中信保诚基金经理吴昊：淡化风格边界 追求稳定回报

　　证券时报记者 应尤佳

　　中信保诚基金经理吴昊是价值投资派，他掌管的信诚盛世蓝筹坚持投资白马蓝筹股，去年取得了良好的业绩。近期，他“微调”风格，开始发行一只既关注业绩也关注成长的“新蓝筹”基金。

　　吴昊自2015年开始接管信诚盛世蓝筹和信诚新机遇，长期业绩均在同类排名榜前1/4，去年净值增长率分别为27.85%、18.89%。

　　吴昊总结自己的风格是偏价值投资，选择的标的一定要有明确的业绩支撑，但这并不意味着排斥成长股。他表示，成长股在理论上具备更高的成长可能性，同时也意味着更大的不确定性和波动性。“如果一家公司的行业空间足够大，成长性足够高，竞争力足够强，足以覆盖不确定性风险，这才具备投资价值。”相比之下，偏价值投资的特点是追求业绩稳定且确定性高，给予的风险补偿会更低。因此，在他看来，无论是投资成长股，还是投资价值股，关键在于对不确定性的补偿是否足够。

　　吴昊表示，以往当人们在谈论成长与价值的时候，往往忽视了真正的好公司是兼具业绩的稳定性和高成长性的。实际上，无论是什么样的投资，同样需要基于宏观环境、行业发展因素，对所在行业做出判断，并且寻找到能够充分享受行业增长红利的公司。

　　“不过，市场往往会在成长与价值中做切换。”吴昊表示，“投资的时候，既要看基本面，也要看资金供求关系，看市场情绪等各方面因素。”

　　在吴昊看来，无论是价值股还是成长股，都有一个合理的估值，如果市场给予过分高估的价格，那就到了应该卖出的时候了。

　　对于后市，吴昊表示看好新经济的发展方向，包括新能源汽车、风电光伏；在消费领域，他看好医药产业，尤其看好创新药、医疗服务、医疗器械；在高科技相关产业中，他看好半导体、消费电子；在互联网相关行业里，他看好互联网教育、互联网影视。此外，他还看好人工智能产业，包括智慧投顾、智能家居、云计算。

　　吴昊尤其看好云计算行业。他分析，从整个行业的格局来看，国内外都已经出现了比较好的公司，腾讯、阿里等大企业都在推动行业的发展。“现在国内云服务的阶段相当于三四年前海外的发展水平，而现在海外的发展依然保持高速，所以未来国内的发展是不会放缓的。”吴昊说，这个行业具有前景确定性强，客户群体明确，海外公司难以进入等方面的优势。

责任编辑：陶然