全球经济担忧引发金价回落 沪期金继续跟随探底

　　一、一周回顾

　　上周沪期金的走势强烈振荡，令投资者着实领教了期货市场的心跳。沪金主力和约AU0806上周一、二跟随伦敦金大幅上涨，两天时间内上涨5.7点，涨幅达2.6%。后因花旗银行与美林证券相继公布大幅第四季度财务亏损，令投资者对未来经济增长的信心遭遇打击，全球资本市场一片哀嚎，道琼斯、SP500等指数纷纷破位下行；商品期货市场情况类似，CRB指数大幅下滑。伦敦金与纽约期金乘势调整，沪期金亦跟随下落。直至上周五在市场谣传美联储可能于上周五晚临时召开FOMC会议宣布降息消息刺激下，沪期金有所反弹。整周AU0806开盘于218。85点，最高224。6点，最低212。42点，收于214。7点，共下跌3。4点，跌幅为1。56%，走势上宽幅振荡，振幅高达5。8%。成就方面，AU0806和约计成交363348手，持仓29538手，其他和约交投清淡，反映出市场观望气氛较浓。AU0806合约近期15分钟走势图如图一所示。

　　图一：AU0806合约近期15分钟走势图

　　国际方面，金价的走势同样呈现宽幅振荡的势态。COMEX主力和约0802和约交易价格最高达915。9美元每盎司，最低870。6美元，终收报881。9美元，上周交易价格下挫16。2美元，跌幅为1。8%，振幅为5。2%。

　　图二：COMEX二月合约近期走势图

　　二、近期金价驱动因素分析

　　关于近期黄金价格的主要影响因素，我们依然坚持我们在上周黄金周报上发表的观点，即当前世界经济的运营状态及未来的金融市场环境将决定短期的黄金价格走势。也就是说，未来一周或更长的时间内有没有更多迹象表明美国经济以及欧元区经济将遭遇更大的下行风险已经美联储会采取什么样的货币政策。世界经济环境及美联储的货币政策将决定近期美元的走势。上周内期金价格走势与美元走势关系图如图三所示。

　　图三 ：COMEX二月期金与美元指数一周走势相关图

　　上周欧洲央行(ECB)官员发表评论称欧洲央行可能会下调2008年欧元区的经济目标，这一消息引起的市场巨大反应，提振了美元走势。如果下调欧元区2008年经济目标将表明欧元区的经济将不会也不可能脱离美国经济衰退而独善其身。ECB可能会采取如同美联储同样的降息措施以刺激经济，这将在全球范围内引起新一轮的信用扩张。这对黄金价格走势将长期利好，但是短期而言意味着美元走势的增强。强势的美元将打压金价。另外最近由于世界投资人对经济未来前景的担忧，导致了日元套息交易的大量解除，日元升值压力加大，有市场传言称未来日本央行可能采取降息举措来避免日元升值给日本经济带来的影响。如果日本减息，同样会刺激美元走势，打压黄金价格。