刘亦千：FOF的价值是多元化配置 需丰富产品及策略

　　新浪财经讯 6月28日，由私募排排网和易方达共同主办的第三届中国FOF&MOM基金管理人年会在北京召开。年会以“枕金待旦、智领未来”为主题，共同展望FOF行业的未来。

　　在“圆桌对话一：大资管时代下，FOF基金发展趋势展望中”，上海证券创新发展总部、基金评价研究中心总经理刘亦千出席并发表观点，他认为，未来FOF需要更多、更丰富的产品和策略、资产类型，来为FOF提供更丰富的选择，完善更丰富的配置。二是应关注市场管理，而不是重销售，三是平衡长期投资价值和短期投资机会。

刘亦千

　　以下为具体观点：

　　主持人：国际市场上，FOF是市场上最主要的主流资金之一，我国FOF近几年也取得了不错的发展，也是监管层引导的方向之一，我国FOF基金目前的发展现状到底怎么样？在实际的投资中有什么心得分享？

　　刘亦千：我从旁观者的角度看看FOF市场的看法和未来的展望。这是一个私募会议，我们从目前的现状来看，事实上券商、信托、银行、保险、公募、私募，都在做FOF。实质上，整个市场的发展角度来讲，还是处于初步阶段，真正专注于资产配置，寻求更多收益来源的方式去做FOF管理的专业机构并不多，更多是侧重于销售导向，整体上是处于一个初级阶段。从发展状态来看，并不是特别乐观，因为国内的私募FOF也出现了13年左右，但现在的公募也就两三千亿的规模，相对于整体的资产管理行业是微乎其微的。为什么出现这种情况？有三个原因。未来FOF的发展趋势，可能也需要从这三个问题或者这三个原因当中探索一条路。

　　第一个可以看到为什么发展这么不好，因为FOF在收益上并没有体现出一个好的地方，中国资本市场财富管理市场以是股票多投为主，使这个产品与股票市场高度相关，以及他的投资范围、投资目标不完全一致的情况，导致了FOF的分化比较大。2017年的时候，最好和最差的FOF业绩差50多个点，因为我们整体基础，产品不充分，延伸品缺乏，导致了我们金融产品的多样性不足，使得缺乏多样化的产品。未来这个机会来自于我们需要有更多、更丰富的产品和策略、资产类型，来为我们FOF提供更丰富的选择，我们也需要一个更丰富的配置来完善。

　　FOF管理机构以第三方机构为主，关注市场管理的并不是特别多，现在的FOF更多是重销售，而不是管资产，未来随着资管新规的推出，我相信资产扮演的角色越来越重要，而不是单纯为了促销售。

　　第三个就是目前的投资人对FOF的要求，还是以利润导向为主，追求的是这样一个收益回报。实际上FOF的价值是多元化的配置，满足投资者个性化的需求，满足实现一个更多的收益。所以从这个角度来讲，如何平衡长期投资价值和短期投资机会，来帮助投资者实现个性化的投资需求，是我们未来要走的一条路。

　　主持人：如果你们挑选优质的私募产品或者私募管理人的时候，除了看业绩，这个人具有一些什么样的因子，是比较看重的？

　　刘亦千：我们接触了很多私募管理人，一千个人眼中有一千个哈姆雷特，但有几个不同点，第一个是他有长期专业经验的团队，有一个非常可持续发展的意愿在里面。

　　第二是有比较好的企业文化和管理机制，这样一个企业文化管理机制里面，一方面最大可能激发所有员工的工作激情，同时这些员工也不至于频繁的流失。

　　第三个是一个好的公司，通常有一个非常整齐的组织架构，能够保证这个公司有一个非常良好的运行。

　　第四个最重要的，它有一个能够被历史证明的业绩，可以清晰的看到他的投资理念，同时他的投资理念可以跟回报紧密联系起来。

　　主持人：之前有很多嘉宾说，债市、汇市、股市都不太好，您觉得从大类资产的配置来看，哪些资产比较好？A股有没有建起来？

　　刘亦千：单从FOF管理的角度，优秀的FOF管理人有两点可以节点。优秀的FOF永远在寻找更多的资源、更多的策略。第二是在管理中，如果做好风险管理，这是FOF最重要的一个工作。

责任编辑：陶然