济安金信刘鸿雁寄语公募20年：牢记使命 扬帆新时代

　　济安金信基金评价中心负责人刘鸿雁写给公募基金二十载：牢记使命 扬帆资管新时代

　　20年弹指一挥间，中国公募基金从无到有发展至今行业管理资产规模近12万亿，与国际基金行业近百年历史相比，中国基金业发展堪称奇迹！虽历经岁月峥嵘，却终成华彩篇章。一直以来，中国基金行业秉承制度优势，坚持监管创新、产品创新、市场创新，已然成为中国资本市场上一支不可忽视的重要力量，济安金信有幸参与并见证了中国基金行业发展壮大的这一伟大历程！

　　基金大数据，引发行业智能化监管新需求

　　基金业发展是一个渐进的过程，随着中国资本市场的不断壮大，基金行业也不可避免地出现了许多值得研究和解决的问题。作为天然的大数据源头，基金行业的各种数据、情报信息是行业监管必须掌控的基础。法律法规如何真正落实到位，如何实现公平、公开、公正的行业监管，随着信息时代科技发展，金融数学模型、计算方法和信息科技的综合运用等技术手段，为基金监管部门提供了一种更为科学、高效的监管工具来实现对行业的整体监管。自2005年起，济安金信承担了证监会基金信息管理系统的开发与建设，自此我们与中国基金业结下了不解之缘！

　　监管深化，功能性监管为基金业发展保驾护航

　　金融监管一般分为机构性监管、功能性监管和目标性监管。基金在本质上是一类衍生产品，其投资标的繁多，结构复杂，随着各类创新产品的不断推出，监管也必须从基本的信息管理提升到功能性监管。2010年济安金信承担开发建设的中国证监会基金综合监管系统（FIRST系统）的上线运营，标志着中国资本市场已经达到了功能性监管的水准，是中国基金行业监管的一个里程碑。它穿越了组织架构，对基金的销售、申赎，规模管理，从业人员，投资标的等都建立了一整套完整的监控标准和监控流程。其中，公平性交易这个模块在防止利益输送、推进公平性交易、杜绝老鼠仓之中发挥了巨大的作用。在证监会的引领下，这些软件工具推进了基金行业法律法规的制度建设，加强了监管力度，公募基金行业出现了井然有序的格局。作为金融信息科技公司，济安金信进行软件设计、开发、运维工作至今，与证监会基金监管部通力合作、相互支持，共同见证了基金行业的繁荣与发展。

　　引导投资价值理念，建立有中国特色、世界一流的基金评价体系

　　众所周知，全球著名的基金评级机构都具有独立的理论体系，评价标准各有千秋。而中国基金评级行业发展缓慢，曾经一段时间内，市场上各种短期业绩排名与基金规模排名现象屡禁不止，非理性价值观下的排名，对整个基金行业产生了非常负面的引导。监管部门非常希望通过建立一套属于中国自己的基金评级体系，基金评价不做短期业绩排名，遏制基金行业投机风气，从长远角度引导市场以价值投资为理念，实现基金行业的良性发展。2010年在证监会积极推动下，机构申请基金评价资格的申报审批正式启动。济安金信以过硬的专业实力和技术评分榜首获得了独立第三方公募基金公开评级资质。济安金信的基金分类采取证监会的监管分类（在监管法规要求一致的情况下，基金之间才具有可比性），从盈利能力、抗风险能力、业绩稳定性、选股择时能力、基准跟踪能力、整体费用情况等六个指标考察基金综合实力，并针对不同类型的基金从不同维度对基金进行单项能力及综合水平的评价。此外对每一个评价指标进行了实证分析，在评价指标之间进行相关性检验，保证了评价指标体系设计更为科学，在全面覆盖被评价标的同时，实现对基金公司、基金经理、基金产品综合能力的多维度考核，对基金评级结果进行了前瞻性的检验，建立了中国特色的基金评级体系。

