嘉实基金：多数机构看好当前市场处于磨底阶段

　　来源：嘉实基金

　　6月21日三大股指在昨日反弹后，今日再次弱势下跌。创业板跌2.7%至1521点，再次创2015年以来新低。沪指也失守2900点。

　　盘中钢铁、煤炭周期早盘带领沪指大幅反弹，午后冲高回落。板块严重普跌，个股跌停家数达到上百只。

　　机构点评

　　多数机构看好当前市场处于磨底阶段，随着政策微调落地，可以有效缓解市场忧虑，市场流动性预期有望改善。

　　申万宏源：三季度主旋律是夯实底部

　　“黑天鹅”渐远，“慢变量”影响市场，还有两大中期风险：

　　1、信用风险：对冲政策可能很快落地，但市场预期改善需等待三季度信用债和非标到期高峰平稳渡过；

　　2、盈利增速回落：8月之后市场展望三季报和年报，下半年业绩回落有望充分反映；

　　安信策略陈果：创业板指数有望引领市场突出重围

　　近期市场大幅调整，我们认为当前风险偏好可能已经降至阶段性低点，部分前期担忧的风险因素正在逐步被市场所消化；另外一方面，伴随着政策微调，流动性预期有望边际改善，市场环境趋向缓和。市场整体正在构筑阶段性底部，结构性行情展开的曙光已现。创业板指数有望引领市场突出重围。

　　海通策略荀玉根：ROE角度看盈利趋势及筛选行业

　　新时代行业集中度提高和产业结构优化推高净利润率，供给侧改革背景下营收比资产更快增长将推升资产周转率，预计18年A股ROE继续回升至11%。PB-ROE分析周期和金融地产估值盈利，银行和钢铁更优，PE-G分析消费和科技估值盈利，家电、零售、白酒较优。

　　广发证券：境内外投资者为何对A股存在分歧？

　　境外投资者倾向于从较长的时间跨度看待A股，境内投资者习惯高频追踪。对境外投资者而言，当前中国和16年之前比，供给侧改革降低了中国系统性风险，因此更愿意买入A股；对境内投资者而言，本月数据差于上月就会担忧，去杠杆背景下认为今年中国经济会不断走弱，因而国内存量博弈明显，没有增量资金入场。

　　银河证券：宏观视角下金融市场“否极泰来”

　　当前的市场波动是对此前市场流动性担忧的情绪放大，一旦央行微调货币政策的实际执行，应可有效缓解市场避险焦虑。市场参与者对于波动应当理性看待，不必恐慌，而央行作为最后的贷款人做好了准备。

责任编辑：陶然