广发策略:上半年存量基金份额继续下降赎回有所减速_新浪财经

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　　【广发策略】上半年基金份额有何变化？——广发流动性跟踪周报（7月第4期）

　　陈伟斌、戴康

　　来自微信公众号：广发策略研究

　　
报告摘要

　　● 本期主题：新发基金与存量基金

　　①上半年新发基金份额超过去年同期，但整体呈现回落趋势

　　今年上半年新发股票型+混合型基金份额合计2335亿份，而去年同期新发基金1409亿份，今年上半年新发基金份额明显超过去年同期。但上半年新发基金份额从1月份806亿份降至6月份的148亿份，整体呈现回落趋势。

　　②上半年存量基金份额继续下降，但赎回有所减速

　　今年上半年存量股票型+混合型基金份额分别环比下滑2624亿份、807亿份。其中一季度“五大”基金合计赎回1400亿份，除此之外的其他普通股票型+混合型基金赎回1224亿份。二季度相对于一季度，存量基金份额下降规模明显减小，说明老基金赎回速度有所减缓。

　　③五大基金一季度赎回70%，二季度份额不变

　　五大基金合计份额从17Q4约2000亿份降至18Q1约600亿份，赎回70%，18Q2份额保持不变，没有没有发生申购或赎回行为。15年7月31日，证金公司出资设立五只公募基金——华夏新经济、南方消费活力、招商丰庆A、易方达瑞惠和嘉实新机遇（以下简称“五大基金”），每只基金发行份额约400亿份，合计约2000亿份。

　　④六大战略配售基金募集约千亿元

　　7月份六只战略配售基金正式成立，六大战略配售基金募集1049亿元，其中招商募集247亿元、易方达244亿元、南方181亿元、汇添富144亿元、嘉实119亿元和华夏113亿元。由于CDR节奏放缓，战略配售基金短期内将主要配置固定收益资产。

　　● 股市流动性跟踪：融资余额继续下降，北上资金继续净流入

　　陆股通北上资金当周流入37亿元，前值64亿元；两融融资余额下降42亿元，前值下降82亿元。

　　● 全市场流动性跟踪—“量”：公开市场净回笼

　　上周银行间流动性较宽裕，逆回购净投放5400亿元，国库现金定存净投放700亿元。

　　● 全市场流动性跟踪—“价”：短端利率回升，长端利率下行

　　上周R007下行6bp，至2.66%；10Y国债到期收益率上行3bp，至3.51%。

　　●风险提示：下半年新发基金及存量基金份额变动与预期不符。

　　
报告正文

　　一、本期话题：上半年基金份额

　　1.1 18H1新发基金份额超过去年同期，但上半年整体呈现回落趋势

　　18H1新发股票型+混合型基金（以下简称“新发基金”）份额合计2335亿份，而2017年全年新发基金份额为3219亿份（17H1新发1409亿份，17H2新发1811亿份），今年上半年新发基金份额明显超过去年同期。但上半年新发基金份额整体呈现回落趋势，从1月份806亿份降至6月份的148亿份。

　　1.2 18H1存量基金份额继续下降，但赎回有所减速

　　18Q1-Q2存量股票型+混合型基金（以下简称“存量基金”）份额分别环比下滑2624亿份、807亿份。其中18Q1“五大”基金合计赎回1400亿份，除此之外的其他普通股票型+混合型基金赎回1224亿份。18Q2相对于18Q1，存量基金份额下降规模明显减小，说明老基金赎回速度有所减缓。

　　1.3 五大基金18Q1赎回70%，18Q2份额不变

　　五大基金18Q1份额从约2000亿份降至600亿份，赎回70%，18Q2份额不变，没有申赎。15年7月31日，证金公司出资设立五只公募基金——华夏新经济、南方消费活力、招商丰庆A、易方达瑞惠和嘉实新机遇（以下简称“五大基金”），每只基金发行份额约400亿份，合计约2000亿份。18Q1五大基金份额从约2000亿份降至600亿份，赎回约70%。18Q2份额维持约600亿份不变，没有发生申购或赎回行为。

　　1.4 六大战略配售基金募集约千亿元

　　今年7月5日，华夏、南方、易方达、嘉实、汇添富、招商6家基金公司各自成立了3年期封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF）（以下简称“战略配售基金”），六大战略配售基金发行规模分别为招商（247亿元）、易方达（244亿元）、南方（181亿元）、汇添富（144亿元）、嘉实（119亿元）和华夏（113亿元）。六大战略配售基金合计募集规模1049亿元。由于CDR发行节奏放缓，预计六大战略配售基金短期内主要投资固定收益类资产。