逢低配置有政策导向的行业龙头

　　来源：上海金融报

　　（记者李思）今年3月，适逢公募基金20周年。据统计，二十年来，公募基金共为投资者创造2.2万亿元收益，分红超过1.7亿元。那么，接下来对普通投资者来说，如何才能与公募基金持续共享业绩收益？对此，挖财基金负责人向记者表示，从长期看，公募基金的收益能力呈螺旋式上升态势，投资者切勿为市场一时波动而困惑，也勿因净值短期回撤而焦虑，坚持长期价值投资的信念才是正道。

　　挖财基金负责人表示，3月，中美打响“贸易战”制约了全球需求扩张及经济复苏步伐，并挫伤投资者风险偏好，对权益类市场产生较大负面影响。目前，随着“贸易战”或会熄火、A股市场完成二次探底，市场情绪有所好转。与此同时，国务院常务会议推出3项举措，继续深化减税降费政策，预计全年减税规模达4000亿元。“减税政策降低企业税收负担，进一步盘活企业生产活力，有利于企业长期发展，对股市来说属于利多。当前，投资者应均衡配置，尤其是具有政策导向的行业龙头。建议继续高配A股、港股，低配债券，适当配置黄金。”

　　挖财基金负责人进一步指出，目前国内各个行业集中度较低，供给侧改革促使传统行业格局大洗牌，行业龙头地位得到巩固，盈利集中度支撑股价不断创出新高。随着政府在新兴、创新领域的引导和扶持，新行业的龙头或细分行业龙头将不断涌现。两会也频吹创新暖风，使得以计算机、医药生物为代表的新兴行业备受推崇。“随着中美贸易争端逐步缓和，市场情绪恢复，市场风格切换，当前应均衡配置，建议逢低配置具有政策导向的各行业龙头。具体行业方面，可重点关注攻守兼备的医药行业。十年来，上证医药行业指数表现均好于沪深300。由于人口老龄化及消费升级共振，我们看好仿制药、创新药的前景。近期中美贸易争端对市场情绪虽有干扰，但长期看更有利于政府对生物制药方向的扶持，激发国内对创新药种和仿制药品的需求。”

　　此外，挖财基金负责人表示，港股通基金规模已连续八个季度正增长，截至今年1月份，仍有51只港股通基金排队等待审批。随着国内投资者占比未来继续提升，港股估值洼地将被充分认知，有利于港股估值回归。“虽然短期面临一季度业绩考验，但长期而言，港股受到资金估值驱动的牛市动力仍在，中资股票交易盘已占港交所成交额60%，未来南下投资者结构加速提升，港股将更好反映国内经济基本面，短期需谨防美国股市调整及政策扰动。”

　　债市方面，挖财基金负责人认为，年初宏观数据提示经济基本面仍具韧性，以及通胀预期抬升将制约债券趋势性行情。展望4月，资金回流压力仍较大，且融资信贷需求不弱不利于银行对于债券的配置需求，债市转牛还需等待。

　　黄金方面，挖财基金负责人分析，随着中美“贸易战”降温，以及美国去年四季度实际GDP年化季环比增速2.9%，好于预期的2.7%，诸多利空因素引发黄金高位回落；基于美国股市尚未企稳，投资情绪还有待平复，建议持有黄金，抵御资产波动。

责任编辑：郭春阳