江亮:优秀私募投员要有稳定、投资策略有逻辑等特点

　　新浪财经讯 6月28日，由私募排排网和易方达共同主办的第三届中国FOF&MOM基金管理人年会在北京召开。年会以“枕金待旦、智领未来”为主题，共同展望FOF行业的未来。

　　在“圆桌对话一：大资管时代下，FOF基金发展趋势展望中”，广发证券机构与同业部MOM业务总监江亮表示，选优质的私募产品或者私募管理人时会关注以下几点，包括机构合规、稳定、产品至少要有两年以上的公开业绩、投资策略有逻辑性，第二是沟通私募的过程中，要看到他的优势所在。

江亮

　　以下为具体观点：

　　主持人：国际市场上，FOF是市场上最主要的主流资金之一，我国FOF近几年也取得了不错的发展，也是监管层引导的方向之一，我国FOF基金目前的发展现状到底怎么样？在实际的投资中有什么心得分享？

　　江亮：我主要以个人在管MOM的经验和教训上做一个分享。因为我做这一块有四五年时间了，我大概想分享三个内容。

　　第一点就是客户结构。因为我们之前发了MOM产品，通过代销相关的渠道，最终的终端客户是高净值的个人客户，我们现在追求跟银行、保险大型机构合作。为什么有这样的变化？因为我们跟机构和个人都进行合作MOM的话，我们发现管理起来方法不一样，而且最后的效果也不同。对于个人客户来说，因为个人客户的数量众多，每个人的风险偏好可能不一样，每个人想激进一点，有些人想保守一点，所以我们做的非常困难。另外一些投资者追求短期效益的要求更高，所以一旦资金发生了一点回撤，可能资金就跑了。而我们跟银行和保险大型机构合作的过程中，我们发现这些资金一方面更加稳固，看的更加远，我们管理起来会非常有帮助。

　　第二个是产品管理，在过去的话，我们可以看到在管MOM的时候，情况非常粗放，选择子产品的时候，拉一下它的业绩，说不到还有弹跳的可能性。我们已经建立了多维度私募的评估和分析的体系。从回撤来看，可以分析从机构到团队、到策略，然后到产品等多个维度。从纵向来看，从私募甄选到风险配置，在私募策略的评估，还研发了一套框架，对于每一套策略的方法，我们都有非常细致的研究过程，而对于风险管理这一块，我们购买了私募排排网的数据，再加上广发实施托管的数据，我们可以做一个非常深度的数据挖掘。在专业程度上面，有了很多大的发展。

　　从政策的角度来看，随着资管新规的推出，我相信对于未来FOF和MOM的发展有很大的好处。

　　主持人：如果你们挑选优质的私募产品或者私募管理人的时候，除了看业绩，这个人具有一些什么样的因子，是比较看重的？

　　江亮：我长期接触私募，我汇报一下我们跟私募尽调的时候看到的一些点。

　　第一个就是从机构的角度看，首先也说了，合规是第一位的，大家一定要珍惜自己的羽毛。包括各类监管报送的报表，各类红线不要踩。

　　第二是优秀的私募投员一定要稳定，不要变，变来变去，我们非常关注背后的原因。

　　第三个就是你的产品，产品至少要有两年以上的公开业绩，还有对于同业绩的，一定要保持一致，如果相差太大，会有一定的猫腻。

　　对于策略的话，你在跟我们交流投资策略的时候，一定要有逻辑性，我们除了投FOF以外，我们还要对市场上的各种方法进行交流，所以我也能够听出您在投资逻辑上面是否是可靠的，可能我们做的没有那么细，但是在这个收益风险上的样本上是一致的。所以您在和我们机构交流这个逻辑的时候，一定要确保自己的投资逻辑靠得住。

　　第二是沟通私募的过程中，要看到他的优势所在。他们都在套利，为什么您的能套利，别人套不到，这是最关键的。

　　主持人：之前有很多嘉宾说，债市、汇市、股市都不太好，您觉得从大类资产的配置来看，哪些资产比较好？A股有没有建起来？

　　江亮：我们从2017年底就对今年的策略进行了一些研究，可能一般都是从大类资产的角度做预测，我们是从这个策略的角度进行预测的。我主要说一下我们对今年策略的预测，我们2017年底就预测到了市场的风险性和套利，可能更加有优势。依据是那个时候有所好转，期货限制放松，股指期权的流动性放松。经过前两年的阿发策略，因子失效，导致市场的竞争有所降低等这些原因。商品的策略可能会比去年好做一些，主要依据也是基本面、全球经济面的复苏，可能会对商品造成一些影响。

　　我们还有有些判断，虽然我们觉得今年的股市比去年的波动大，当时没有料到竟然波动这么大。但是经过这么一跌，我们确实也觉得投资价值已经开始提升，相应的配置也会转移。

责任编辑：陶然