汇丰晋信基金曹庆：今年做投资请牢记这三点

　　汇丰晋信基金首席投资官 曹庆

　　春节前几周，全球资本市场用极端的调整，向投资者预示了今年做投资可能不是一件容易的事。面对投资者的日常三问——能不能涨？涨到几时？该买什么？我觉得做到以下这三件事，或许能让各位的2018投资之旅走得更平稳。

　　第一，选专业。

　　在基金行业成立至今的20年里，主动偏股型基金的表现要比市场指数好得多。以最近3年为例，主动偏股型基金的平均收益率为44.67%，而沪深300指数只有14.07%；主动偏股型基金平均最大回撤为19.69%，而沪深300指数则高达46.7%。由此可见，与直接炒股相比，买公募基金不但风险更小，而且收益更高，主动管理所创造的价值远远高于市场平均收益。随着未来A股市场继续机构化和专业化，普通投资者想要赚取超额收益的难度也会越来越高，所以“买股票不如买基金”将成为市场的常态。

　　第二，选价值。

　　今年A股将被纳入MSCI指数，随着国际投资者的到来，海外成熟的价值投资理念和流程将越来越深地影响A股市场。炒题材、炒概念或将成为过去时，A股将进入价值投资时代。

　　不过，需要提醒的是，价值投资并不意味着就是买蓝筹，成长股也不一定是价值的对立面。对于上市公司的价值，除了看业绩的内生增长和可持续性，更关键的是要看它的估值。好公司只有配合好价格，对投资者而言才有足够高的投资价值。

　　要构建一个具有较高价值的投资组合，对普通投资者而言并非易事。这时候大家就可以参考第一点，通过公募基金这样的专业机构，去间接捕捉市场中的价值投资机会。

　　第三，选安全。

　　就在春节前的几个交易日，无论美股、港股，还是A股，都用严酷的事实提醒了投资者控制风险的重要性，而越能合理控制风险的基金，长期来看越能为投资者创造盈利。

　　把市场上所有拥有10年以上历史的主动偏股型基金按照最大回撤幅度由低到高排序，可以发现，过去10年里，收益率较高的基金往往来自最大回撤幅度最小的那1/4，从2007年A股历史高点算起，平均为投资者创造了50%的收益率。而随着最大回撤幅度的增大，基金的平均收益率也在迅速减小，特别是最大回撤幅度最大的1/4，过去10年的平均收益率为-2.3%。

　　因此，无论是买股票，还是买基金，在关注盈利能力的同时，也要关注控制风险的能力，这方面可以参考最大回撤、年化波动率、夏普比率等指标，这些指标显著优于同类的股票或基金产品。

责任编辑：王萌