中银杨柳：将基金打造成为资产配置的核心工具

　　3月22日，在北京举办的“第五届机构投资者峰会暨基金业20年论坛”上，中国银行财富管理与私人银行部副总经理杨柳发表了“以诚正信托之心将基金业务打造成为资产配置的核心工具”的主题演讲。

　　李雄摄影

　　杨柳简要回忆了公募基金20年的巨大变化和发展成就，并从银行的角度具体介绍了如何选择赚钱的基金，比如选择对持有人利益负责、经验比较丰富的基金经理，选择专业化的投资公司，并在投资上做好长期业绩。

　　在杨柳看来，随着互联网技术、IT技术的发展，资产配置现在已经成为可能，资产配置的春天已经到来了。相对其他的金融产品，公募基金具备做资产配置工具的天然优势，作为目前国内资产管理领域最为规范的金融产品，公募基金应该充分利用优势，将基金打造成为普及和提升资产配置理念和实践的重要工具。

　　以下是杨柳演讲实录：

　　我觉得20年对我来说非常重要，一个人参加工作从20多岁到60岁退休也就三十多年，我在这个行业已经见证了二十年，今天在座的有公募的大佬和私募的大佬，也有国有大型银行的领导，他们在业内也搞了二十年。

　　刚才介绍我参与了基金相关法规法律的制订，实际上那些规则基本上都是在待会儿要讲的莫泰山董事长的领导下，因为他当时在证监会基金部，他召集我们去，我们就其中的某一段、某一条提出了意见，整个基金法制建设是在证监会领导下推进的。

　　今年是公募基金二十年，人一生工作时间才三十多年，其中我有二十年与这个行业相关，所以我怎么也得克服困难来参会。基金业从无到有，从过去到现在，从单一的投资股票产品到丰富多元的产品类型，现在好多我们想不到的领域都开始投资了，应该说基金业在过去二十年发生了巨大的变化，我们能想到的产品，投资国内外股票、债券、商品等基金类型都有，为老百姓提供了丰富的理财投资选择。这与证监会的正确领导，与基金公司付出的智力劳动，甚至是体力劳动是密不可分的，对我们广大的投资者也是大有裨益的。

　　值得注意的是，基金这么多年赚了很多钱，但是很多投资者没有赚钱。这里面有各种各样的问题。今天，我只从银行的角度来讲怎么来做好工作，使得基金能赚钱，投资者也能赚钱。

　　银行如何选择基金？

　　从中国银行的角度来讲，我们选择基金时会做好选择。具体选择基金时，有以下几方面的条件：

　　第一，是要把人选好。道德品质，以德为先，这不是一句空洞的话。德为先要求选的基金公司和基金经理得有底线意识和原则意识，不能只顾自己赚钱，置投资者利益于不顾。

　　第二，要选择一些经验比较丰富的基金经理。经验丰富就是有过多次牛熊市经历，基金经理的经验对中国银行非常重要，要知道怎么控制风险，在牛市怎么做，怎么在熊市坚定信心，这些不是在课本上能学到的。就像打篮球一样，在没有人防守的情况下投篮和有人防守时投篮的结果完全不同，有了市场实战的经验教训，体会是完全不一样的。做投资不能纸上谈兵，在学校里投资书籍读得再好，也得经过牛熊市不断转换的锻炼。

　　实际上，我从科学上也找到了关于经验重要性的一些论据。我们最近四年选得经验比较丰富的投资经理长期业绩都不错，不是某一年跑一个业绩冠军就是好的基金经理。在人工智能上，这一论点也得到了验证，我请教过智能投资方面的专家，问人脸识别的识别率为什么别人是95%，你们可以做到99%？我发现一个很重要的规律就是后者输入样本比别人多，一百万样本比十万样本的识别率当然要更高，而人的大脑与人工智能多少有相似之处，丰富的经验可以打造更为理性的基金经理。

　　第三，从银行的角度来讲，我希望基金公司可以选两、三个专业把它做好做透，如果股票也做，债券也做，行业也做，FOF也做，很难实现专业化。如果有的公司专门把中国股票做好，银行可以为投资者搭配这类基金；有的公司专门把美国股票或美国互联网股票做好，通过专业、专一把细分市场做深、做透，才能提供给投资者最优选择。

　　第四，做投资肯定要做好长期业绩。不能说的做的都很专业，但业绩却落后。就好比打篮球是天天打，但打到最后也不行，还是业余水平，选不上国家队，这样意义不大。我们对基金公司的选择会重点考核投资的长期业绩。

　　资产配置的春天已经到来

　　对于怎么让投资者赚钱，我觉得最重要的是资产配置。

　　之前做资产配置，对银行有很多困难，但现在的技术条件下已经有了可能。我们很多客户经理一个人要服务500个客户，有的甚至要负责一两千个客户，怎么资产配置？两千个人是两千个样子，我们的客户经理如果天天给每个客户做资产配置，全年24小时不休息都做不完。更别说他们还有其他很多工作，基金销售只是其中之一。

　　然而，现在有了计算机、互联网、人工智能，就使资产配置成为可能。当然，技术不是万能的，不能包办一切。要做资产配置，首先要做一个非常关键的思考：怎么知道客户有多少资产？怎么知道客户是什么样的客户？客户是不是喜欢高风险产品？只有了解了客户的资产情况、投资风格和风险偏好才能去做资产配置，仅仅围绕银行账户里的存款和理财数据做资产配置就像是盲人摸象，因为你对客户情况没有全面合理的认知，得出的结论就一定会有偏差，无法全面照顾客户的需求和利益。因此资产配置的前提是认知我们的客户。

　　银行在认知客户方面既有优势，也有劣势，总体来讲还面临很多挑战。但现在的大数据、互联网给我们提供了强大的工具，用户的消费习惯、风险偏好和行为轨迹等要素都可以通过技术分析来刻画和理解。

　　在认知客户之后，怎么进行资产配置呢？互联网技术、IT技术的革命性发展已经可以帮助银行客户经理，低成本、高效率地找到客户、了解客户，把有价值的信息和适合的产品传递给客户，为客户提供服务。所以我说，资产配置的春天应该是已经到来了。

　　将基金打造为资产配置的重要工具

　　现在做资产配置，就是发挥客户经理的专业素质，再加上人工智能分析研究，根据客户情况为他提供针对性的投资分析和理财方案。资产配置能有效提高用户的投资体验，培育客户长期理性投资的理念。

　　银行也希望基金公司能给我们提供更好的产品。现在，我们所需要的资产配置品种已经比较齐备了：从地区看，境内境外包括香港、美国、欧洲市场的投资品都有；投资资产上，股票、债券、商品、生物、高科技等行业基金也都存在。我们的任务就是找好、找准我们的客户，全面认识客户，并给客户提供适合的资产配置方案。

　　这个资产配置方案当然也是多种多样的，有为了养老的，为了育儿的，也有为了留学的。比如买一个以美元、英镑计价的产品，就很适合在美国和英国留学工作的投资者。

　　今天我就跟大家分享这些不成熟的想法，以及我们中国银行目前在做的一些工作。最后，我想表达的是，相对其他的金融产品，公募基金做资产配置工具是有天然优势的。我认为公募基金是目前资产管理领域最为规范的金融产品。公募基金的产品线也是最完整，基本实现了无盲区的资产配置。而且，随着FOF的推出以及智能技术的不断涌现和升级，自动生成大额资产配置方案并实现一键投资也是可以期待的。

　　最后，我希望基金行业的各位专家一起努力，充分发挥公募基金的优势，真正地将基金打造为普及和提升资产配置理念和实践的重要工具。

责任编辑：郭春阳