　　随着国内包括私募基金在内的资管行业的长足发展，济安金信希望能进一步拓展基金评价范围，推进中国资本市场投资评价体系更加健康长远的发展。

　　基金销售适当性法规出台，投资者权益保护任重道远

　　“把合适的投资品种推荐给合适的投资者”，包括公募基金在内的中国资管行业不断发展壮大的今天，投资者权益保护迫在眉睫！自2010年开始，在证监会的引导下，商业银行、券商、基金销售机构纷纷建立了基金销售适当性服务体系。济安金信基金销售适当性是在收益、稳定、波动、流动与期限等风险维度下，利用多目标规划将客户与基金产品之间进行匹配。可以兼顾保护投资者的权益和基金行业的健康发展。近期，国内一批号称“智能投顾”系统的机构发展迅猛，但从专业的角度讲，这些所谓的“智能投顾”系统仅相当于国外的一类“理财顾问”系统，而非真正意义上的“投资顾问”系统。事实上，只有在对基金公司、基金经理、基金产品进行全方位、多视角、立体化分析评价的基础上，才能为客户提供满足基金销售适当性的帕累托服务。我们为目前很多基金销售机构选择使用济安金信基金销售适当性分析系统和投资顾问系统而能服务更多的投资者深感荣幸！

　　腾讯济安指数，5年时间远超全球主要市场指数！

　　战胜市场是基金经理的终极梦想！然而根据有效市场理论，随着市场有效性增强，技术分析、基础分析、投资组合等相继失效。价值投资的基础是投资价值，而投资价值的基础是资产本身的“定价”。投资组合理论、资本资产定价理论、期权定价理论等如同王冠上的一颗颗明珠，吸引着无数经济学家和投资者的广泛关注。自2003年以来，济安金信独家推出的“济安定价”就连续刊登在《投资与证券》杂志长达十多年之久。但真正引起市场关注的是2013年5月18日正式以指数形式推出的济安定价—济安金信与腾讯联袂推出腾讯济安价值100A股指数（000847）。经过5年熊牛交替的市场验证，腾讯济安指数不仅超越了同期中国市场的各主要指数，而且跑赢了包括纳斯达克指数、日经指数、恒生指数等在内的全球主要市场指数。我们有理由相信，随着大数据人工智能的发展，资管规模不断扩大的趋势下，指数基金是基金行业未来发展的方向，符合价值投资核心理念的指数化投资将为中国基金行业划出更为激动人心的一抹亮彩！

　　大资管时代，济安企业年金（FOF）指数证明公募基金堪当重任

　　中国资产管理行业已进入大资管时代，公募基金的20年发展，不仅在市场培养、行业监管方面积累了经验，吸取了教训，同时还完成了阶段性的人才储备。下一阶段，站在创新型国家建设的高度，有必要进一步推动公募基金与养老金深度融合协调发展，推动养老金以公募基金为主体开展大类资产配置。

　　公募基金具有投资标的透明、监管严格、收费低廉三大优势，养老金以公募基金作为投资标的的前提是具有良好的业绩基准与客观的评估尺度。济安金信2013年8月推出中国企业年金系列指数，分为保守配置指数、防御配置指数、平衡配置指数、积极配置指数、激进配置指数5大类型，其本质是五只FOF型基金。为了更具有代表性，仅选择了济安金信三星级基金入围，也是目前唯一按照国家刚性规定和基金类型设计的指数。五年来，济安腾讯系列中国企业年金指数良好的业绩表现不仅证明了公募基金足以担当历史重任，而且可以为养老金金主选择适合自己风险偏好的基金产品。该系列指数已作为养老金投资业绩基准（见中国证券投资基金业协会官网养老金指数），为保险资金入市奠定了基础，为基金行业开拓了新的资金来源。

　　中国公募基金20载韶华，济安金信多年来参与了从基金数据、基金监管、基金评级、基金销售适当性、指数基金、FOF指数等各方面全方位的深入工作，有幸见证了中国基金行业的伟大发展历程而倍感荣耀。未来已来，矢志不渝为实现信托责任让更多民众享受到金融创新和改革发展红利而不断努力，济安金信有信心携行业同道，坚守初心、牢记使命，一起扬帆资管新时代！

　　个人简介

　　刘鸿雁， 济安金信基金评价中心负责人，中国资本市场第一批基金专业记者，先后任职《21世纪经济报道》、《纽约时报》中文版、人民网等媒体专业栏目。2003年开始从事中国公募基金行业评选活动，拥有多年基金行业分析报道经验。

责任编辑：石秀珍 SF183