富国基金：外部冲击节后补跌 风险释放耐心布局

　　[富国基金]外部冲击节后补跌，风险释放耐心布局

　　富国基金

　　今天是国庆长假后的第一个交易日，A股非但未能延续节前反弹势头，反而再次遭遇“当头棒喝”，主要指数跌幅均在3.5%以上，刚有所回暖的市场情绪重新“偃旗息鼓”。

　　从节前的反弹来看，第二轮关税“利空落地”本来对国内市场情绪有所提振。然而， A股刚回暖之际，美加墨达成新版北美贸易协定，部分条款有意针对中国。同时，美国副总统彭斯4号的演讲，更直白的表明美国对中国“战略遏制”的意图，市场情绪再遭打击。

　　此外，美联储主席鲍威尔发表乐观演讲，引发美国债收益率大幅上升，并导致部分新兴市场国家汇率再次大幅贬值，全球股市出现集体调整。国庆期间外部冲击接连不断，是A股市场节后补跌的主因。

　　短期来看，美国步步紧逼或将再次压制市场风险偏好。然而，考虑到美国11月即将进行中期选举，其小动作虽然频频，但实际作为或许有限，中美贸易摩擦暂且不会进一步升级。而美联储9月加息已经落地，即便未来持续加息，时间点上也要等到12月之后。

　　此外，富时罗素纳入A股、MSCI拟提高A股纳入份额、年底机构博弈排名、货币政策降准对冲、财政政策减税降费，有利因素正在积累。今天A股的大跌已接近海外市场国庆期间跌幅，风险得到较大程度释放。

　　策略上，可以在防范短暂冲击的基础上，关注冲击过后的修复行情。布局的角度，未来市场关注的核心依然是“业绩稳健性”和“估值合理性”。

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责任编辑：常福强