天弘基金：短期来讲市场风波不断 建议多看少动

　　[每日快评] 20180906 政策利好，计算机逆市上涨！

　　天弘基金

　　一．市场解读

　　和昨天一样，市场仍然震荡走低，主要源于美国2000亿美元关税结果仍未落地，今天是该议题的落地窗口，但公布的具体时间还要等今天夜里才会有消息。今天盘面上来看，整体赚钱效应较差，中信29个行业中近计算机、军工、通信三个行业上涨，消费类品种全线下跌，非银板块表现靠后。

　　今天市场如此低迷的情况下计算机板块却上涨了近1%，主要或是收到了政策消息面的刺激——近日国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第一次会议指出，科技创新能力将是决定综合国力和国际竞争力的关键因素；会议要求，按照中央财经委员会第二次会议决策部署，抓紧研究制定国家中长期科技发展规划的有关准备工作。

　　熟知我们日评的投资者对此也应该并会感到意外，因为我们很早就指出了计算机板块的投资价值，看好创新成为经济新动能背景下的像今天这样的政策利好刺激，另外还因为它与贸易问题相关度相对较低，有“避风港”的特性，并且中报业绩亮眼，以上第一、二条都是偏长期的逻辑，大家后续仍可以保持持续的关注。

　　短期来讲市场风波不断，除了这次2000亿元的关税以外，最近社保缴费新规也引起了市场不小的担忧，概括一下就是自2019年1月1日起，社保的征收将由之前的社保部门和税务部门“双重征缴”改为税务部门征缴。这最直接的影响是使得那些没有按照实际工资基数缴纳社保而达到少缴或漏缴目的的公司不得不补上应缴的部分。据西南证券测算，新规实施将最大将增加年社保收入月1.65万亿元，不考虑劳动力市场变化的静态估计下，企业盈利可能下降1.2万亿元，占企业年利润的6.3%，居民可支配收入可能减少1.5%，不过政府可能会考虑到冲击影响而应该适当降低社保合规的征缴比例以进行缓冲。从行业分布看，TMT等对人力资源依赖较高的行业受冲击较大，而钢铁、煤炭、银行等资本密集型行业则受冲击较小。

　　二．后续操作

　　短期内以上扰动待落地的等落地，待证伪的等证伪，建议投资者尽量多看少动，等短期负面情绪有所好转后再行动，但中期来看问题不大，正如前两天日评提到的，现在对经济的过分悲观预期已经在指数上反应，但包括大基建政策的对冲以及市场流动性的边际宽松政策的推进均存在时滞效应，大概率将在 9 月、10 月宏观经济指标上体现，而这些影响却被投资者忽视了，因此长期定投仍然是不错选择。

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责任编辑：常福强