ETF T+0交易的那些事

ETF T+0交易的那些事
2018年08月24日 14:38 新浪财经-自媒体综合

  富国基金

  ETF能在指数基金中称王,笔者以为是因为:投资目标明确、交易策略多元、投资费用有优势。用一种工具就能解锁花式赚钱策略、并能覆盖各种风险偏好下的收益需求,由此成为了很多机构、个人投资者的心头好。

  笔者今天就来解锁一下ETF的T+0交易策略。

  所谓T+0,就是日内回转交易,即T日拿到ETF,T日就可以直接抛出,帮助客官们捕捉短期投资机会,实现精准择时。

  具体而言,ETF的T+0交易分为两种:直接T+0和变相T+0

  1、直接T+0,就是T日买入的ETF T日可以卖出。当前,跨境ETF(恒生国企ETF、恒生ETF)、债券ETF、黄金ETF、货币ETF基本都可以实现直接T+0交易。

  其中,债券ETF的直接T+0不仅仅体现在交易层面,其申购赎回也实行“T+0”,具体而言:

  当日购买的债券当日可以申购债券ETF

  当日申购的债券ETF当日可以赎回或者卖出

  当日赎回获得的债券当日可以卖出或进行质押式回购

  这样的制度安排不仅能提高债券ETF的交易活跃度,还是套利策略的基础。

  举个例子:如果XX国债ETF今天的净值是100元,意味着持仓的这一篮子国债,到昨晚的市场价值是100元。此时,韩梅梅由于着急用钱,在场内挂单99元出售其持有的1万份的ETF,被李雷买入了,那么我们就说ETF此时折价1%,即李雷从韩梅梅那儿用99元折价买到了价值100元的一篮子国债。在有效市场中,基金交易价格会回归净值附近。因此,李雷只需要等待富国国债ETF价格回归到100元附近将其卖出(T+0),即可获得这1%的折价套利收益(暂不考虑交易成本)。

  对于跨境ETF来说,客官们可以通过T+0交易,在收盘前多次买入卖出,在波动较大的市场中获取盘中价差。

  而货币ETF的T+0交易制度使其成为场内交易者最便捷的现金管理工具。并且,货币ETF还可以和券商保证金对接,充分利用股票账户中的闲置资金,使投资者获得高于活期存款的收益,让存量资金利用率大大提升。

  2、变相T+0,是指T日买入的ETF虽然T日不可以卖出,但却可以T日赎回,赎回得到的份额T日可以卖出。反之,T日买入的股票T日可以申购ETF份额,申购得到的份额可以T日卖出。

  “ 这种模式只针对于股票申购模式的ETF,其中单市场ETF最佳,比如上证50ETF。 ”

  对于这种模式的套利策略,笔者在《ETF套利系列:巧用ETF的T+0套利,赚取低风险稳健收益》中已详细说明,客官们可点击回顾。

  图:ETF T+0折溢价套利原理及具体操作

 

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责任编辑:常福强

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