年一直跟关心我们和支持我们的朋友交流的。

　　当前我们整个全球经济的重心基本上已经往东移了，这20年来亚洲在全球的GDP占比从25%到35%，2016年亚洲对全球经济增长贡献率高达60%，2014年中国按照购买力评价已经成为世界最大的经济体，所以有一半的进出口贸易都发生在中国。

　　尤其在主要的大宗商品里面铁矿石、原油、大豆、精炼铜我们都占全世界第一名，所以背靠中国整个交易量都在往东移。

　　但是在背靠中国这么强大交易量和整个经济体在东南亚，整个全球交易所向着中心化和多元化发展，尤其是很多国际交易所凭借历史发展的机遇在市场上分刮了各个品种的定价权，每个人都抓住了当时发展的背景和机遇，但是对于我们来说，我们想要在新加坡，利用新加坡的国际规则，能够将中国对大宗商品的影响力充分的发挥出来，尤其是利用国际规则做有中国特色的交易所。

　　我们从市场地位、贸易需求、投资机会多方面考虑，结合东南亚特色，我们上的第一个品种将会是棕榈油。

　　棕榈油是所有食用油包括豆油和菜油在内，整个使用量、生产量最大的品种。全球来说棕榈油期货合约交易量占到所有商品期货交易量的前十名。棕榈油的用途也非常广泛，大家平时对大商所还有对于马来西亚交易所棕榈油都有一些了解，这边我不做太多数据分析。

　　我主要讲一下我们为什么想上这个品种？和这个品种我们认为它的优势在哪里？

　　全球棕榈油市场分几个市场，以大连盘交易量最活跃的市场为主，依靠中国人民币计价。其次是马来西亚交易所（大马交易所）他们上的棕榈油是以当地货币计价，还有当地纸货市场和新加坡纸货市场，还有一个CME的远期调期合约。我们纵观左右市场发现，其实全球差一个以美元计价货币稳定的，可以满足实物交割的棕榈油品种，所以我们第一个推出的是棕榈油。全球80%贸易商都会看马盘和大连盘，但是当中真正参与马盘的人非常少，但是他们都会看马盘价格做FOB市场，但是这个FOB市场又是一个极度封闭的市场。

　　所以我们想第一个，我们要把我们的美元计价的棕榈油推出来。

　　第二个作为APEX其中一个特色，不仅在棕榈油上面，我们希望在所有的大宗商品上面把实物交割做好，让真正产业客户和现货客户，可以在APEX交易的时候，同时能够达到交割便利的条件。这样真正的产业客户才会进来，产业客户进来了，投资者、投机者还有套利者才会真正的进来，这是我们在马来西亚那边和印尼那边共同设立的四个港口。

　　原来大马交易所他们的棕榈油交割主要为马来西亚三个港口，但是由于近几年印尼整个棕榈油产量已经远远超过了马来西亚，所以为了考虑到国际贸易的需求和客户做套保和套利需求，我们在港口上多设了两个在马来西亚，后续我们可能东马那边再设便于中国贸易商进行采购的两个港口。

　　目前这边的港口对于印度，还有对于欧美客户来说都非常便利，也非常符合当地交易者的习惯。

　　在新加坡是整个交易和贸易的集中地，我们这些年一直不断走访那边的交易团队，包括国际上主要做油脂类的，已经形成了非常好的交易习惯和交易氛围，所以我们贴近这个市场，用国际规则让大家一起参与市场，与中国形成联动。

　　这是我们棕榈油合约的主要合约设计，这边我不一一赘述，在后面做合约对比的时候可以把合约重点挑出来，跟大家做介绍。

　　首先，我们认为我们上市的产品对大家来说可能会有几个比较好的作用和投资机会，首先对于贸易商来说，价格非常的透明，因为不同贸易商可能原先在整个国际市场上，由于经济体量和信息对称与否，他们面对的价格不一定完全合理。另外参与交易和交割都非常便利。

