刘辉：倾向主观策略FOF 看好超跌新兴板块股票

　　新浪财经讯 6月28日，由私募排排网和易方达共同主办的第三届中国FOF&MOM基金管理人年会在北京召开。年会以“枕金待旦、智领未来”为主题，共同展望FOF行业的未来。

　　在“圆桌对话二：财富管理新时代，聚焦FOF投资机遇”，淳臻投资CEO刘辉出席并发表观点，他认为，对冲基金的母基金，能给投资者带来四点：稳、长、高、定。同时，他对于A股并不悲观，认为做主观策略的FOF是很好的，下半年看好超跌的新兴板块的股票。

刘辉

　　以下为具体观点：

　　主持人：今天的论坛主要是FOF专场的论坛，首先请和大家分享一下在FOF投资上有什么心得和经验体会？有什么样的看法。

　　刘辉：这两年FOF的概念广泛，有的指资产配置，有的是指证券的FOF，股权的FOF，房地产的FOF，还有公募的FOF，我今天谈的是证券私募的FOF，就是对冲基金。其实这个领域，在国内开始了将近10年的时间，最早是2009年开始的，主要是信托公司和银行在探索，还包括券商，国信证券最早是做这个的。现在是第二次小高潮，实际上我个人认为，对冲基金的母基金，能给投资者带来什么？特点是四个字：稳、长、高、定。什么意思？稳就是说它的净值波动特征比较稳健，回撤率比较低，因为它所投资底层资产、底层策略非常多元化，这是FOF生存的前提，如果没有这一点，FOF就没有意义，没有存在的价值。从海外的经验，包括过去十年的经验，实战经验证明，一个好的FOF组合完全可以做到这一点。

　　第二是长，因为它稳，所以对投资者来讲，它可以成为一个长期投资的标的，长期投资意味着投资者不会择实，而FOF也能解决市场择实的问题。

　　第三是高，因为波动率小，稳健，所以在动态的社会市场当中，年化收益是比较高的。这么说，一定能够超越投资者自己去投资这个基金的，这就是FOF基金管理存在的意义。

　　最后一个是定，就是定制化。我个人认为，因为FOF底层资产非常多元化，所以，它是有可能为我们的机构投资者和创造性投资者服务的，这个FOF是可以实现的，但是单一的股票策略，甚至说多曾经的一些组合策略，都很难实现定制化，它可以跨地区、跨不同策略，所以，底层资产在不同尺度上净值表现，在同一时间是完全不同的，所以它可以是证券化的，所以我总结为稳、长、高、定，如果没有这些特点，FOF也不会有很大的前景。

　　主持人：首先听一下您作为管理人您对市场的看法，基于您的看法，怎么样去配置您的标的？

　　刘辉：这是要预测市场了。A股我并不悲观，我谈谈FOF，我认为做主观策略的FOF是很好的，FOF是可以配的。

　　主持人：您对于A股来说，目前就是不悲观？

　　刘辉：不悲观，尤其是FOF，FOF的股票是不一样的，我刚才讲了定制化的问题，国内这么多的资产配置工具，FOF可以帮助投资人实现定制化，根据客户不同的投资期限，风险偏好，它预期的收益率和承担的风险是不同的。所以这个FOF是可以择时的，您问的是择时的问题。我理解说既便我们做权益资产，投资者也无需关注择时的问题。

　　主持人：下半年FOF的主要机会在哪里？

　　刘辉：就是FOF的标的，股票。我们现在比较看好超跌的新兴板块的股票，市值缩水了，这个里面，要回想2012年股债，历史不会简单重演，开个玩笑，如果北京海淀区的房子都卖掉，股票市场就会涨，股票市场小的可怜。

责任编辑：陶然