天弘基金：短期保持谨慎观望 长期不悲观

　　[每日快评] 20180831 短期保持谨慎观望，长期不悲观

　　一．市场解读

　　今天是8月最后一个交易日，大盘连续四天地量下跌，后续9月市场或仍然将会面临较多潜在风险，一方面8月30日美国商务部公布的数据显示美国7月核心PCE物价指数同比2%，为2012年4月以来最大增幅，据中信证券分析，考虑到 PCE 物价指数触及美联储通胀目标且美元走弱，预计可能美联储会采取收紧政策如加息以刺激市场，并温和提振美元，由此9月美国加息的概率或将加大；另外，2000亿元商品加征关税也将于下周公布结果，而上周双方的谈判几乎没有在停火方向上有任何显著的进展。由此，建议投资者短期内仍然保持谨慎观望，利空出尽后再做判断。

　　虽然短期内仍需警惕外围风险，但长期来看大家并不应该盲目悲观，在近7个月连连下跌的过程中，其实市场环境已经悄然发生了很多很多趋好的变化，这里总结并分享一下兴业证券王涵的观点：

　　1、现在的市场仍旧反应的是三个月前的不良反应，三个月前的环境组合为“贸易问题+经济失速下行+政策去杠杆”，全面向下，但现在，经济虽然仍有下行压力，但政策已经开始对冲，从4月23日政治局会议当时只是讲了一句“政治形势错综复杂，要增加忧患意识”，到7月31日的政治局会议判断国内经济“稳中有变”，外部环境“发生明显变化”，这个定调明显要更加谨慎。而中央给出的“药方”是，要“保持经济运行在合理区间”。这句话在上一次政治局会议里是没有的，也就是说现在经济增长重新回到了政府所关注的指标。所以会有六个“稳”，所以会有财政“要扩大内需和结构调整上发挥更大作用”，相关的政策也陆续开始出台，在此背景下市场出现系统性风险的概率大幅下降。

　　2、中美博弈方面，中美博弈进入深水区之后，美国战线多边推进，短期之内集中火力针对中国的压力可能暂时过去了。

　　3、虽然我们内部对市场悲观情绪浓重，但外资对中国是持续乐观。据统计，除了今年的3月份，外资从去年中期到现在一直在增持。原因很简单，A股跌了20%，人民币贬了10%，对外资来说已经打了七折。

　　二．后续关注

　　结构上来讲相对确定性的机会仍然集中在有政策利好预期的计算机等科技板块以及低估、受到外资青睐的银行等金融板块，可以适当避开前期大家扎堆抱团有较大获利了解需求的消费板块。

责任编辑：常福强