　　第二块对于套期保值者的要求，长时间来看很多国际贸易客户为什么喜欢做FOB市场，去做对冲？因为他们在马来西亚做对冲的时候会发现，他们可能在商品上对冲掉的风险，但是受到汇率波动可能会亏损更严重。

　　另外是品种方面，国际市场上，尤其是马来西亚他们上的是原棕榈油，也就是棕榈果压榨出来的产品，但是在国际贸易中包括大商所用的都是精炼棕榈油，精炼棕榈油符合交易习惯也符合终端客户使用习惯，所以我们用的是精炼棕榈油，交价格也更加便宜。

　　我们交易时段为大马交易所和大连交易所时段，同时方便大家所有时间段用最小风险做套利交易。

　　第二点我们在整个产品上面存在多元化投资套利逻辑，比如大马和APEX棕榈油之间存在产品不同的价差，同时在大连盘和APEX之间又存在产地和消费地，考虑到国际物流各个方面的价差，所以让投资有更多的可能性，让大家在博弈的时候有更多不同的看法。

　　第三块随着国内期货期现管理子公司的发展，还有很多国际贸易的需求，推出精炼棕榈油APEX合约，更加有利于国际贸易上做他的期限套利，会有一个更新的标的做选择。

　　由于历史原因马来西亚交易所主要是毛棕，大连和新加坡交易所主要也是金棕为主。

　　从合约来讲主要APEX和大商所主要一手10吨，马来盘一手25吨。纸货市场目前国际市场上比较活跃市场，但是他一手成交基本上1500吨的成交，所以不太便利，很多种小型贸易商无法参与纸货市场，哪怕中国包括排名前10名他们参与FOB子货市场也比较困难。

　　后续是保障金、涨跌版换算美元都差不多。交易所我们以FOB交割，撇清买方和卖方风险，港口上也有更多选择，尤其把印尼的港口加进去，有助于印尼还有印度客户的参与。

　　因为在国内做基金，我们也深知做CTA基金最大限制是规模限制，所以我们希望APEX可以不仅在棕榈油，希望在更多的品种上面，给大家添加更多的投资机会，可以让每个人的管理规模变得更多，投资的机会也更多。

　　这周开始APEX棕榈油期货仿真交易已经开始报名，大家可以通过我们公司官网，以及外盘直达期货以及其他交易商来进行报名，为了便于国内和国际交易商报名，我们在软件系统上基本上接通了全球主要软件系统，包括直达软件，包括手动的程序化的，并且开放了API接口跟国内主流CTP飞马全部都有类似接口，让所有客户基本上无缝隙接。

　　最后我讲一下APEX在未来的规划当中，主要想要上的品种的逻辑和主要的品种覆盖面。

　　主要围绕两个方向，一个是品种必须覆盖商品和金融类的，还有一方面是我们要体现出亚太的特色。大概会以新加坡贸易量大的；中国、印度进口量大的，主要围绕消费地和生产地优势覆盖全球贸易。

　　一个是与人民币国际化相关品种，这个上面我们也积极争取最大政策支持，希望可以打通境内和境外的资金流通，希望可以在这个品种上面探索和增强我们人民币国际化和人民币的国际定价权。

　　后面我们要相应围绕中国企业在海外上市的股票指数，可能包括其他几个主要的国际市场。

　　目前我们棕榈油已经准备在5月份上，后续剩下来的品种可能在7—9月份之间比较确定性的向市场公开，前期主要是围绕着跟国内市场形成联动，所以国内市场交易比较活跃，国际市场上有需求的品种。

　　最后感谢各位！因为这两年来大家很关心也提供了很多很好的建议，希望不断的可以听到大家对APEX的建议批评还有意见，我们希望把APEX打造成以服务市场、贴近市场，真正满足投资者需求为特色的交易所，希望背靠中国、背靠东南亚面向全球，形成全球影响力，将全球定价中心往中国往东南亚迁移的一家交易所，谢谢！

责任编辑：牛鹏飞