易方达基金张胜记：坚持以成长为核心的价值投资

　　中国基金报记者 何漪

　　易方达基金指数与增强投资部副总经理张胜记拥有13年的投研经历，管理基金超过3000天。

　　Wind数据显示，截至2017年底，张胜记管理的基金产品年化收益率均为正，多只基金产品任职以来回报率超过了30%。其中，易方达上证50指数增强A表现尤其突出，近三年回报率高达45.56%，累计超额收益为35.6%。

　　凭借稳健优异的中长期投资业绩，张胜记荣获第五届中国基金业英华奖“三年期量化投资最佳基金经理”称号。

　　回顾多年基金经理生涯，张胜记形容自己是坚定的价值投资者。在投资中，他偏爱成长确定性较高的企业，关注企业业绩增长的质量。

　　坚持以成长为核心的

　　价值投资

　　在张胜记看来，价值投资的关键在于企业是否具有长期持续成长的潜力。具体而言，他特别看重企业在以下几个方面的表现：

　　第一，企业的成长要有质量，要警惕那些财务美化做出来的“成长”。在他看来，一家能做到“有质量地成长”的企业，在业务扩张的同时，一定也具有长期持续的盈利能力和品牌影响力，因此可以通过企业的现金流表现、市场地位等指标来辅助判断。

　　第二，企业要有良好的管理层和激励机制。他认为，管理层对于企业的战略规划、稳健持续发展起着至关重要的作用，同时，有弹性的激励框架会鼓励团队主动创造价值。

　　基于以上分析，张胜记表示，中长期来看，他最看好与居民的生活相关、具备可持续成长潜力的行业，包括消费、医药、保险、科技等，其中，由于消费行业估值和盈利增速比较匹配，投资机会相对较多。

　　张胜记坦言，他之所以会形成这样的投资理念，是多年实践摸索的结果。自上海交大研究生毕业后，张胜记于2005年加入易方达基金，从行业研究员开始做起，一步步走到基金经理助理、基金经理，至今已有13年。

　　他表示，一方面，个人的投资风格往往会受到入行时点的影响。“熊市入行的基金经理与牛市入行的基金经理，投资风格可能是完全不一样的。”他表示，“我入行的时候遇到的是熊市，这让我更偏重于基本面、自下而上研究。”

　　另一方面，他受公司投资风格影响颇深。易方达基金在业界以基于深度研究的价值投资理念闻名，“我在易方达实现了从零开始的重大突破，个人成长离不开公司充分信任与放权的投资成长环境。”

　　多只基金全流程化管理

　　目前，张胜记管理易方达基金旗下多只指数增强型基金和被动指数型基金。他表示，作为指数类产品，这些产品稳定、良好的表现也离不开易方达强大的平台优势。“我们有一套全流程化的投资管理平台，用于支持基金产品的日常投资。”

　　据了解，易方达基金自主研发了一个企业级的投资管理系统平台——IMS系统，这也是业内首个由公募基金公司自主开发的专业化、全流程化的投资管理系统平台。经过十多年的不断完善，该系统目前能支持基金从投资、研究、交易、风控、归因分析到客户服务的全流程运作，并通过一个系统连通投资研究管理的全部环节，实现了各项功能的实时使用、实时反馈。投资人员按业务需要配合使用各模块，形成业务闭环，极大地提高了任务完成效率。

　　“传统组合管理系统的功能相对各自独立，不利于基金经理的整体管理。”张胜记说，“IMS系统能够帮助基金经理独立管理多只基金，功能更加强大。这套系统复制了易方达优秀指数基金经理的被动投资理念，能在严格的风控前提下，保证指数基金的平稳运作。此外，我们还拥有行业内最大的IT研发和运维团队，为公司指数平台未来的更新和迭代提供有力的保障。”

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责任编辑：常福强