长盛基金：公募债券基金仍可关注

　　来源：中国基金报

　　今年以来，我国经济保持总体平稳、稳中向好态势，但部分数据指标走弱，显示经济存在下行压力。此外，中美贸易摩擦可能给中国出口带来不确定性。金融管理部门放宽了信用投放的监管指标，包括合意信贷额度、流动性（以降准、MLF等方式）、MPA中的广义信贷额度等，我国债券收益率大幅下行。在前期债券收益率相对高点进行配置，除获取较高配置价值外，随着债券剩余期限缩短及市场收益率大幅下行，可享受较好的骑乘收益和资本利得；如果同时在流动性充裕、融资成本较低条件下增大组合杠杆水平，还可获得部分增强收益。

　　今年以来债基收益整体优于公募基金股票类产品。根据Wind统计，截至2018年8月10日，2018年以来中债总财富指数、沪深300指数、中证500指数涨跌幅分别为6.05%、-16.02%、-19.42%；Wind开放式基金中，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金今年以来净值增长平均值分别为-13.81%、-6.73%、2.86%、2.39%，净值增长中位数分别为-13.72%、-6.32%、3.78%、2.46%。

　　中共中央政治局会议指出，对于下半年宏观政策动向，保持经济平稳健康发展，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏。

　　外围环境来看，美国、英国等多国央行相继收紧货币政策，进入加息周期。在中美贸易摩擦背景下，中国货币政策微调，流动性边际宽松，人民币汇率或一定程度上对政策空间形成制约。展望未来，基本面稳中有变，考虑到仍将面临贸易战等不确定态势，内外部风险短期难消除，汇率、通胀等制约因素仍可能存在。

　　虽然近日债券市场收益率有所上升导致债券价格有所调整，但长盛基金认为是对前期收益率过快下行的修正。后期操作上，长盛基金认为债市仍有空间，但目前收益率水平较前期有明显配置价值的吸引力在减退。

　　综上，长盛基金认为投资需要认清当前市场的大逻辑，选择有长期良好表现的正规机构正规产品。今年以来，公募基金固定收益产品收益稳中向好，后半场仍值得关注。

　　（CIS）

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责任编辑：陶然