成长行情选红利基金 蓝筹行情选中证红利增强？

　　来源：微信公众号包子君

　　之前有位看官问：可以分析一下标普红利机会这只指数吗，最近很多平台在推荐。还有在你看来，它和中证红利增强之间谁更胜一筹呢？

　　今天终于挤出时间来系统地回答一下这个问题。今天学习两只红利指数基金。

　　第一只基金就叫红利基金（501029），这只基金的全称是华宝标普中国A股红利机会A。该基金是被动指数基金，跟踪的是标普中国A股红利机会指数。

　　长期看标普中国A股红利机会指数远远跑赢沪深300指数，因为标普中国A股红利机会指数的编制方式比较特殊。简单地来说，这个指数在考量市值、流动性、盈利稳定性、盈利增长等因素后，按年度股息率排序，筛选股息率排名前100 的股票。

　　标普中国A股红利机会指数和其他红利指数、股息率指数相比，考量了成长性的因素，所以标普中国A股红利机会指数的成分股具备股息高而且有成长性。同时，标普中国A股红利机会指数的成分股是按股息率设置权重的。这样做的好处是：

一般而言，高股息的股票相对估值肯定比较低。一只股票涨多了，股息率就下降了。

 

标普中国A股红利机会指数通过每年的定期2次换股，把涨得高、股息变低的股票轮动出去。同时，换入那些还没有大涨、股息更高的股票。

 

按股息率设置权重的做法也为该指数产生相较于其他指数的“超额”收益。

　　所以，某种意义上而言，红利基金是一只值得长期配置的基金。注意，这里说的是长期。其实这只基金成立以来，表现并不够好，市场给这只指数基金的时间或许还不够长。

　　今天学习的第二只基金是富国中证红利（100032），这只基金跟踪的是中证红利指数。特殊之处是富国中证红利是股票指数增强型基金，而且长期的指数增强效果还不错。

　　说富国中证红利，我们必须了解一下中证红利指数。中证红利指数挑选在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。 

　　对比中证红利，标普中国A股红利机会指数在编制时考虑了成长性。所以，你要问标普中国A股红利机会指数和中证红利增强之间谁更胜一筹，这个是没有标准答案的。

　　在蓝筹行情中，大概率中证红利增强表现会更好一些；而在成长行情中，大概率标普中国A股红利机会指数基金的表现更好一些。如果你的投资周期足够长，长到七八年甚至更长些，笔者觉得率标普中国A股红利机会指数基金的跑赢的概率更大些。

　　最后用历史数据来证明，16年年初至今富国中证红利大幅跑赢标普中国A股红利机会指数。

　　而在2013-15年上半年的成长股行情中，标普中国A股红利机会指数的表现要更好些。

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责任编辑：常福强