⊙农银平衡双利混合、农银策略价值混合、
农银区间收益混合基金经理 陈富权
上市公司三季度财务报告已于10月披露完毕。净资产收益率（ROE）方面，在连续八个季度增长后，出现了首次下行。由于上市公司三季度整体盈利情况低于市场预期，研究机构普遍下调了A股2018年的盈利增速指标。
另一方面，10月份的经济数据开始陆续公布。从最先披露的制造业PMI看，10月份PMI为50.2，较前值下降0.6个百分点。虽然上述数据下滑属于季节性规律，但本次的下滑幅度较大，接近上一轮下行周期的2011年。从分项来看，新出口订单指数46.9，较9月下降1.1个百分点；新订单指数50.8，较9月回落1.2个百分点；生产指数52，较9月也出现了1个百分点的回落。物价指数方面，10月PPI同比增长3.3%，较9月的3.6%也出现了下滑。
回到资本市场，近期利好政策频出，政策底已经确定，相信市场底也不远了。根据历史经验，市场底通常在盈利底之前出现。在实际投资过程中，决策过程更为复杂，很多时候不能只关心结果而不考虑过程，让我们耐心等待市场底的出现。（CIS）
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