全球经济担忧引发金价回落 沪期金继续跟随探底(2)

　　市场资金面方面，由于美国CFTC的报告数据截至于上周二，而这轮黄金价格的调整始于上周三，所以我们认为只有等到本周五CFTC的报告才能对指数基金的操作行为做个评估，目前应当从黄金ETF的持仓活动来大致判断机构对目前黄金市场的操作思路。目前世界上最大的黄金基金是由StreetTracks发行的在纽约证券交易所上市的GLD黄金基金，占整个黄金基金市场份额的80%左右。从图四可以看出，自周三以后该基金在大幅减持实物黄金。基金的行为表明在投资者对未来经济前景缺乏信心时，会进行大量的投资赎回，从而使资金转向更为安全的投资渠道，如投资美国长期国债，美30年政府国债价格走势图如图五所示。

　　图四：伦敦金价与基金持有黄金关系图

　　图五：美国30年长期国债价格走势图

　　三、沪期金后市分析及操作策略

　　根据上述分析，我们认为国际金价还没有证据表明将结束这波调整，相反在近期美元汇率有望反弹的背景下，黄金价格可能会继续承压。而国内黄金价格将同时跟随寻底。上周五午盘金价的反弹建立在市场认为美联储会在周末宣布减息的消息基础上，由于此消息未能兑现，美国交易时间纽约期金价格继续下滑。但由于美国长周末的影响，接近收盘时间空仓开始获利平仓，致使黄金价格微有上行。

　　据此，我们认为本周一黄金价格走势会继续有较大的下行压力。短期内将以宽幅振荡走势为主，中线机会渺茫。操作上，采用振荡走势系统，短线空头思维。

　　湘财祈年期货 徐君岭