中信保诚基金吴昊：新经济力量崛起 挖掘新蓝筹龙头

　　——访中信保诚新蓝筹拟任基金经理吴昊

　　⊙记者 吴晓婧 ○编辑 金苹苹

　　近年来，“80后”基金经理作为新生代力量逐步崛起，中信保诚的吴昊便是其中之一。

　　几次采访吴昊，都能感受到他的睿智、严谨，以及逻辑的缜密。他管理的信诚盛世蓝筹、信诚新机遇近两年业绩排名靠前。从过往投资来看，他的持仓相对分散、均衡，偏向于稳健的风格，但又不失敏锐进取。

　　有意思的是，即将发行的中信保诚新蓝筹偏向于成长风格。那么，同时管理两种风格的基金，是否会对吴昊有所困扰？

　　吴昊坦言，成长股和价值股并不是必然的对立面，真正的成长股和价值投资并不矛盾。他的投资框架并不会发生变化，仍会坚持估值与业绩成长相匹配的原则。对于新基金而言，将重点挖掘潜在新经济龙头，投资新蓝筹上市公司。

　　着力提升中长期业绩稳定性

　　在做基金经理之前，吴昊已有多年的行业研究积淀。经过11年的投研历练，他逐步形成了一套适合自己的投资体系。

　　他从不追求短期业绩排名，看重中长期业绩的稳定性。据悉，在构建投资组合之前，吴昊会对公司基本面、资金供求关系和市场情绪等多方面进行考量。

　　此前吴昊管理的基金偏价值风格，即将发行的中信保诚新蓝筹则偏成长风格。谈及同时管理两种风格的基金，吴昊认为，成长股和价值股并不是必然的对立面，真正的成长股和价值投资并不矛盾。

　　相较于价值股，成长股的不确定性更大，因此需要给予较高的风险补偿。吴昊认为，长期而言，成长股一定能获得更高的回报，因为驱动股价上涨的核心因素在于内生的成长性。

　　同时管理两类风格的产品，吴昊表示，这会更有利于全面观察市场，比较不同风格标的的性价比。

　　在他看来，目前价值股估值处于历史底部，但短期内股价缺乏向上动力。成长股方面，大环境有利于成长股投资，当经济从快速增长切换至高质量增长，新经济领域会孕育更多的投资机会。但同时，新经济的发展面临挑战，成长股龙头公司的估值也处于高位，这些都是需要关注的风险点。

　　无论是布局价值股还是甄别成长股，吴昊认为，都需要关注宏观环境和行业发展趋势。他首先会优选行业，然后挖掘出能够充分享受行业增长红利的公司。他偏好于布局龙头公司，在他看来，经过激烈竞争胜出的龙头公司，能够快速成长并不断提升市场份额。

　　多维度挖掘新经济龙头

　　在吴昊看来，成长股有两种投资方式：一是发现市场错误定价，从而获取阿尔法收益；二是赚市场整体估值提升带来的贝塔收益。当市场缺乏系统性机会时，吴昊认为，更多还是希望获取个股的阿尔法收益，挖掘出估值合理、成长性良好、长期能够获得稳定回报的品种。

　　据了解，中信保诚新蓝筹灵活配置型基金将于8月2日起正式发行。该基金将重点挖掘潜在的新经济龙头，投资新蓝筹，横跨A股、港股市场，分享我国经济转型背景下的投资机会。

　　对于新蓝筹的定义，吴昊介绍说，新蓝筹主要是指通过技术创新、流程创新、商业模式革新和实施改革从而焕发新活力，具有良好发展前景的公司。

　　在个股选择方面，吴昊将优选龙头公司。吴昊说：“龙头公司形成竞争壁垒的过程，是一个不断加强对行业的理解，并提高应对行业变动的风险能力，积累经验的过程。以合理的价格投资这类公司，能够以更高的概率实现行业的超额收益。”

　　不过，由于新蓝筹成长过程中的不确定性更大，风险更多，将更加考验基金公司和基金经理的判断和应对能力。

　　“我们会从以下四个角度去挖掘个股：一是在行业内始终保持份额领先的公司；二是拥有独家创新并显著领先于同业的公司；三是在行业发展过程中始终获得上下游认可的公司；四是在创新方面持续投入并始终领先同业的公司。” 吴昊说。同时，新蓝筹基金还可以通过港股通渠道投资港股市场，扩大挑选新蓝筹标的的范围。

　　对于未来的投资方向，吴昊表示，看好云计算、新能源汽车、风电光伏，医药中的创新药、医疗服务、医疗器械，高科技相关的半导体、消费电子以及人工智能等。现阶段而言，他表示，更关注云计算领域中的投资机会。

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