中欧基金评美第2次加息：符合预期 关注金融地产板块

　　8大基金评美2次加息：国内影响可控 关注消费科技龙头

　　中欧观点丨美联储第二次加息点评

　　来源：中欧基金

　　北京时间6月14日凌晨2点，美联储宣布加息25个基点至1.75%-2%区间，这意味着年内加息次数从三次调升为四次。与此同时，6月FOMC议息会议还下调了失业率预测，并上调经济增长级通胀预测。2018-2020年失业率预测从3.8%/3.6%/3.6%下调至3.6%/3.5%/3.5%，反映了失业率快速下降。2018年GDP增速预测从2.7%上调至2.8%，更加接近市场一致预期。2018年核心通胀预测从1.9%上调至2.0%，总通胀预测从1.9%上调至2.1%。

　　决议公布后，美国道琼斯工业指数下跌0.47%，纳斯达克综合指数下跌0.11%，标准普尔500指数下跌0.40%；A股上证综指下跌0.18%，深证成指下跌0.76%。

　　解读 

　　美联储加息整体符合预期。此前市场对年内加息3~4次存在分歧，本次明确了年内加息4次，略超市场预期。近期美国的经济数据表现较好，6月的议息会议对经济增长的预测相比3月更加乐观，同时美联储对于通胀快速上升以及经济过热的担忧有所上升。

　　后续关注欧洲央行议息会议。前期市场对本次加息已有较为充分的预期，美元指数在突破94后快速回落。下一步，投资者需要关注6月14日欧洲央行的议息会议内容。如果欧央行关于退出QE的节奏快于市场预期，美元指数可能结束反弹，如果慢于市场预期，美元指数的反弹还将持续至三季度。

　　短期美元仍将维持高位，冲击新兴市场。短期受减税、贸易保护刺激，美国经济增长相对稳定，美债收益率走高提升美元资产吸引力，对于外汇储备不足的新兴市场国家而言，短期可能受到较大的冲击，受影响的新兴国家数量也可能进一步扩大。

　　中国不一定会采取跟随加息的策略。目前，我国利率水平高于国外，CPI压力不大，同时仍有一大批中小企业融资难、融资贵的问题需要解决，国币政策应以国内宏观调控的目标为主，跟随加息并不是最优的应对办法。相对而言，在温和通胀及金融监管背景下，不排除中国以公开市场操作利率的形式应对。6月14日央行发布消息称，以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，维持利率不变。

　　投资角度而言，消费板块受利率波动影响较小，建议关注金融、地产、周期板块受利率波动影响较大的标的。

责任编辑：石秀珍 SF183