光大保德信两只基金重仓白马股 本轮调整跌幅领先

　　金融投资报　

　　五一节后白马股回调加剧，八成以上公募基金净值缩水

　　近期，白马股回调幅度加剧。五一小长假前，伊利股份、海信电器等多只白马股大跌甚至跌停，节后又有多只个股股价创新低。相较于1月中旬的高点，上证50指数最大跌幅接近18%。自本轮白马股调整以来，八成以上公募基金净值下跌，其中11只基金跌幅超过20%。光大中国制造2025和光大优势两只基金成为区间跌幅最大的基金。

　　上证50指数跌近18%

　　五一小长假前一个交易日，伊利股份在发布2017年报和2018年一季报后，由于业绩增速放缓，不及市场预期，导致资金用脚投票，其股价低开低走，直至跌停，单日市值蒸发约160亿元。节后首个交易日，其股价再度跳空低开，创下自1月中旬开始的本轮调整低点。与伊利股份相似，海信电器于节前最后一个交易日跌停，节后开盘再创阶段新低。除此之外，格力电器、光明乳业、中国平安、平安银行等被基金重仓的白马股，均在近几个交易日出现了更为明显的调整。

　　在此基础上，上证50指数也节节走低，近期一度探至2613点。相较今年1月24日创下的高点3202点，上证50指数最大调整幅度接近18%。而自1月24日以来至今年5月2日收盘，基金重仓股中，万科A股价下跌32%以上，伊利股份、保利地产分别下跌28.82%和25.81%。分众传媒、中国平安、中国太保、五粮液、格力电器、工商银行同期跌幅均在20%至25%之间。

　　从今年一季度末的持股来看，仅有个别重仓股遭遇公募基金大幅减仓，其中减仓幅度最大的无疑是五粮液，今年一季度末共有310只基金重仓2.55亿股，较前一季度末下降了1.05亿股，减持幅度达到三成。此外，伊利股份今年一季度末共被519只基金重仓7.6亿股，较去年四季度末减持了1.9亿股。华夏新经济基本将持有的伊利股份减少了一半，持股数降至1756万股，较前一季度下降了1698万股。东方红睿华沪港深、南方消费活力分别减持了870万股和770万股。

　　而今年以来跌幅较大的保利地产、工商银行则被加仓了1.33亿股和2.89亿股，公募基金重仓总持股数达到8.04亿股和17.41亿股。

　　11只基金跌幅超20%

　　受此影响，重仓白马股的基金日子不太好过。WIND数据显示，自1月24日至5月2日，包括开放式和封闭式在内，主动管理的权益类基金超过八成净值下跌，11只基金跌幅超过20%。

　　其中，光大中国制造2025和光大优势两只基金分别下跌24.77%和23.12%，成为上述区间内，市场上跌幅最大的两只权益类基金。两只基金拥有相同的基金经理，配置也非常相似。以光大中国制造2025为例，在1月24日该基金净值最高达到1.75元，到了4月27日降至1.31元。根据一季报，该基金一季度前十大重仓股包括了保利地产、万科A等个股，持股占基金净值比均在8%左右，如前所述，两只重仓股下跌惨烈。该基金其余重仓股中，华夏幸福区间跌幅达到34%，平安银行跌幅也达到25.73%。

　　截至今年一季度末，光大优势资产规模约50亿元，是光大保德信公司旗下规模最大的权益类基金，而光大制造2025资产规模约为21亿元，在所管理的权益类基金中规模排第三。投资者损失不小。而在2017年，光大中国制造2025和光大优势分别上涨了39.92%和24.87%，这波白马股回调潮到来之后，两只基金去年的收益也被迅速吞噬。

　　此外，华润元大安鑫、中邮核心主题在上述区间内分别下跌21.76%和21.51%，跌幅次于光大保德信两只基金。华润元大安鑫基金净值在5月2日也创下了阶段性低点，该基金虽然持股集中度并不高，但重配的海康威视、中兴通讯、华友钴业、大华股份、立讯精密、欧菲科技等在这波回调潮中均未幸免。中邮核心主题在去年四季度末重仓五粮液、伊利股份等食品饮料，但在今年一季度末前十大重仓股已有不少中小创股票，其中创业板股达到5只。但或许是调仓时间太晚，造成了基金净值下跌幅度居前。

　　光大中国制造2025和光大优势两只基金分别下跌24.77%和23.12%。其中，光大中国制造2025一季度前十大重仓股包括了保利地产、万科A等个股，而这两只重仓股均下跌惨烈，令光大中国制造2025损失不小。

责任编辑：王萌