金融机构加快布局资产配置2.0 以FOF和基金组合呈现

　　
    中国基金报记者 何漪

　　无论是产品端还是销售端，金融机构近年来快速布局资产配置，积极抢占市场份额。

　　随着业务发展的不断深入，市场越来越关注资产配置的专业度。据了解，机构在构建资产配置的方式、大数据库的建立、投资策略的推出、研究部门分工等多个方面探索专业化分工的发展方向。机构加速升级，资产配置进入2.0时代。

　　金融机构快速布局

　　近年来，金融机构积极推动资产配置的发展，呈现出了两种重要形式：FOF和基金组合。

　　从产品端来看，部分基金公司抢得先机获准发行了FOF产品，截至目前，12家基金公司发行的16只FOF已经成立，待成立的FOF有30余只。还有更多的基金公司推出了基金组合，比如：易方达基金推出了智选理财，华夏基金推出了查理智投。

　　“为了能够更好地服务投资者，引导客户理性地进行资产配置，分散投资风险。”易方达基金相关负责人表示，“智选理财”业务是易方达为投资者提供的一项基金组合配置服务，组合中的基金产品均为易方达旗下基金。与购买单只基金相比，基金组合服务可根据一定的策略规则同时买卖多只基金，实现综合配置，分散风险，同时还能捕捉不同市场的投资机会，从而达到为投资者提供稳健投资理财服务的目标。

　　从销售端来看，多数代销机构也开通了基金组合。招商银行旗下的摩羯智投早已投入运行，基金组合策略成为盈米基金且慢平台的特色产品，众禄基金推出了薛掌柜产品。

　　盈米FOF研究院院长施静表示，资产管理机构都是针对投资标的进行研究分析，引入资产配置概念的FOF产品，并没有解决客户对投资产品选择性障碍的问题。

　　在她看来，被称之为“资产管理端”的资产配置，核心是在同类型产品中比较，追求在承担相同风险的情况下，赚取较高收益或赚取相同收益，同时承担较低风险。而客户更需要的是以人为研究对象的“财富管理端”的资产配置。

　　趋向专业化、精细化运作

　　行业不断探索，资产配置逐渐趋向专业化、精细化运作，主要体现在构建资产配置的方式、大数据库的建立、场景化投资策略等。

　　施静提到，行业生态正在发生变化，以银行、盈米基金、理财魔方为代表的部分机构正在向财富管理端发展。

　　据了解，理财魔方对资产配置业务进行了细致的划分。资产配置部门分工两部分，一是做产品，做出无风险、低风险、高风险三类产品；二是做策略端。

　　理财魔方创始人马永谙解释认为，做产品，是用现有的基金产品构建三类基础产品；而做策略，则是利用基础产品设置不同风险收益策略。“这样才能把产品和客户的真实需求对接起来。”据悉，理财魔方经过1年多的运营，已达到10多亿的资金规模，客户量达到几万人。

　　施静表示，“很多投资者看不懂基金合同、投资策略，通过给投资者一个特定的投资场景，用他们能够理解的方式提供投资方案，是财富管理初期，客户画像不完善时期的一个有效服务方式。”

　　因此，盈米基金准备在明年1月1日推出一款特定场景化的策略方案。合适的投资者人群是，3年内大概率不需要动用、且愿意投资公募基金的一笔钱。能够承受5%的浮亏风险，在极个别情况下可能浮亏程度会到10%。同时组合预期在市场中性的情况下收益高于保本型的银行理财产品。

　　另外，众禄基金在研究部门采取了精细化分工。据众禄基金研究院创始人薛峰介绍，该机构针对投资者、方法论策略、产品三大模块进行研究。他提到，首先资产配置是给投资者的解决方案，先要把投资者搞清楚，利用大数据、人工智能等工具，对众多参数、历史数据进行处理。

　　与此同时，大型金融机构也在积极行动。易方达相关负责人表示，做好基金组合配置，在研发及运营维护上的主要难点是系统运营的稳定性和数据的精确性，更需要专业性。

　　“与单一基金产品不同，基金组合配置需要尽可能兼顾风险和收益的平衡。”上述负责人进一步谈到，力争在相同收益期望下降低风险、或者相同风险期望下增加收益。这需要综合考虑宏观经济、大类资产运作、投资者收益及风险期望、组合配置规模等多方面因素，并在统一的组合资产配置管理框架下进行运作管理，对专业能力要求相对较高。

责任编辑：陶然