美元触低反弹 黄金趋于调整

 　【数据关注】

　　展望本周，美国即将公布的重要数据较少，日本，加拿大等国将召开利率会议，可适当关注，预计上述国家将保持利率不变或倾向于降息。同时本周我国将公布12月份居民消费品价格指数等重要通胀数据。

　　【热点聚焦】

　　通胀形势严峻 央行春节后加息概率大

　　为了收紧流动性、严格抑制一季度信贷投放，中国央行新年伊始再次如期上调存款准备金率，拉开了2008年从紧货币政策的序幕。

　　分析人士指出，年初大量债券到期使得目前市场资金面异常充裕，由于资金充裕的局面短期内无法扭转，预计数量调控仍将是央行一季度货币政策的重点，存款准备金率和定向央票等多种手段仍有望陆续出台。

　　同时，消费者价格指数(CPI)大幅上升也令加息应对通胀的压力依然存在，央行春节后再度加息可能性非常大。

　　◎ 1月迎来资金到期洪峰 资金面异常宽松

　　分析人士称，因1月份金融市场出现资金到期洪峰，目前金融机构资金异常宽松。有数据显示，2008年1月份共有1.019万亿元央票和正回购到期，年末财政存款集中释放也投放了6,000亿元左右资金，加上新增外汇占款等，金融机构资金面非常宽裕。

　　市场分析人士称， 资金面如此宽松，也意味着更多数量型工具将出台，因此，央行后期仍将继续收缩资金，抑制商业银行的信贷投放冲动，定向央票、存款准备金率等多种数量政策工具仍可能被多次使用，甚至不排除启动隔夜回购操作及现券卖断等新操作工具的可能。

　　◎ 通胀形势严峻 央行仍有加息必要性

　　数量工具成为一季度货币政策常规调控手段的同时，通胀持续高位的事实也令投资者对央行再度加息的忧虑挥之不去。在食品和能源价格持续上涨、同期基数较低的情况下，多位市场人士表示，2008年1月CPI走势不容乐观。因此，在严峻的通胀形势面前，央行再度加息应对负利率的客观必要性依然存在。

　　不过，去年末央行已提前启动了加息行动，且突出体现了存款多加贷款少加这一非对称性特点，这说明在美国连续降息的大背景下，今年国内利率上升空间或相当有限，当前加息的迫切程度并不高。多数市场人士预计，春节后或为今年首次加息的最佳时点。

　　【中瑞黄金视点】

　　上周信贷危机再度影响汇市，美联储为保持市场流动性再度大量注资。美联储主席贝南克的证词，更令市场预期美联储“完全有可能”深度降息。美国1月密歇根大学消费者信心指数初值为80.5，好于预期及前值。显示消费者逐步对未来经济恢复信心。美国总统布什称，经济刺激方案应提供广泛减税措施，规模约相当于国内生产总值的1%，该刺激方案应是暂时性的，即刻生效。良好的数据及言论，给美元支持。美元指数触低回升，强劲反弹；黄金则承压回落。

　　由于美国零售指数低于预期增加了市场对美国经济衰退的担忧。美国能源部16日公布的油品库存报告显示，美国原油商业库存上周出人意料地大幅增加，汽油和其他成品油库存水平也有明显上升。纽约市场原油价格持续下跌，至3周内的最低点。原油价格回落，加剧了黄金调整的压力。

　　自从周二以来，由于缺少令人振奋的金价再度冲高，黄金开放式交易型基金(ETF)在创出新高后，连续几天内已有接近30吨的黄金被抛售。此外，CFTC持仓报告显示，截至1月15日COMEX期金的投资者和投机者持有净多头寸为212047张，较上周增加6643张。净多头寸创出新高，呈现市场继续看好后市；但多头获利了结盘的大量涌现，也使得黄金价格出现大幅回调。

　　上周美元反弹以及原油回落，使得黄金调整压力剧增，沪金一度创出上市新低。本周美国重要数据稀少，市场关注焦点仍在本月末的美联储利率会议。预计在此前，市场波动幅度将有所缩减；关注市场对布什经济刺激方案的持续反应，美元能否延续反弹走势；同时我国将公布12月份居民消费品价格指数等重要通胀数据，预计对国内市场有一定影响。

　　【市场动态】

　　沪金现货和期货价格走势图

　　上周黄金期现价格逐步回落，两者价差继续收窄，维持9-10元/克左右。随着期现价差的逐步回归，黄金期货价格走势趋于平稳。

　　纽约期金与原油走势图

　　上周纽约商品期货交易所(NYMEX)原油价格继续大幅回落，这令金价承压。

　　纽约期金与美元走势图

　　上周初美元下行探底；受此推动COMEX黄金期货在创下历史新高；之后美元回升，出现强劲反弹，期金承压大幅回调。关注美元指数在76.75一线的上冲力度，若美元延续反弹走势，黄金将继续面临调整压力。

　　纽约期金价格与库存走势图